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财源广进风调雨顺
2019-12-25

拭目以待

高盛2020年版全球十大投资主题来了

高盛对2020年市场的10大主题，包括表现最佳货币，油价将如何变化，以及新兴市场将如何表现等。

高盛2020年版全球十大投资主题来了

# 2020年投资展望汇总！

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·2019-12-25
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周期性的相对价值在上升，但是优质股依然是最重要的</b></p>\n<p>高盛表示除了美国股市的显著例外，‘高质量’主题在2019年的多数市场表现都非常好。”然而，就2020年而言，其对“质量不好的股票”的投资主题持怀疑态度，称不确定使这一主题能否持续获得吸引力。</p>\n<p>这些策略师表示从市场人气的角度来看，高盛的经济学家设想的经济增长加速肯定是一个受欢迎的进展，尤其是因为这将进一步减轻市场对衰退的担忧。他们补充称这些乐观情绪目前还是可能无法重振中期乐观情绪。</p>\n<p>过去三个月，通常与经济增长挂钩的周期性股票引领了上涨。高盛说，虽然标普500指数同期上升，但周期性股票的回报率却超过了防御性股票。该行预计这一趋势可能将持续下去。</p>\n<p><b>3.财报业绩：增长会更平坦，同时关注税收</b></p>\n<p>高盛(Goldman Sachs)列出了明年企业收益的三个主要子主题:</p>\n<p>- 尽管会出现反弹，但反弹的路径将更加平坦，也更加低迷</p>\n<p>- 一个更温和的收益增长环境可能会在信贷市场中形成风险，特别是对信用评级较低的公司而言</p>\n<p>- 股市的许多领域将面临相当大的立法风险，尤其是在2020年大选之前。</p>\n<p>此外，针对下面的图表，高盛表示尽管盈利增长可能在2020年出现反弹，但以后危机时期的标准衡量，未来的增长轨迹将会平缓得多，因为企业利润会根据新的因素进行调整，即劳动力成本的增长速度超过了物价上涨的速度。他们表示企业盈利前景相当黯淡，会引发了对更广泛宏观前景的担忧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37aa2875b2a6cf7aa7f6be36d3d661d6\"></p>\n<p><b>4. 利率市场：“婴儿式”的熊市</b></p>\n<p>高盛(Goldman 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股市的许多领域将面临相当大的立法风险，尤其是在2020年大选之前。</p>\n<p>此外，针对下面的图表，高盛表示尽管盈利增长可能在2020年出现反弹，但以后危机时期的标准衡量，未来的增长轨迹将会平缓得多，因为企业利润会根据新的因素进行调整，即劳动力成本的增长速度超过了物价上涨的速度。他们表示企业盈利前景相当黯淡，会引发了对更广泛宏观前景的担忧。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/37aa2875b2a6cf7aa7f6be36d3d661d6\"></p>\n<p><b>4. 利率市场：“婴儿式”的熊市</b></p>\n<p>高盛(Goldman Sachs)</p>\n<p>高盛表示上世纪90年代，在美联储进行周期中期调整后，债券收益率大幅上升，但在今年的降息之后，由于全球通胀压力减弱和各国央行按兵不动，策略师们预计债券收益率只会出现温和上升。高盛谈到过去15年，美国CPI指数的平均通胀率为2.0%，因此只有市场认为未来通胀率将高于最近几年的水平，而且/或通胀风险溢价已经上升时，利率才会有更大的突破。</p>\n<p><b>5. 汇率市场：青睐英镑</b></p>\n<p>高盛策略师表示通常情况下，当全球经济增长回升、风险偏好改善时，美元就会走软。但他们认为，美国经济的稳健增长暂时会阻止美元出现大规模抛售。当谈到英镑时，该公司预计英镑会升值，因为投资者会回补长期持有的减持头寸。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a5b117e4413736f4060d2830095c8840\"></p>\n<p>针对上述图表，高盛表示英国退欧协议的进展导致英镑在10月份大幅上涨，这可能是由于真正的货币投资者进行了空头回补。他们补充称如果英国大选结果为退欧进程指明了明确的前进道路，英镑将成为其2020年第一季度的最青睐的货币之一。</p>\n<p><b>6. 欧洲:不要与欧洲央行作对，把握好套利交易的机会</b></p>\n<p>高盛(Goldman Sachs)在提到下面的图表时表示鉴于投资者对收益率的追求依然强劲，并且排除了增长进一步走弱的可能性，其预计利差交易可能成为一个很好的策略。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1daf54017ade4f3b00c5411f66932f58\"></p>\n<p>高盛谈到其目前倾向于做意大利和葡萄牙之间的利差套利交易。</p>\n<p><b>7. 中国: 政策做得恰到好处</b></p>\n<p>高盛认为一些政策会在2020年更有针对性来支持经济活动</p>\n<p><b>8. 新兴市场：更好的增长，适度的回报</b></p>\n<p>高盛预计新兴市场将在2020年实现正回报。其谈到好消息是, 累积的货币宽松,持续的低油价,和一个美国和欧元区在未来一年里更好的增长环境, 应该会使得新兴市场增长出现反弹。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/c1a1a10c2935e85b68bc4ecd7608feaf\"></p>\n<p><b>9. 大宗商品: 过度制造、过度杠杆和过度污染</b></p>\n<p>高盛预计油价将保持稳定，大宗商品期货曲线将在成本支撑附近保持稳定。其提出了2020年的大宗商品的一些主题，包括通过减少债务实现去杠杆化，以及低碳化</p>\n<p><b>10. 市场流动性的状况依然需要被警惕</b></p>\n<p>高盛表示:“2019年再次提醒市场，固定收益市场的微观结构十分脆弱。该行还表示，在其看来危机后市场流动性状况的恶化，仍是一个重要的威胁。对非流动性风险的需求可能会保持低迷，类似于2019年全年的情况。</p>\n<p><img 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周期性的相对价值在上升，但是优质股依然是最重要的\n高盛表示除了美国股市的显著例外，‘高质量’主题在2019年的多数市场表现都非常好。”然而，就2020年而言，其对“质量不好的股票”的投资主题持怀疑态度，称不确定使这一主题能否持续获得吸引力。\n这些策略师表示从市场人气的角度来看，高盛的经济学家设想的经济增长加速肯定是一个受欢迎的进展，尤其是因为这将进一步减轻市场对衰退的担忧。他们补充称这些乐观情绪目前还是可能无法重振中期乐观情绪。\n过去三个月，通常与经济增长挂钩的周期性股票引领了上涨。高盛说，虽然标普500指数同期上升，但周期性股票的回报率却超过了防御性股票。该行预计这一趋势可能将持续下去。\n3.财报业绩：增长会更平坦，同时关注税收\n高盛(Goldman Sachs)列出了明年企业收益的三个主要子主题:\n- 尽管会出现反弹，但反弹的路径将更加平坦，也更加低迷\n- 一个更温和的收益增长环境可能会在信贷市场中形成风险，特别是对信用评级较低的公司而言\n- 股市的许多领域将面临相当大的立法风险，尤其是在2020年大选之前。\n此外，针对下面的图表，高盛表示尽管盈利增长可能在2020年出现反弹，但以后危机时期的标准衡量，未来的增长轨迹将会平缓得多，因为企业利润会根据新的因素进行调整，即劳动力成本的增长速度超过了物价上涨的速度。他们表示企业盈利前景相当黯淡，会引发了对更广泛宏观前景的担忧。\n\n4. 利率市场：“婴儿式”的熊市\n高盛(Goldman Sachs)\n高盛表示上世纪90年代，在美联储进行周期中期调整后，债券收益率大幅上升，但在今年的降息之后，由于全球通胀压力减弱和各国央行按兵不动，策略师们预计债券收益率只会出现温和上升。高盛谈到过去15年，美国CPI指数的平均通胀率为2.0%，因此只有市场认为未来通胀率将高于最近几年的水平，而且/或通胀风险溢价已经上升时，利率才会有更大的突破。\n5. 汇率市场：青睐英镑\n高盛策略师表示通常情况下，当全球经济增长回升、风险偏好改善时，美元就会走软。但他们认为，美国经济的稳健增长暂时会阻止美元出现大规模抛售。当谈到英镑时，该公司预计英镑会升值，因为投资者会回补长期持有的减持头寸。\n\n针对上述图表，高盛表示英国退欧协议的进展导致英镑在10月份大幅上涨，这可能是由于真正的货币投资者进行了空头回补。他们补充称如果英国大选结果为退欧进程指明了明确的前进道路，英镑将成为其2020年第一季度的最青睐的货币之一。\n6. 欧洲:不要与欧洲央行作对，把握好套利交易的机会\n高盛(Goldman Sachs)在提到下面的图表时表示鉴于投资者对收益率的追求依然强劲，并且排除了增长进一步走弱的可能性，其预计利差交易可能成为一个很好的策略。\n\n高盛谈到其目前倾向于做意大利和葡萄牙之间的利差套利交易。\n7. 中国: 政策做得恰到好处\n高盛认为一些政策会在2020年更有针对性来支持经济活动\n8. 新兴市场：更好的增长，适度的回报\n高盛预计新兴市场将在2020年实现正回报。其谈到好消息是, 累积的货币宽松,持续的低油价,和一个美国和欧元区在未来一年里更好的增长环境, 应该会使得新兴市场增长出现反弹。\n\n9. 大宗商品: 过度制造、过度杠杆和过度污染\n高盛预计油价将保持稳定，大宗商品期货曲线将在成本支撑附近保持稳定。其提出了2020年的大宗商品的一些主题，包括通过减少债务实现去杠杆化，以及低碳化\n10. 市场流动性的状况依然需要被警惕\n高盛表示:“2019年再次提醒市场，固定收益市场的微观结构十分脆弱。该行还表示，在其看来危机后市场流动性状况的恶化，仍是一个重要的威胁。对非流动性风险的需求可能会保持低迷，类似于2019年全年的情况。\n\n在提到上述图表时，其表示在投资级公司债券市场，尽管风险溢价不断下降，但投资者也表现出对非流动性债券的高度厌恶。尽管总体利差水平有所收窄，但投资级市场的非流动性溢价今年以来一直在扩大。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1987,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[{"id":2027951,"commentId":"2027951","gmtCreate":1577260347807,"gmtModify":1577260347807,"authorId":3527667803686145,"author":{"id":3527667803686145,"idStr":"3527667803686145","authorId":3527667803686145,"name":"社区成长助手","avatar":"https://static.tigerbbs.com/2b7c7106b5c0c8b0037faa67439d898f","vip":1,"crmLevel":1,"crmLevelSwitch":0,"individualDisplayBadges":[]},"repliedAuthorId":0,"objectId":913332356,"objectIdStr":"913332356","type":1,"supId":0,"supIdStr":"0","prevId":0,"prevIdStr":"0","content":"终于等到了您的初发帖[比心]，虎妞已给你送上100虎币，请前往商城领取；希望您能在老虎社区玩得开心、赚得开心哦；<br>此外如果您想创作优质文章，这里有一份<a 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