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港股周策略:关于流动性风险、输入型通胀压力

@小虎周报
港股上周进入修复盘整模式,$恒生指数(HSI)$ 涨0.8%,市场整体还在消化互联网监管压力,不过这样的走势,也多少反应监管冲击带来的下跌动能已经阶段减弱。但事实上,除了监管因素以外,未来港股市场的演变还面临诸多非监管因素。 比如,宏观面上下半年压制港股反弹的因素就包括海外流动性收紧的风险,以及国内输入型通胀压力。前者主要受美国就业修复进度影响,操作不慎容易带来偏系统性利空,后者则考验国内对海外输入型通胀的防御能力,不过由于通胀并非全产业链的通胀,更多属于非系统性利空范畴。 我们注意到8月初,像钢铁品类再度取消部分品类退税,也是在一定程度上阻隔了通胀链条的传导。货币政策进退有序(逆周期调节),本身也是为对抗通胀而服务。$国企指数(HSCEI)$ $红筹指数(HSCCI)$技术性角度,从偏长期窗口来看,恒指在季度窗口,仍然处于技术性调整路径途中;且恒指指标股大部分来自于非互联网领域,这些指标股仍受十四五政策支撑,我们认为中期并不悲观。但这一偏长窗口的修正用时可能需要更多耐心观察。
港股周策略:关于流动性风险、输入型通胀压力

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