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在昨日的议息会议之前，市场预期是：只有20%的几率会降息，但将在声明中放松语气，为7月降息作出准备。

而会议最终给出的结果如下：

1.暂不降息

正如预期，FOMC目前打算在19年保持联邦基金利率不变，2.25%-2.5%。

2.声明中的语气变化

市场寻找的首要关键词是“耐心”，因为此前FOMC对于降息的口径一贯是“保持耐心”。

而本次“委员会将耐心等待”的用词被“委员会将继续密切监督”所取代，这对鸽派来说是个好消息。

此外，声明中对经济增长的形容也从“稳健”改成了“适度”。

3.点阵图的变化

最近的点阵图（3月）曾显示，19年不会有利率变化，20年加息一次，21年不变，21年后“某个时段”再度加息。

而到了昨天，点阵图出现了较大的变化：19年依然不会有利率变化，但20年降息一次，21年加息回目前的水平。

此外，点阵图显示出美联储内部分歧较大，17个成员里8个认为19年不降息，7个认为会降息两次。

4.对美国经济的预期的变化

• 预计19年GDP增长率为2.1%，持平于3月，但20年增长率从2%下调至1.9%。
• 对失业率的预期略有好转，预计19年底失业率为3.6%，好于3月预期的3.7%。同时20年和21年的失业率也好转0.1个百分点。
• 预计19年通胀率1.5%，大大低于3月预测的1.8%。

通胀率预期的变化同样对鸽派有利。

5.小结

本次会议结果基本符合市场预期，即7月可能降息。

目前美国经济仍然健康，但已经显出缺乏增长的迹象，故此，数年来的首次降息可能即将出现。

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