不错
蔚来投资逻辑4:蔚来研究框架
@大哥千万别站山上:
原文发于下雪滚个球:没有大G 前几天发了“蔚来投资逻辑3”对2020年做了基本判断,但是文字量很大,估计没多人会耐心读。 为了减轻案头工作,同时方便研究交流,梳理了本篇研究框架(核心内容1千字)。[害羞] ---------以下为正文--------- Part 1.投资大前提 伴随企业成长。 如在“投资逻辑1”中所说:哥们想干个大的,正在干呢,你们要不要一起? 当然,相伴的风险是企业可能在任何时间以任何意想不到的方式挂掉。 Part 2.今夕何夕 “投资逻辑2”中说蔚来没钱了,2019年蔚来成长了。“投资逻辑3”中说蔚来2020面临生死大考,兜里的钱可能不够活下去的。4月29日合肥确定了70亿RMB投资。安全了吗? 今夕何夕?20年电动车企全面发力,传统车企睡狮惊醒。 对于蔚来,20年将是重大转折年,好了乘风而上,不好,还有多少信任可以透支?20年每一天都很关键,验证品牌考验产品决定成长性。 Part 3.路在何方 提销量,降成本(此部分内容均在“蔚来投资逻辑3”中详细阐明) (一)销量(分车型) 1.拜托了ES 6! ES 6作为主力车型,直接受到Model 3的冲击,压力巨大。 销量。我们最低期待是ES 6月交付量不能差于疫情的1月和3月。具体而言,月交付小于等于1500辆左右(±100)只能认为是“苟延残喘”,基本可以认为蔚来在接下来的竞争中不具有优势;月交付在1700辆以上算及格;超过2500辆算优秀,若能持续超过2500辆则具备竞争优势,未来可期。(历史销售数据在文末) 价格。特斯拉大概率继续降价,即便有“蔚来专补”,现在的价格在竞争中压力不小,目前认为ES 6和Model 3的价格差如果能从10万拉底到5万,是有竞争力的。(不含‘自动驾驶’选装包的“裸车”价格) 同时100kWhd电池何时兑现,成本多少对ES 6的销量也影响巨大。 2.加油呀ES 8! ES 8车型定位独占一个市场,可能有惊喜。补齐短板后市场认不认,4月5月见分晓,最多到6月。 3.你要怎样EC 6! EC 6不确定性最大,作为要正面刚Model Y的车型,EC 6如何定位?去切哪块市场?如果车型定位不清晰最终变成ES 6的附庸,那么对销量帮助不大。 (二)成本(车的成本和其他成本) 成本部分,蔚来给了市场期待,期待若落空会很尴尬 1.车以外的其他成本 基本不用担心,接下来重点看看有没有额外动作 需要关注人事调整,研发费用不希望降低。 2.车的成本 Q2会有变化,看报表就好 其他的,需要关注电池价格变化;蔚来供应链上的调整;EC6产品如何定位,是否“减配”;100kWh电池成本多少。 (三)技术变化(非重点) 今年主要关注车型、电池。明年开始关注自动驾驶。 车型是EC6,电池主要是续航和能量密度。 换电站了解不多,之后需要花些时间。 附录: ES6月度交付数据: ES8月度交付数据: 需要跟踪的问题: - ES 6是否降价,降多少,Model 3是否降价,降多少,ES 6和Model 3长续航的价格比较? - ES 6的100kWh版本何时交付,价格多少? - 4月ES 6销量情况,是否可以保持增长,Model 3是否会造成挤压? - ES 8在4月和5月的交付情况?另,ES 8降价也是惊喜 - EC 6制造平台是否和ES 6一样?EC 6成本控制?EC 6定价 [得意] [得意] [得意] $蔚来(NIO)$$吉利汽车(00175)$$特斯拉(TSLA)$
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