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外周介入医疗器械龙头先瑞达医疗-B开始招股，和正在招股的心玮医疗-B撞车，这两个股早先就说要招股，结果市场大跌，次新股破发吓得都不敢发行了，投行，上市公司还有投资机构估计都在商量怎么定价，相对来说，这两股比前面一批发行的新股定价要良心一些，两股撞车，到底怎么申购呢？

看看发行基本情况：

基本面简介:

先瑞达医疗是一家领先的中国创新医疗器械企业，专注于提供血管疾病的「介入无植入」治疗方案。截至最后实际可行日期，公司已有四款产品实现商业化，产品管线涵盖24款处于不同开发阶段的在研产品。

公司研发了多款具有世界领先技术（尤其在药物涂层球囊(DCB)领域以及血栓抽吸导管领域）的介入医疗器械。公司于2016年开发并推出了中国首款外周DCB产品，以2020年产生的收益计，该产品以约86.9%的市场份额在中国外周DCB市场中占据主导地位。

行业方面：

  中国DCB（药物涂层球囊）产品市场仍处于其初步发展阶段，具有巨大增长潜力。DCB的市场规模由2015年的人民币2690万元显著上升至2019年的人民币10亿元，复合年增长率为150.5%。

  随着治疗其他血管疾病的DCB产品适应症预期将扩大，中国DCB产品市场预期将于2024年进一步攀升至人民币60亿元，2019年至2024年的复合年增长率为41.5%。

财务数据：

   财务数据方面，公司于PTA球囊及DCB产品推出后开始产生收益。于2019年、2020年及2021年前三个月，公司录得收益人民币1.25亿元、1.94亿元及5332万元，同期录得净利润人民币2310.5万元、-4429.2万元及-4001.6万元。

基石投资：先瑞达这次引入13位基石投资者一共认购1.05亿美元，锁定6个月，占全球发行股份总数的51.66%，这次基石投资基本把国配份额包圆了，大部分都是一些基金，少部分是医疗产业基金，基石质量比较一般

估值分析：

  先瑞达去年12月份最后一轮融资后的估值为50.8亿港币，目前发行估值最高位75亿港币，涨幅大概50%，相比上一批发行的新股估值涨幅不算高。一级发行市场也在降低估值

  对标同行业公司， 先瑞达的同行业公司比较多，A股上市心脉医疗，佰仁医疗，港股归创通桥等，按营收和市场地位对标，先瑞达估值超过110亿港币没什么问题，相对于发行估值还有30%以上空间，当然能不能涨到还得看上市的时候市场环境怎么样

中签率预估：先瑞达这次发行一共发行规模6863万股，融资16亿，公开发行为10%，目前超购51倍，预计超购会达到100倍以上，回拨至50%

  公开发行股份3431万股，每手1000股就是3.4万手，甲乙组各1.7万手，申购人数预计30万左右，1手中签率2-3%，申购100手稳中一手

乙头需申购250手，申购金额600万，申购人数不会太多，假设8000人申购，预计乙头中2-4手

申购策略：基本面看，先瑞达是细分行业龙头，估值也不算很贵，基石比较一般，一手入场费高，一般入场费超2万的新股，首日上涨概率高，从过去的新股情况都能看出，入场费高，货也不多，一手中签率低，考虑中小甲组和乙组申购。

  心玮和先瑞达怎么选，估值都比较低，质量上先瑞达更好，中签率先瑞达低于心玮，所以资金分配7成先瑞达，3成心玮。

$心玮医疗-B(06609)$ $先瑞达医疗-B(06669)$