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2018年的最后几个月，股市指数下跌，然后又重新进入上涨模式，开始新的一年。过去10年，标准普尔500指数上涨了一倍多;这样的增长似乎已经是最好的交易了。

与此同时，亚马逊(Amazon.com)和谷歌母公司Alphabet等公司的股价已升至每股逾1000美元，这一数字对许多投资者来说是遥不可及的，他们希望长期持有多家颇具吸引力的公司的股票。好消息是，有一些高质量的候选股票的价格低于每股50美元。

什么便宜，什么不便宜

在我们开始购买股票之前，首先最重要的是了解每股价格对基础业务价值的影响绝对为零。换句话说:一只30美元的股票并不比一只40美元的股票便宜。

股票是以每股为基础定价的，不同的公司，甚至同一家公司在不同时期的可用股票数量也有很大差异。想象一下一个披萨只被切过一次，从中间切开:每一半都是整个披萨的一片，或者说"份额"。再切一次同样的披萨，你现在有四份了。披萨的数量增加了，每片披萨的数量减少了，但是披萨的总量没有改变。整块披萨切成四片并不比切成两片的同尺寸披萨便宜——两种披萨的量都是一样的。你只需要付更少的钱。

同样的过程也适用于股票，股票的价格可以被执行股票分割的公司操纵(2比1的分割使股票数量翻倍，每股价格减半)。

因此，在评估一家公司的价值时，最好看看市值，而不是股价。要计算市值，可以将每股价格乘以已发行股票的数量。这就是你可以告诉汽车配件零售商AutoZone (NYSE:偶氮),在撰写本文时每股售价为995美元,但市值为260亿美元,远低于消费品巨头宝洁公司(Procter & Gamble),每股售价为105美元,但市值超过2500亿美元。

使用市盈率等估值指标比较类似公司的价值更有用。市盈率反映的是股票的价格与其收益之间的关系，这个数字可以告诉你，与行业同行、更广泛的市场和过去的估值相比，一家公司的股价是否正在变得更便宜。2019年初，收购AutoZone的价格可能是去年利润的19倍左右;这一市盈率为19倍，对其估值接近同行奥莱利汽车零部件公司(O'Reilly Auto Parts)，略低于大盘。估值和股价一样，每天都在变化，但这些比较总是能帮助你判断一家公司在某个特定时间的价值。

价格依然重要

每股价格在投资决策中仍扮演着重要角色，寻找低价股票是有正当理由的。毕竟，如今购买几股宝洁的股票比购买AutoZone的股票需要的现金要少。你对低价股票也有更大的灵活性，因为你可以更容易地减持或增持。这些流动性收益是公司进行股票分割的首要原因。

因此，考虑到股价警告，让我们来看看一些颇具吸引力的企业，截至2019年第一季度，这些企业的股价一直低于50美元。

1. 可口可乐$可口可乐(KO)$

如今，只需不到每股50美元，投资者就可以拥有地球上最有价值公司之一的部分股份。是的，可口可乐最近的业务面临着巨大的挑战。近年来，对含糖软饮料的需求一直在稳步下降，消费者已将消费从主导该行业数十年的健怡可乐(Diet Coke)品牌转移开来。

这些挑战使得这家饮料巨头近来难以提高销量。2018年财政收入增长5%;预计2019年这一增幅将放缓至4%。这一预测使可口可乐略微落后于主要竞争对手百事可乐(PepsiCo)，后者今年的销售目标是稳定增长。

然而，如今拥有可口可乐有很多优势。数十年来，在推出一种被全球消费者视为主食的产品方面，麦当劳一直是无可争议的领导者。可口可乐拥有全球五大软饮料品牌，每天为世界各地口渴的人们提供610亿杯饮料。

可口可乐的股东也获得了一些关键的财务利益。例如，该公司的定价权无与伦比。这种优势，再加上灌装商的再特许经营计划，使得去年的营业利润率从2016年的21%增长到27%。这家饮料巨头将部分收益以股息的形式返还给股东，股息在过去57年里每年都在增加。如果投资者对一家每年都能获得大量直接现金回报的稳步增长的公司感兴趣，他们应该考虑今天就购买这只股票。

2. eBay$eBay(EBAY)$

自eBay在本世纪初凭借其基于拍卖的定价平台占据市场主导地位以来，在线零售业发生了很大变化。从那时起，亚马逊(Amazon)等竞争对手——甚至沃尔玛(Walmart)等实体零售商——在数字销售方面实现了更大的增长。

过去的一年就是这种业绩差距的一个典型例子: 2018年，沃尔玛的电子商务部门增长了40%，亚马逊增长了20%。另一方面，eBay的增长速度从上年的5%放缓至4%。

然而，eBay运营的平台只是简单地将买家和卖家连接起来，因此它可以从一个小的销售基础上获得更高的利润;它不需要像全球航运网络那样维护昂贵的资产。去年净收入达到23亿美元，占销售额的21%，而沃尔玛和亚马逊的净收入都不到5%。eBay的营业收入通常超过销售额的20%，而这些竞争对手的这一比例约为5%。

该公司目前正处于战略洗牌之中，可能会出售StubHub ticket等非核心资产。通过此举筹集的现金可能更有成效地用于加速eBay买家群体的增长，使其回到2017年达到的5%的水平。无论如何，该公司很可能通过新发起的股息和积极的股票回购支出，在未来两年向股东返还大量资本。如果首席执行官德文•维尼格(Devin Wenig)和他的团队能够将这些回报与适度的运营反弹结合起来，投资者就能从拥有这家电子商务市场专业公司中获得巨大收益。

3.康宁$康宁(GLW)$

玻璃技术巨头康宁(Corning)最近增长强劲。事实上，2018年，该公司的五个核心业务部门都以健康的速度扩张，它们共同推动公司销售额增长11%。首席财务官托尼•特里佩尼(Tony Tripeny)在1月份向投资者总结道:"我们做了我们说过要做的事，那就是在上半年扩大我们的制造能力，并在下半年开始利用这些增长性投资。"

你不必费力去寻找那些经营和财务上的成功的证据。除了光通信和显示技术等领域的销售健康增长外，康宁去年还扩大了其在市场创新方面的领先地位。该公司还提高了生产能力，并准备满足2019年及以后预期的需求增长。

十多年来，用于电视机和电脑显示器等产品的玻璃显示屏价格一直在下跌。这一趋势给康宁的盈利带来了压力，尤其是因为显示器业务是康宁最大的业务，占其2018年销售额的29%。

然而，由于销量的增长抵消了价格较为温和的下跌，该部门去年恢复了增长。这是令人鼓舞的，因为这意味着2019年的业绩将更加强劲。然而，目前看好康宁股票理由是，该公司在几个重要的玻璃技术行业保持着领先地位。现在，康宁的供应链规模更大，效率更高，它有一条通往稳定销售和利润增长的清晰道路。

4. 动视暴雪$动视暴雪(ATVI)$

即使是最好的公司也会时不时地遭遇挫折。动视暴雪(Activision Blizzard)是《使命召唤》(Call of Duty)和《魔兽世界》(World of Warcraft)等经久不衰的热门电子游戏系列的开发商，最近遭遇了一些不寻常的挫折。去年，由于玩家参与度不高影响了游戏结果，该公司放弃了自己的Destiny品牌。休闲游戏领域的挑战也抑制了其盈利能力，因为电子游戏迷们纷纷涌向像Fortnite这样的皇室游戏。

但认为这些只是暂时问题的投资者，是个诱人的机会，以每股50美元左右的价格买入这些股票，而不到一年前的价格是80美元。

除了更便宜的价格之外，看好这只股票还有很好的理由。例如，由于《使命召唤》(Call of Duty)系列再次成为全球销量冠军，动视暴雪去年创造了有史以来的销售和盈利记录。暴雪和King digital的表现并不好，因为观众人数减少了;尽管如此，它们仍然创造了可观的利润，而且每个公司都看到了重要的投资组合获胜，比如《糖果粉碎传奇》(Candy Crush Saga)和《守望先锋》(Overwatch)。

该开发商预计2019年将重新专注于像这样的领先游戏，同时削减不符合其参与和盈利目标的游戏组合。虽然2018年Activision的销售额应该在60亿美元左右，而2018年的销售额为75亿美元，但从长远来看，Activision更好的做法是利用原本会流向Destiny特许经营权的资源来加强其内部资产。这些开发资产见证了该公司经历了多轮行业动荡，它们应该有助于该公司做出必要的调整，以便在2020年前回到增长轨道。

5. 推特$Twitter(TWTR)$

Twitter的业务在许多重要方面远远落后于其社交网络同行Facebook。毕竟，这家微博网站的用户群并没有迅速增长到数十亿，而是出现了滚动条数量减少的情况，每月活跃用户从一年前的3.3亿降至2018年的3.21亿。

尽管如此，Twitter仍在建立一种站得住脚的商业模式。去年是该网站盈利的第一年，净收入达到12亿美元，占销售额的40%。推特在广告销售的大力帮助下实现了这一目标，2018年广告销售额超过26亿美元。它的数据授权服务也不逊色，比2017年的结果增长了27%。

首席执行官杰克·多尔西和他的团队认为，这些成就可能只是一个开始，因为这项服务推动了全球公众在体育、政治和突发新闻等有影响力领域的对话。例如，视频广告现在占Twitter广告收入的一半以上，随着它变得更加突出，这种高效的媒体有能力提高用户参与度，同时为广告商增加价值。

该公司在使其平台更安全、更不易被操纵方面仍面临重大挑战。最近的一些旨在清除系统中滥用内容和清除机器人的举措，很可能在2019年全年被许多类似的举措效仿。然而，现在该公司已经证明，它可以产生健康的利润，高管们有了更大的灵活性来构建一项服务，在这项服务上，活跃的用户群更好地反映了该平台吸引的大量受众。

6. Stitch Fix$Stitch Fix Inc.(SFIX)$

在Stitch Fix公布了最近的收益报告后，该公司股价飙升了20%以上，这表明华尔街对如何评估这项业务仍有很多困惑。这家在线服装零售商正试图将一种新颖的方法应用到全球服装销售中，方法是让自己的造型师——而不是客户——在大量数据处理算法的帮助下，选择时尚产品和配饰。

通过这种方式，Stitch Fix的目标是利用技术和互联网的便利来颠覆一个庞大而成熟的行业。这条道路为亚马逊(Amazon)和Netflix等企业带来了巨额回报，而Stitch Fix是否具备追随这些巨大脚步的条件，则是一个悬而未决的问题。

最新的趋势令人鼓舞，该公司第二财季的销售增长加速至25%，活跃的客户群跃升18%至300万。但更令人鼓舞的指标是重复订单率，这是衡量客户满意度的一个很好的指标。上一季度这一比例为88%。

Stitch Fix有许多大大小小的项目正在进行中，旨在将新用户引入系统，全面改善购物体验。该公司计划于2019年底在英国推出这款手机，并已从其首次大规模营销活动中获益。该公司对库存和购物算法的不断调整，有助于提高供应链的效率，同时也为首席执行长卡特里娜•莱克(Katrina Lake)和她的团队腾出了更多资金，用于再投资该业务。

所有这些变化都意味着销售和盈利增长不会以可预测的速度出现，因此目前这只股票的波动性是已知的。但那些能够挺过起起伏伏的公司，可能会获得长期的市场重磅回报——尤其是如果Stitch Fix能够将订阅服务的规模扩大到目前销售基础的许多倍。

保持多元化

一般来说，这些股票的价格低于每股50美元，这一事实不应该对你投资这些股票的决定产生多大的实际影响。也就是说，投资者有充分的理由对这些企业的竞争优势和盈利前景保持乐观，而这些因素最终将推动投资者的长期回报。

不过，在你的观察名单上增加一只或多只这样的股票可以帮助你建立一个多元化的投资组合。上述公司涵盖了广泛的行业、商业模式和市场地位，它们都带来了宝贵的资产，如知名品牌和强大的知识产权。理想情况下，它们的竞争优势将在未来几年为投资者带来高于市场回报的回报，并使它们的股价升至远高于每股50美元的水平。

本文作者：Demitrios Kalogeropoulos 美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们