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昨天彭博报道称，港交所与$网易(NTES)$ 和$携程网(TCOM)$ 就二次上市进行洽谈。在阿里的标杆之下，港交所曾表示，内地企业关于二次上市的咨询出现了大幅增长。

很显然，$阿里巴巴-SW(09988)$ 的二次上市非常成功，阿里巴巴港股上市以来大涨21%，带动其美股屡创新高，市值增加近千亿美元。

这让那些在中概股长期低估的中国公司垂涎不已啊。我们犹记得2015年中概股回归的大潮，而阿里二次上市之前就有不少公司在观望回归的脚步，如今看到阿里二次上市这么顺利，还是回来好呀。对于港交所来说，中概公司回归无疑是送钱又能盘活港股市场，乐此不疲。

香港联交所于2018年4月30日正式实施修订后的《上市规则》，专门增加了第19C 章「合资格发行人第二上市」章节，吸引高增长及创新产业公司，特别是为大中华地区申请人赴港作第二上市提供便利。

那么哪些中概公司是符合二次上市规则的合资格发行人呢？

划重点了：上市时候的市值达400亿港元或上市时市值至少100亿港元及最近一个经审计会计年度的收益至少10亿港元。

如果用市值作为测算标准，400亿港元约等于51亿美元，以昨天的收盘价格计算，根据万德数据显示，目前在美股的中概股大约有36家符合市值标准。但要注意的是，还需要符合创新产业公司的标准！什么是创新产业公司？港交所的《上市规则》指数申请人应属于创新产业公司，一般而言，创新产业公司具备下述两项或以上的特点：

• 应用了有别于竞争者的新科技、新理念或新业务模式；
• 研发活动为公司贡献大部分的预期市值，同时亦是公司的主要活动及占去公司大部分开支；
• 成功营运有赖于独有业务特点或知识产权；及/或
• 相对于有形资产总值，公司市值或无形资产价值极高。何谓「创新」则视乎申请人所属行业及市场的状况，且会随着科技、市场及行业发展而有变。

当然互联网公司肯定算了，那么表中如中移动、中石油、中石化、中国人寿、南方航空、华能电力等就不应该计入。如果将市值范围放大到100亿港元（大约12亿美元）又符合创新的公司大概就有40家。其中12-50亿美金之间的公司需要符合10亿港元的一个经审计会计年收益（相当于1.25亿美元），这里就要把诸如蔚来、有道等亏损的公司划掉，余下这些：

其中，为什么是网易和携程首先与港交所联系呢？

网易Forward市盈率仅15倍，远低于其他中概股。携程作为中国在线旅游行业垄断型老大，市值200亿显然不满足。

我们可以特别注意的是几个典型被低估的公司，$百度(BIDU)$ 近年不受待见，估值跌落谷底，$欢聚集团(YY)$ 市盈率不到10倍的YY，还有市盈率20倍的$微博(WB)$ ，市盈率21倍的$陌陌(MOMO)$ 和市盈率22倍的市值仅100亿美元的$唯品会(VIPS)$ ，市盈率23倍的$搜狗(SOGO)$ 显然他们将非常有动力回归。

回归到底有什么好？

• 首先必然是可以增发新股融资，为公司发展资金进行补充。根据港交所的规定，也可以不增发新股，出售老股。
• 在香港联交所上市流通的股份具有价格传递作用，更加贴近亚洲交易时段的投资者，形成全天候的股票流通体系，促进股票活跃度；
• 香港提供资本运作的长期便利性，赴港第二上市可以使发行人更加接近国内消费用户市场，进一步提升品牌知名度和影响力。