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$Netflix, Inc.(NFLX)$Q1的股东信划重点：

• 由于隔离期，奈飞本季度全球付费净订户增加1577万远超预期的820万，但奈飞非常坦诚的说明这种逆天的现象没有持续的可能性，随着各国政府解除隔离观看次数和增长率会下降，二季度指引继续回到常规预期的增加750万全球付费订户
• 国际化方面，收入受美元强势影响可能达不到预期的美好，明年可能会适度放慢年度营业利润率增长速度
• 奈飞目前的制作项目除冰岛和韩国等地区都停止拍摄，疫情影响内容制作进程、产品创新和创新人才吸收等方面
• 财务方面，因为制作工作暂停，并将弥补许可电影和电视剧内容的部分损失。目前持有现金为52亿美元，仍有7.5亿美元的无抵押信贷额度未使用。奈飞目前的计划是继续使用债务来满足投资需求，估计奈飞过段时间又要发债[捂脸]
• 尽管第一季度成本增加，奈飞仍将2020年全年的营业利润率目标设定为16％。
• 奈飞承诺斥资1.5亿美元帮助行业度过危机

2020年4月21日各位股东

在我们20多年的历史中，我们从未看到过更加不确定或不安定的未来。冠状病毒有到达了世界的每个角落，在没有广泛治疗或疫苗的情况下，没有人知道这场可怕的危机将如何或何时结束。显然，就损失而言，人力成本不断上升生活和失业，现在有成千上万人失业。在Netflix，我们敏锐地意识到，我们很幸运能够提供对人们被限制在家里，我们可以在短期内以最小的中断来进行远程操作中期。与其他家庭娱乐服务一样，我们暂时会看到更高的收看增加会员人数。就我们而言，这被美元的大幅走强抵消了，国际收入，从而产生预期收入。我们预计观看次数会下降并且会员人数减少随着家庭禁闭的结束，增长将减速，我们希望很快。通过帮助人们与他们喜欢的故事建立联系，我们能够提供舒适和逃避的机会，以及大流行期间的社区意识。

因此，我们一直致力于保持我们的质量服务，同时我们在全球的员工适应在家工作。大部分情况下，进展顺利。例如，我们的产品团队相对而言不受影响。为了预防起见，我们暂时减少了我们尝试的产品创新的数量，同时继续发布我们知道的功能，这些功能将为我们的会员增加有意义的价值，例如改善父母控制。但是，在客户支持和内容方面，我们看到了重大中断生产。在客户支持方面，我们现在已经解决了大多数“在家工作”难题。在此外，我们还聘用了2,000个代理（均在远程工作），因此我们的客户服务水平为尽管需求增加，但几乎完全恢复。在制作过程中，几乎所有的拍摄现在都已在全球范围内停止，除了韩国和冰岛等少数国家。这对于电视和电影中的数百万工人来说是毁灭性的工业-电工，理发师和化妆师，木匠和司机，时薪通常为小时并按项目进行工作。三月份，我们创建了一个1亿美元的基金，旨在帮助行业从最艰难的困境开始Netflix担负最大责任的产品上打工仔。我们将支付这些船员工作了大约七个星期，目的是在政府安全网启动之前架起一座桥梁。此外，我们还将向第三方和非营利组织捐赠3000万美元，以向失业人员，并在我们拥有大量业务的国家/地区从事更广泛的电视和电影业生产基地。其中包括向SAG-AFTRA基金会**灾难基金，电影电视基金会和演员在美国提供紧急援助，以及一百万美元在。。之间亚足联和加拿大艺术家基金会。这些都是完善的艰苦基金。

在没有此类资金的其他国家/地区，我们一直在努力建立这些资金，包括在英国（1英镑百万欧元）与意大利英国电影协会（100万欧元）与法国意大利电影委员会（1欧元）百万）与受众群体，巴西（R 500万$）与视听内容的巴西国家，在墨西哥（一百万美元）与墨西哥电影艺术与科学学院合作在西班牙（€100万）与教育部文化体育部，手风琴文化电影学院以及荷兰（100万欧元）荷兰电影基金会。在这场危机中，我们总共承诺投入1.5亿美元支持该行业。Netflix的文化旨在授权公司各个层面的决策。贯穿整个危机中，我们的员工一直在不懈地努力，以保持我们的服务质量并寻找快速，实用的解决方案，以解决Netflix及其合作伙伴面临的问题。例如，在洛杉矶就地庇护令生效后的两周内，我们的动画制作团队在家里工作并恢复运行。关于后期制作方面，我们已经能够远程进行200多个项目。我们大多数系列作家的房间虚拟运行。但是，由于无法使用意大利语和其他一些语言创建配音，在4月和5月推出了一些游戏，从而将我们的声音才华限制在国内。但是我们希望在世界各地的行会的帮助下，可以在家中设置配音演员，以确保他们可以保持安全并继续谋生。音乐和视觉方面也在努力效果。这种流行病证明了强大的互联网的重要性，这是前所未有的。这些年来，我们已经在Open Connect上投入了巨资，Open Connect是一个开创性的缓存系统，可以将我们的内容库尽可能靠近会员家。这使ISP可以更高效，更高效地运行其网络。更低的花费。但是，鉴于互联网的使用激增，一些国家的网络一直在努力应付。3月，一些政府和ISP要求我们暂时减少网络我们会员的流量。使用我们的Open Connect技术，我们的工程团队能够做出回应立即，在这些国家中，几乎在一夜之间将网络使用量减少了25％，同时实质上保持我们的服务质量，包括更高的清晰度。我们现在在工作与ISP一起帮助提高容量，以便我们可以在情况改善时解除这些限制。Netflix员工一直很出色，为了帮助他们支持当地社区，我们2020年我们的慈善比赛捐赠计划增加了一倍。因此，员工每捐赠1美元，组织，我们现在再向该组织捐款2美元。最后，也是最重要的一点，我们要代表全体员工对英勇在前线和杂货店，餐馆与这种大流行作斗争的医生，护士和急救人员以及其他冒险者，他们要冒险确保我们的家人得到饱食和照顾。我们是受到您的真正启发和谦卑。我们对第一季度的总结结果和对第二季度的预测可以在下表中找到。

第一季度业绩和第二季度预测

尽管有偿净增额高于预期，但由于以下原因，收入仍符合我们的指导美元兑其他货币的升值。不计F / X，流媒体业务带来的1.15亿美元的影响ARPU同比增长8％。营业利润率下降了16.6％（去年同期为10.2％）比我们的预测高18.0％，因为由于暂停制作而导致的内容成本增加了2.18亿美元和困难基金承诺（对营业利润率的影响为3.8个百分点）。这场危机对我们的财务绩效产生了三个主要影响。

首先，我们的会员由于家庭禁闭，增长暂时加速。第二，我们的国际收入将由于美元大幅上涨，价格低于先前的预测。第三，由于生产停工，一些内容上的现金支出将被延迟，从而改善我们的自由现金流，并发布一些标题通常会延迟四分之一。以下是这三个效果的更多信息。在第一季度的前两个月，我们的会员人数增长与前两年相似，包括在UCAN中。然后，随着3月开始在许多国家/地区发布禁售令，更多的家庭加入Netflix享受娱乐。付费会员加入的时间也影响了我们的20年第一季度全局流式ARPU；这是流式ARPU持续下降的主要驱动力，因为在第二季度末和第二季度以后，这些新增收入对收入的影响将大部分显现出来。希望该病毒的进展将使政府能够尽快取消对家庭的限制。这样如果发生这种情况，我们预计观看次数和增长率会下降。我们的内部预测和指导是750万第二季度的全球付费净增加量。考虑到家庭禁闭时间的不确定性，这主要是猜测。

实际的第二季度数字最终可能远低于或高于该数字，具体取决于许多因素包括人们何时可以回到各国的社交生活以及有多少人锁定后从电视休息一下。锁定增长的一些结果可能是从多年的自然增长趋势中拉出，导致锁定后的增长放缓逐个国家解除。直觉上，整个禁闭期间未加入Netflix的人是分娩后不太可能立即加入。另外，去年我们有了Money Heist和第三季度的陌生事物，今年第三季度没有计划。

因此，我们目前猜测由于这些影响，20年第3季度和20年第4季度的净增加量将低于去年。其次，部分由于危机，美元大幅升值，这拖累了美元国际收入增长。例如，我们在巴西的标准计划价格为33雷亚尔，过去是去年的8.5美元，但根据2020年4月的F / X汇率，现在是6.5美元，因此我们在美国下跌了约25％巴西的美元平均订阅价格，抵消了会员人数的强劲增长。

第三，由于政府的封锁，我们已暂停了全球大部分生产以及当地公共卫生官员的指导。在第二季度，对我们的新版本影响不大，主要是语言配音。没有人知道要等多久才能安全重启各个国家的实物生产，以及一旦有可能，将有可能进行哪些国际旅行，以及如何进行各种资源（例如人才，舞台和后期制作）的谈判。的对我们的影响是由于一些内容项目的推出，今年的现金支出减少了。我们在工作难以完成我们知道我们的会员想要的内容，并且我们通过其他许可的电影和系列。就新标题而言，我们的内容竞争对手和供应商将受到与我们一样多的影响。由于我们拥有一个大型内容库，其中包含成千上万的标题供您查看和强烈推荐，缺少新内容可能对会员满意度的影响不如我们的同行，但这需要该说时间了。尽管第一季度成本增加，我们仍将2020年全年的营业利润率目标设定为16％。作为一个提醒您，我们一半以上的收入不是以美元计价的，我们不会对冲我们的外汇敞口。如果美元保持在这些较高水平（或进一步升值），我们明年可能会适度放慢我们的年度营业利润率增长速度。鉴于交货时间，我们相信我们可以重新调整模型以适应新的美元走强的世界。

内容

当人们在家里避难时，我们希望我们可以帮助使这种经历更加令人愉快。为我们的会员提供各种各样的高质量内容。虽然我们的作品大部分在世界各地停顿了下来，我们受益于大量内容完整或拍摄停止时，准备发布或后期制作。对于第二季度，我们期待发布所有最初计划的节目和电影（包括语言配音会影响一些标题）。我们也在寻找方法来加强我们今年的编程-包括最近收购派拉蒙（Paramount）和媒体权利资本（Media Rights Capital）的The Lovebirds，一部喜剧由Issa Rae和Kumail Nanjiani出演，《 Q2'20》和传奇影业的Enola Holmes由Millie主演Bobby Brown，Helena Bonham Carter，Henry Cavill和Sam Claflin在20年第3季度发布。所以，虽然我们肯定受全球停产影响，我们希望能够继续提供出色的品种2020年和2021年的新标题数量我们的第一季度报告重点介绍了全世界人们在Netflix上享受的各种内容：脚本英语系列，如《欧扎克》第3季（预计有2900万会员家庭将拥有精选的本季头四个星期来观看），纪录片系列《虎王：谋杀，混乱》和疯狂（64m），我们突破性的无脚本约会节目爱情是盲目的（30m），原创电影史宾瑟机密（85m），以及西班牙语的第四季，在La Casa de Papel（又名Money Heist（a预计65m），于4月初首次亮相。在第二季度，我们期待着太空部队的推出，这是我们由卡雷尔，约翰·马尔科维奇和丽莎·库卓主演的格雷格·丹尼尔斯（办公室）和史蒂夫·卡雷尔。我们刚刚推出了我们最新的，无脚本的系列《Too Hot to Handle》（来自肯尼亚巴里斯的#BlackAF），以及美国，迈克尔·乔丹（Michael Jordan）纪录片《最后的舞蹈》（The Last Dance），我们与ESPN合作制作（发布在7月19日在美国的Netflix上发布）。我们还将从莱恩·墨菲（Ryan Murphy）首映好莱坞，之后本周，提取，大规模的动作片主演克里斯斯沃思和萨姆·哈格雷夫导演，谁是《复仇者联盟：残局》，《复仇者联盟：无限战争》等电影的特技协调员和编舞死侍2和美国队长：内战。

产品

在二月份，我们推出了经过测试后，将近100个国家/地区的十大最受欢迎列表去年在英国和墨西哥推出了该功能。在上述每个国家/地区中，现在每天都有三个清单：前十名总体而言，前10大系列和前10名电影。我们使用此功能的目标是帮助会员找到优质的电视表演和电影，使他们成为自己国家的文化时代主义者。最近，我们还加强了家长对服务的控制，以改善家庭体验所有年龄段的成员。

现金流量与资本结构

第一季度，经营活动所用现金净额为+ 2.6亿美元，而去年同期为-3.8亿美元。自由现金流总计为+ 1.62亿美元，而去年同期为-4.6亿美元。正如我们所说1个上个季度，由于营业利润率和利润的增长，以及随着我们消化了生产Netflix原件的重大举措（这需要更多的现金预付金与后窗内容）始于五年前。由于我们的制作目前处于暂停状态，这会将一些现金支出转移到未来年份。因此，我们现在预计2020年的FCF为-10亿美元或更高（与之前的2020年相比）预计2019年实际为-25亿美元和-33亿美元）。这种动态可能会导致更大的肿块1有关自由现金流量与净现金（用于）经营活动的对账，请参阅未经审计的财务报表及其脚注以表格形式进行对帐。

在实现持续FCF盈利的道路上（大流行之前，我们一直在计划FCF的改善）。但是，我们的总体时间表没有实质性变化持续的年度FCF，我们认为2019年仍将是我们年度FCF的峰值赤字。本季度末，我们的现金为52亿美元，而我们仍有7.5亿美元的无抵押信贷额度未绘制。结合我们改善的2020年FCF前景，我们拥有超过12个月的流动性和实质性的财务灵活性。我们的融资策略保持不变-我们目前的计划是继续使用债务来满足我们的投资需求