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摘要: 经导管瓣膜治疗器械提供商—沛嘉医疗向港交所递交了上市申请, 预计5月港股IPO, 拟主板挂牌上市，摩根士丹利和华泰国际担任联席保荐人, 高瓴持股比例近10%。本文首发于公众号: 美股指南 时间回到2019年, 启明医疗（2500.HK）港股上市以后, 从每股33港元的发行价, 截止到4月28号每股56港币, 上涨近70%, 市值达到了229.33亿(港币), 当时启明医疗在认购过程中获得超过311倍的超额认购, 所以可以大概想象一下沛嘉医疗又会爆火。 $康方生物-B(09926)$ $京东(JD)$ $阿里巴巴(BABA)$ 下图为启明医疗上市后走势图 根据招股书显示: 沛嘉医疗对于此次上市所募集的资金，35%将用于开发及商业化核心产品TaurusOne®， 另外30%用于开发及商业化TaurusElite、TaurusNXT以及支架取栓器。 公司简介 沛嘉医疗成立于2012年, 专注于治疗心脏瓣膜疾病高端医疗器械产品的研发、生产、销售，产品为主动脉瓣TAVI产品。张一博士、张叶萍太太以及叶红女士是公司的创办人兼执行董事。其中，张一博士与张叶萍为配偶、而张叶萍与叶红女士为胞姊妹。截至实际可行日期，三位创办人直接或间接持有公司30.93%股权。 与启明医疗相比，沛嘉医疗目前还处于临床阶段，第一代TAVR（经导管主动脉瓣置换）产品TaurusOne®的确认性临床试验，预计将于2020年四季度或者2021年一季度取得国家药监局批准并上市。而且沛嘉医疗在资本实力、销售经验上也处于相对弱势。 行业背景 按照不同的市场定位来划分，中国医疗器械市场的结构是：中低端市场主要包括DR设备、CT机等产品，高端市场主要包括MRI、PET-CT等产品。 大家都知道, 今年由于公共卫生事件的存在，医疗行业中存在的机会更加值得关注，其中医疗器械的前景颇为看好。2月24日，高瓴资本发布了一封“致创业者的一封信”，正式宣布成立专注于投资早期创业公司的高瓴创投，将医疗器械作为重点关注的四大领域。 融资情况 在IPO前，沛嘉医疗于2016年完成1000万美元A轮融资，2019年5月完成2900万美元B轮融资，同年9月和12月分别完成2500万美元C轮融资以及4500万美元C-1轮融资, 投资方包括高瓴、先进制造产业投资基金以及Skycus China Fund， L.P．等机构。 目前创始人兼CEO张一持有30.93%的股份，经纬中国和高瓴资本各自持有10.07%和9.33%的股份，为前两大机构投资方，经纬中国董事总经理喻志云担任非执行董事。 财务情况 2019年前9个月，沛嘉医疗的收入约为1102万元，毛利约为732万元，经营亏损为7315万元，这一数字已超过2018年全年经营亏损，同期净亏损2.41亿元，净亏损的大幅增加主要由于向投资者发行的金融工具发生1.53亿元的重大公允值变动。 在2018年和2019年前九个月，沛嘉医疗的研发费用分别约为2785万元和3154万元（不包括加奇在被收购前的研发费用）。随着其正在开发第二代和第三代TAVR产品，研发费用或许将继续增加。截至2019年9月30日，沛嘉医疗现金及现金等价物约为2.05亿元。 更多美股、港股信息: https://investguider.com, 公众号: 美股指南