社区

2020年1月3日，贵州茅台发布了年报展望："经过初步核算，贵州茅台2019年实现营业收入885亿元，同比增长15%，实现归属股东净利润405亿元，同比增长15%。发布年报展望过后，茅台当日下跌52元，报收于1078元，而茅台2001年最初的发行价仅仅是5.31元，近20年时间上涨超200倍。那么茅台究竟是如何一步一步涨至千元，茅台的未来能否持续增长呢？下面我们就来探讨一下。$贵州茅台(600519)$

匠心酿造工艺
茅台有一个非常有意思的小故事，在1915年万国博览会上，茅台集团的展品就是一品发黄发旧的贵州茅台酒，由于样子老旧不堪，并没有人关注，为了吸引人关注，工作人员情急之下便打翻了这瓶酒，瞬间整个博览会展厅都酒香四溢，引人入胜，茅台也因此获得万国博览会金质奖。而茅台酒能有如此品质也是因为其独具匠心的酿造工艺导致的，茅台的酿造工艺十分复杂，具体过程为：一年一个生产周期；每一个生产周期投料两次，其中下沙和糙沙各一次。投料之后，要将掺了酒曲的粮食粉碎，然后再经过九次蒸煮，得到熟糟。被经过九次蒸煮粮食要进行八次发酵，才能将粮食内的淀粉和糖分转化为酒液。从第三次蒸煮后，就可以开始取酒了。之后，每次取酒完毕，再对酒糟进行摊凉、加曲、堆积、下窖、封窖发酵等流程，如此周而复始，每月一次，共需要七次取酒，一般到每年的8月，才算全部取完。而经历8个月的取酒完成后，依然不是到我们手中的茅台酒，一瓶茅台酒到我们手中还需要经过5年的窖藏。也就是说一瓶茅台酒从开始酿造到进入消费者手中，实际上要经历5年8个月的时间，也正是因为如此复杂的酿造工艺才成就了独有的自然酱香风味。匠心工艺可见一斑。


得天独厚的酿造环境
有句号说：“只有在茅台镇才能酿出正宗的茅台酒。”这是什么原因呢？第一因为茅台镇已经有400年的酿酒历史了，在漫长的酿造史中形成了得天独厚的微生物条件，甚至有点夸张的说，就是一瓶水兑上高粱放一段时间都能有酒味。第二是因为优秀的水质：茅台酒的取水主要是取自赤水河的水，那里的水总硬度为9.46，PH值为7-7.8属于弱碱性，正是因为这样的好水才成就了好酒。


茅台酒增值属性
良好的品质奠定了茅台酒越陈越香，越老越贵的特点。因此在以前买进茅台酒后放在家里就会像房子一样增值，因为这样一个属性，茅台就吸引了一部分投资客去购买，他们并不为了喝酒而购买，而是为了投资，当投资获得收益后又会有更多的投资客进入，因此这就是茅台不愁卖，需要溢价销售的原因了。

​
喝茅台已经成为了一种时尚
之前曾有人担心：年轻人喜欢喝红酒不喜欢喝​白酒了，之后，马云说：年轻人只是没到岁数，到了一定岁数后自然会选择白酒，此话一语中的，现在越来越多的年轻人选择喝茅台，喝茅台酒渐渐的已经成为了一种时尚。

面临的风险
当然茅台也有他面临的风险：第一就是当前估值过高，未来可能需要时间换空间。第二是近期公布的年报，不过这也没什么关系，因为茅台酒的产能有限，不可能无限扩张，只能通过提价来增加营收和利润，但是茅台管理层碍于社会影响等方面没有提价，但是现在价格决定权牢牢掌握在公司手中，未来提价也是必然的事情。


总之：现在的产品分为三类：第一类是高品质高价格，第二类是低品质低价格，第三类是低品质高价格。能生产第一类产品的公司无疑是最优秀的。还是就是行业壁垒：就是说，我生产的产品你能不能复制，如果很难复制，那就属于壁垒非常高的，而行业壁垒高的公司也是最优秀的公司。而贵州茅台同时具备高品质高价格和极高的行业壁垒这两条属性，因此成为了价值投资的典范。