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1、投资思维的转变 没有谁的投资生涯是从做空（买跌）股市开始，大家刚刚进入资本市场，都是从做多（买涨）股市，开启自己的投资道路。在美股市场，它有着一个显著的特点，那就是牛长熊短，牛市特别长，一般都有10年，熊是特别短，很多时候就是一年多。在这样一个市场里，经常去做空股市，无异于自杀。 在美股市场投资这么多年，我自然也是一个死多头，美股市场不仅好公司多，比如我们熟悉的谷歌、苹果、亚马逊、阿里巴巴、AMD等等，而且美股市场的各项制度特别完善，适合价值投资，买了好公司安心放着就好了。在美股市场我最喜欢的两只股票就是苹果$苹果(AAPL)$ 和阿里巴巴$阿里巴巴(BABA)$ ，并且在这样的市场各项技术分析都是有效的，所以我经常做波段，收益也很可观。 但是从2018年1月29号开始，到2018年2月9号结束的这次美股暴跌，让我眼界大开，感触深刻。一方面这次暴跌来的很突然，没有任何征兆，大部分投资者都习惯了美股长牛的温和，之前即使出现跌了，也是小幅度的回调，很快就涨回去了，所以这次暴跌打的大家措手不及；另一方面，大家之前稳定套利的产品（做空恐慌指数的产品，代码XIV），在这次暴跌中被清盘了，很多套利的投资者前段时间还是百万富翁，立刻资产就没有了，损失惨重。 这次暴跌让我感受到美股暴跌的暴戾，以及带来的危机感。感觉自己之前投资的，就像在大棚的花朵，每天都阳光充足，还有人伺候，一点风险意识都没有，这次暴跌就像大棚突然被风吹破了，随之后来就是狂风暴雨，差点让我和泥巴融为一体了。我开始审视自己的投资思维，不在像之前那样积极的做多了，改为谨慎投资，并且开始对美股是否继续维持长牛进行了思考。 2、下定决心做空美股 2018年2月9号之后，美股又恢复往日的交易，在调整中不断的向上突破，整个市场又从悲观的情绪中恢复过来，大家又开始像往常一样交易，价值投资者依旧长期持有，赌财报的投资者依旧研究者上市公司的数据，等着下个财报季，自己买的股票可以疯涨。 我之前也是其中的一员，但是这次却没有着急进行交易，而是去思考美股的长牛是不是依然会继续下去。我去拜读市场上权威经济学家和国内外各家投行、券商首席的近期研究报告，看下各位权威对目前全球经济发展的一些看法，其中对我影响比较深刻的，就是周金涛和洪灏两位先生的研究报告，他们报告的核心观点就是我们的经济发展是有周期性，目前我们所处的位置在周期末，在这个时间段需要额外的小心，并且08年的时候也是这样的，处在周期末，并且爆发次贷危机，引发全球金融海啸，美股腰斩。 我去重温了一下08年美国的次贷危机爆发前的股市，发现和现在股市类似，一片欣欣向荣，不断的创历史新高。08年股市新高的背后却隐藏着深深的危机，那18年的股市背后会不会也隐藏着危机呢？如果真的隐藏了危机，当压死它的最后一根稻草出现了，美股就要崩塌了，又要重复过去的命运了，这是一个很可怕的场景，令人不寒而栗。 而在当时的场景，美国的各项经济数据都很很好，一直在增长，美国2008到2018年，GDP增长了40%。如果看数据的话，你挑不出任何毛病来，感觉根本就不可能出现危机，美国继续保持强大。 但是我依然不放心，所以去查了08年次贷危机以来，美国政府为了重振经济推出的各项政策，奥巴马时期提出了重振美国制造业，特朗普当选后，提出了要重建美国的基础建设，这两位总统都投入了巨额的资金去支持美国第二产业，特别是特朗普重建基础建设预计会花费1.5万亿美元，一个天文数字。 为了验证这个巨额的资金是不是真正的流入到美国第二产业，我又特意去查了美国历年的发电总量（如上图），发现一个很大的问题，美国的发电总量，从08年到现在，总体保持在一个比较平稳的状态，也就意味美国发电总量几乎是没有增长的。另外钢材量、水泥量等数据也几乎没有增长。 一方面是巨额的资金要投入第二产业，重整美国制造业、重建美国的基础建设，另一方面和第二产业息息相关的发电量、钢材量、水泥量等却没有增长，同时美国10年间的GDP增长了40%，这个是一个充满矛盾的点。 这一矛盾的现象，这也说明了一个问题，美国投入的巨额资金根本没有到第二产业，美国第一产业也不需要这么多的资金，那么这些资金只能流向了美国第三产业，准确来说，是流向了美国金融行业，进入了华尔街的口袋里。 当华尔街拿到这些巨额的资金会怎么做呢？答案不言而喻了，所以我们就看到了美国股市一直持续的增长，另外从17年开始，如果你仔细观察的话，美国的上市公司不管是账面现金充足，还是不充足的公司，都开始大量回购自己公司的股票，账面现金不充足的公司借债也要回购自己公司的股票，从而继续推升股价。一切的一切都说明了，美国的经济根本没有想象中的这么好，还是在走过去的老路，美股繁荣的背后依然隐藏的深深的危机。 当我发现美国依然在走过去的老路时，又刚好到了经济发展周期末端的时候，就下定决心要开始做空美股了。 3、制定做空美股策略，初尝甜头 美股当时还是处在牛市当中，即使我发现了美股背后隐藏了深深的危机，却不知道压垮美股的最后一根稻草会在什么时候出现。为了找到一点启发，我又去重温了一下电影《大空头》。 再次看完这部经典之作，让我有一下就有了深刻的感触。做空并不是一个简单的事情，即使你已经预料到危机要来了，但是你不确定危机真正到来的时间点；做空的资金一定要是自己闲置的资金，这笔钱对你生活和工作不会产生任何影响，不然的话，你的下场可能会很惨，死在黎明前；大部分空头都会在黎明前被收割。由于危机真的时间点不确定，也为了不被在黎明前被收割我给自己一个做空的策略。 第一，不用交易期权和股指期货这些高风险产品，交易这些品种随时可能价值归零；第二，用自己去年交易利润的四分之一来做空美股，这笔资金本身就是我的利润，即使将来交易出现了大幅度的回测，或者这笔钱没有跌没了，也根本不会影响我的本金，也不会影响我的生活和工作。而且如果做空成功了，收益就非常可观了；第三，为了不影响我今后的判断，我又重新开通一个美股账户，这账户只能用来做空，自选里只有做空美股的品种；第四，选择和恐慌指数相关的产品，这样当暴跌来到的时候，能够获取高收益，当然你也要承担高风险。 制定好做空美股的策略以后，接下来我就买入了自己选好的做空品种，静静地等待，像一个猎手，等待黑天鹅的到来。果然进入18年10月份以后，美股又出现了暴跌，这次暴跌18年初的暴跌，更加的凶猛，短短两个月，标普500指数从2939点一路下挫到2346，大跌20%。 而我做空美股，在这短短的两个月，也实现了收益翻倍，轻松的完成了全年翻倍的小目标，品尝到了做空带来的甜头。尝到了甜头以后，出于上次美股暴跌后立刻又恢复上涨的警惕，我平仓了，暂时把收益拿到手中。果然接下来和自己预料的一样，美股又开始恢复上涨了，大家的信心又回来了，一切又和以前一样。 2019年5月底6月初的时候，这个时候是中美贸易战的持续恶化的阶段，美股在这个时候又出现了下跌，当时我个人的判断，中美贸易战不会缓和的，两个大国一定继续斗争下去，中美贸易战应该就是压垮美股的最后一根稻草，所以做空的账户又全仓买入了做空的品种。但是这次我的预判出现失误了，中美贸易战最终缓和了，并且签订了第一阶段的协议。 说实话，当我看到了中美签订了第一阶段的协议，我内心还是有点小慌张的，说明中美贸易战并不是压倒美股的最后一根稻草，不是那只黑天鹅。接下来意味着，我就要做好长期潜伏的准备了。我冷静之后，问了自己几个问题：“这笔钱没有了会影响你的工作和生活吗？你买的标的会被爆仓吗？答案是都不会，那我有什么可怕的呢？”，所以我就做好了长期潜伏的准备，等待黑天鹅的到来。 4、捕捉到黑天鹅，下跌趋势形成，积极大胆的做空 今天开年以来，新冠状病毒肺炎在全球开始肆虐，中国为了抗击新冠状病毒，做出了巨大的牺牲，目前已经成功的抗击了中国境内的新冠状病毒，同时给世界留了足足两个月的时间准备，并且提供了战“疫”范本，但是包括欧美在内全世界的诸国并没有在意，还出各种骚操作，导致新冠状病毒肺炎，在全球的蔓延的。 随着全球的确诊人数不断的增加，特别是欧美诸国，每天确诊人数大跨步式的增长，美股在创新高之后，开始出现急跌。高位下跌，确实很恐怖，但是市场所有的投资依然只是觉得是一个小回调，马上又要涨回去了。而作为猎手的我在这个时刻，虽然感觉到这次急跌和之前的暴跌有所不同，但是我依然不敢确定，毕竟当时美国的确证病例数据看起来还不错，看来是可控的。 2020年3月3号当天是一个纪念的日子，美联储不按常规操作，突然降息50个基点，市场一片狂欢，以为要涨。此时我内心也一阵窃喜，美联储不按常规突然降息，说明美国的疫情比想象中的要严重多，美国绝对隐瞒了疫情的真实情况，而且美国还没有继续控制，疫情接下在美国将会快速蔓延，坚定了继续空的决心，继续等待黑天鹅的自由飞翔。 2020年3月12号，植树节，当天也是我收获的节日，做空账户在当天实现了收益翻倍，成功捕捉到美股暴跌这只黑天鹅，在观察当天市面的消息，预感美联储接下来还有有动作，就先平仓把收益拿到手。 2020年3月16号，这也是一个值得纪念的日，2020年感觉每天都是活久见。早上一起来就看到新闻，美联储在例会前，出乎意料的把利率降到近0，看到这个消息，我第一反应是，美联储把子弹都打完了，短时间最有利的工具已经没有用了，并且美国三大股指期货齐齐跌到熔断，今晚全仓做空美股。 当整个市场已经预料到美股标普500指数今晚要跌到熔断，整个市场暂停交易的时候，美国总统特朗普还在美股开盘发了一个推特，God Bless the USA，只是让人觉得可笑。 美国下跌的趋势已经形成，加上美联储的子弹已经全部用完，市场的预期已经完全转变了，只有下跌一条道路可行了，别无他法，耶稣也救不了美股了。 并且又是和巴菲特老爷子一起见证历史的一个交易日，美股标普500指数开盘直接跌8.14%，开盘就熔断了，全美市场暂停交易15分钟。整个朋友都齐齐在发见证历史、活久见，我自己也发了朋友圈纪念一下，也恭喜我自己做出了正确的决策。 2020年3月19日00：57，标普500指数又熔断了。2020年3月19日01：20，我把做空账户所有的做空产品平仓，最终收益370.36%。很庆幸自己不但见证了这段历史，也参与了整个历史，默默的等待和忍受，最后成功抓住了美股暴跌这只大黑天鹅，运气不错。 5、关于做空的美股的一些思考 1、长期做空美股不要用期权和股指期货等高风险交易品种。 2、做空美股具有极大的不确定性，一定要做好长期潜伏的准备。 3、做空美股绝对不是一个简单的事情，只有在特定的周期才能实现。 4、做空美股一定要用自己的自有资金，并且不会影响你的生活和工作，切记一定不能加杠杆，大多数加杠杆的空头都死在黎明前。 希望以上我个人的经历，对大家的投资生涯有所启发，也祝愿大家都能收获到属于自己的胜利果实。 免责声明 本素材不可被复制或二次分发。本素材不包含以下内容：（1）购买任何金融产品或服务的要约；（2）对任何金融产品采取任何行为的建议；或（3）任何投资意见。