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投资者一直试图在伴随疫情暴跌的股市中寻找价值，根据各种估值指标，$阿里巴巴(BABA)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ 股价接近5年低点。

估值

这并不奇怪，大市跌落大多数公司都有大幅折扣。如果和$亚马逊(AMZN)$ 对比来看，

以市现率(P/FCF)计算，BABA仅为25倍，远低于AMZN目前的36.8倍;以市盈率计算，这两家公司的市盈率分别为21x和82x。尽管事实上阿里巴巴的收入增长超过了AMZN。

此外，阿里巴巴可能即将从云计算业务中获得利润，随着时间的推移，云计算业务的收益和自由现金流将进一步压低阿里巴巴的市盈率。

截至12月31日的9个月(阿里巴巴的财年将于3月31日结束)，阿里云收入同比增长63.8%，达到107亿元人民币。云部门的EBITA利润率为-4%。在过去的三个财政年度中，云计算部门的平均利润率为-6%。

这是一个重要的改进，尤其是如果我们向AWS寻求指导的话：截至2019年，AWS净销售额为350亿美元，占亚马逊总收入的12.5%，但运营利润为92亿美元，占整个公司的63.2%。

如果阿里云也像分析师预计的那样，走上同样的道路，成为阿里巴巴的主要利润驱动者，那么阿里的前瞻价值可能会大幅提升。但即便现在，想实现收支平衡也并非不可能，尤其是考虑到云计算业务已经实现了惊人的增长速度。在世界各地，在家办公的政策只会加速向云服务的转变。

此外，阿里巴巴快速增长的支付和金融服务平台蚂蚁金服的价值也没有反映在估值中。根据最近的媒体报道，阿里巴巴最终将持有蚂蚁金服33%的股份，价值可能在1500亿至2000亿美元之间。这可能意味着，一项近500亿至660亿美元的资产目前没有反映在公司的资产负债表上。

最后

“永远不要浪费一场严重的危机”。——拉姆·伊曼纽尔

个人长期看好中国、电子商务和云计算。这场健康危机将加速电子商务购物的步伐，就像之前的SARS一样。在利用这场危机方面，可能没有比阿里巴巴更好的公司了。

不过，并不是说不分青红皂白地买进，对自己的整体敞口谨慎些没坏处。目前股票估值具有吸引力，但来自疫情的全球波动将创造多个切入点。事实上，几天前BABA的股价是183美元，而今天是198美元。此外，糟糕的治理和监管风险应该会阻止投资者将其投资组合过度暴露在BABA之下。作为一项去杠杆化计划，阿里的大股东软银(Softbank)正考虑出售价值140亿美元的阿里巴巴股份。

$阿里巴巴(BABA)$ 在当前价位上具有相当大的价值，但投资者应谨慎对待价格，并利用近期的波动为自己牟利。软银的举动可能会在短期内给阿里股价带来压力，或许没有必要着急买入。不过，对有长期眼光的投资者来说，可能代表着巨大的价值。