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2020年黄金的第一波上涨比预想的来得早很多，也猛很多。在之前19年展望及回顾中，我们假设了三种可能性。而随着1520和1560的突破，第三种可能显然已经成为现实。对于投资者而言，现在可能更想知道的是，下一个多头目标在哪里？

这个答案其实并不困难。一言以蔽之，1620将是上涨的下一个主要目标，而本轮行情延伸至1700/50区域的可能性也非常大。

1620是以1266作为行情起始点，去年三季度高位为高点来推断出来的保守目标（61.8%），1700/50区域则是此前提及过的头肩底/圆弧底理论目标。这一区域同时也满足100%延伸的目标。

然而对于交易者来说，光有个目标是没有意义的，Timing是更为重要的因素。这个答案我们认为会是今年上半年（一二季度至少触及1620）。去年三季度到年末的调整周期为3个月，相对到年末和年初的涨幅及波动率，今年上半年黄金的势头料难发生逆转。

讨论完价格目标和时间目标之后，对于没有上车的朋友们（我也基本属于这部分，1520之后的多头非常少量，不值一提），如何寻找新的入场点位就尤为重要了。毕竟没有头寸，涨的再好再高也是别人在赚钱。

对于激进的投资者来说，周一的大缺口覆盖了前期高位，因此1560下方将会是初步的建仓位置。而1520作为再前一个争夺点则是保守者可以考虑的位置。综合来看，上述两个位置分别挂单做多，并以圣诞节收盘1500下方作为止损，目标1620上方，可以带来2:1的R/R。如果价格能够触及1700之上的话，则有非常理想的风险回报比。不过我们建议在1620减仓，留下一半头寸等待更高的价格。

风险问题：人民币目前的水平依然未在最理想状态，而白银的涨势也相对滞后，这可能会意味着在贸易话题缓冲滞后，如果地缘政治也偃旗息鼓的话，金价存在修正的风险。同时，波动率再次放大也意味着类似去年三季度那种宽幅调整会反复出现。投资者需要控制好仓位（风险）才是能够在市场活下去并赚钱的核心。

风险提示：上述内容仅供参考，不构成实质性的投资建议。

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