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虎妞今天请来的是泓泽资本创始合伙人@许亚鑫 老师 他认为： “2021年的下半年，风险或高于机会，油价腰斩也不是不可能。中概股想要抄底，则需要等待中美重新合作的一个契机，而这个窗口或许在10月底的意大利罗马G20峰会上。” 那么，下半年的投资机遇到底有哪些呢？虎友们一起来听听看→→→ #虎友访谈# @许亚鑫 首先我要夸一下老虎，感谢能有这样的一个社区，能够让我的观点与方法可以分享给更多的投资爱好者。我的名字叫许亚鑫，可以上搜索引擎上找，第一页能找到的资料便是我。目前是匠鑫学院的院长，也是泓泽资本创始合伙人和首席策略师。 T：聊聊您的从业和投资背景吧，什么契机下接触到这个领域的？ 起初与金融市场有交集，仅仅只是因为大学毕业后需要找到一份体面的工作。后来吧，应该是真的爱上这个行业了，而且是刻骨铭心、义无反顾的那种。如今的主要工作其实是做投资者教育，而交易则成为我的主要爱好之一。 2007年，我从大学毕业之后直接去的上海，当时在陆家嘴投了很多简历出去，印象里面自己也面试了十几二十次，比如我前一个工作单位总共就是笔试加面试了4-5轮才进去的。 至于进入金融市场的原因有很多，当时感触最深的便是07年A股的大牛市，以及身边人们的疯狂，迄今为止我都能清晰的记得那个6124是怎么走出来的。 当然，如果要说起自己的投资和成长经历，还真是一部辛酸的血泪史，细说的话或许三天三夜也讲不完： 07年毕业遇到股市大牛随后见顶，08年亲眼见证了次贷危机最黑暗的一刻雷曼倒闭，09-10年则经历了迪拜和欧洲的债务危机，11年日本9.0级大地震，12年美联储的第三轮量化宽松，13年的黄金大崩盘，14年的石油大跳水，15年A股的杠杆大牛市及随后的崩盘，16年的A股熔断，英国脱欧和美国大选，17年全球央行的加息，18年的中美贸易战，19年美国政府因债务问题停摆，以及2020年新冠疫情冲击导致的各种黑天鹅。 这里面所提及的每一个事件，均造成了相关品种的大幅波动。或许也真是因为被市场毒打久了，反而磨练出一身本领加速了我个人的成长吧。 T：从教育到游戏，中概股这段时间很“受伤”，您对当前局面有什么看法？ 这轮风波的最惨烈阶段已经过去了，未来一个季度，预计余波还会持续。当前局面的造成，很大程度上也是中美博弈的一个结果，以前那种资本市场放在华尔街，实体经济红利放在中国携手共赢的局面，已经成为历史。 新形势下，大家也要看到美国想要推动制造业回归的需求，而中国也想要发展壮大自己资本市场的需求，这样的碰撞背景下，中概股并不是说完全没有机会。而是想要抄底，需要等待中美重新合作的一个契机。而这个窗口，我个人认为有可能就是在10月底的意大利罗马的G20峰会。 T：大家都在猜测“中概风波”下一个瞄准的行业，您觉得风险最大的是？ 这还真不好猜测，从此前的路径来看，特定行业主要是房地产，金融和教培，包括当下正在做的与互联网相关的反垄断。 我个人的观点倾向于并不是针对某一个行业，而是针对过度强调效率，以及资本过度介入的行业。因为未来的主题应该是，公平为主，效率为辅。 T：对于虎友们关注的中概股“抄底时机”，您持有什么观点？ 教育培训相关个股应该原理，因为你不光要考虑这些股票估值是便宜还是贵，你重点还是要考虑国家政策。这些企业未来除非转型，否则不建议抄底。$好未来(TAL)$ 至于像阿里，腾讯，美团等互联网相关科技企业，只是因为这一轮中概风波受到波及，并且存在反垄断政策的影响，从定性的角度与教培行业完全不一样。$腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$ 也就是说，如果第三季度我所谈及的中美释放合作信号的窗口买点出来，便是这些股票比较不错的时机。单纯的从技术抄底角度来讲，近期有可能已经出现极限值，二次探底的过程中，不破新低便是中长线买点，只不过你买进去了，也有可能只是在底部震荡。 T：许老师喜欢投资什么类型的个股呢？方便聊聊当前的持仓吗？ 目前我的持仓主要是在A股，港股和美股也配置了一部分，至于黄金，白银，原油和外汇加了杠杆，所以相应的资金放得并不大。$黄金主连(GCmain)$ $WTI原油主连(CLmain)$ 当下市场最强得两条主线，分别是新能源汽车产业链和光伏产业链，锂电池汽车相关的个股我仍然在坚定持有，因为7.30的政治局会议政策非常明确的给了支持，不过光伏相关已经在边打边退，预计未来发套的概率很大。$晶科能源(JKS)$ 除去这俩条主线，基于对通胀上行的判断，我的账户还配置了周期类相关的个股，主要是在钢铁，煤炭和有色，但是水泥建议大家不要碰。由于美国存在大基建落地的预期，近期例如工程机械板块里面的三一重工走得就非常不错。 当然，上面是我们看到市场火的一面，市场的另一面，比如银行，地惨，保险，一如既往在底部挣扎，顺带的把整个券商板块也搞得很被动(除东财和中金以外)，食品饮料和酿酒板块也一直调整见不到真正的大底，酒店餐饮则受疫情预期影响冲击，影视动漫和互联网则受当下反垄断等政策波及。所以这一些，建议大家短期还是远离。 T：美股方面最看好哪个板块？ 主要还是汽车，芯片相关，科技类的个股确实涨得有点看不懂了，所以也就只能在旁边看戏。 T：您认为，2021下半年的投资市场上还会出现哪些机遇？ 2021年的下半年，我认为风险反而是会高于机会，因为在通胀无法压制得住的背景下，美联储势必不得不去缩债(TAPER)，而这件事情最早宣布的时间窗口就是9月，实际上执行预计会在四季度。随着美联储减少宽松规模，市场的流动性拐点到来，必然导致许多企业的估值无法支撑。 因此，如果说确定性比较强的机会，反而是与通胀相关的周期类个股，诸如我前面谈到的煤炭，钢铁和有色，这里面又叠加8月份美国国会休会前可能落地大基建计划，可想而知，这个主题行情应该不错。 只不过，这些都会是结构性机会，虽然金银也会跟随着工业金属出现不错的上涨，但是作为大宗商品之首的原油，我反而认为会有很大的下跌风险。注意我的用词，是很大，有多大呢？到时候发生了大家就会懂，目前来看级别能确认是周线的，有可能这是一次月线级别的跳水，油价腰斩，不是不可能。 T：看您平时很擅长分析指数、大盘、大宗商品等等，分别依据哪些指标/信息来判断的？ 简单的一刀切，这个市场主要就是基本面分析和技术面分析。 基本面比较难以量化，这主要靠个人从业这么多年的经验积累，就像破案一样，有经验的人可以从海量的信息中找到线索，并一步步的去推导和还原事情的真相。 至于技术面，我用的指标并不复杂，比如MACD，还比如常见的K线组合与K线形态，不过由于我自身对于时间维度进行了深入的研究，所以偶尔能够找到一些时空共振点，这样就能提前做一些“预判”，例如这次7月23日-25日的市场砸盘行情我便是提前写的剧本。 目前我个人建立的交易系统，用英文可以简称为“TPP”交易体系，即构建从交易理论(Theory)到交易实践(Practice)，再到交易心理(Psychology)的良性循环，最终让我们能够升维思考，降维实操。 T：和虎友们分享一些投资心得吧： 俗话说，脑袋决定口袋，心态决定成败。为何我的交易策略里面有心理这个环节呢？因为当交易达到一定水平之后，多空方向其实不重要，心态才最重要，相信许多成熟的投资者都会认同。除了良好心态以外，投资者还需要有自己的思路。如果说一个人的学历是这个人的铜牌，那么能力就是这个人的银牌，人脉则是这个人的金牌，而思维则是这个人的王牌。如果在这个瞬息万变的金融行业缺乏自己的独立思维和灵魂，那么真的会是穿别人的鞋，走自己的路，到最后会走投无路。 以投资A股为例，如果不能洞察市场注册制的大趋势，那么面对今年元旦之后的股灾式牛市，选错了投资的赛道，基本上和投资认输没啥区别：股指点位在不断走高，可自己手里的小盘股却在不断下跌。当投资者遭遇抱团反复毒打，忍不住节前投降加入抱团，结果节后发现市场风格大变，涨停式崩盘的走势出现了，这种情况下，如果是一个没有信仰的投资者，心态肯定原地爆炸。 享有“华尔街教父”美誉的本杰明·格雷厄姆曾说过，“投资者与投机者最实际的区别在于，他们对于股市运动的态度上，投机者的兴趣主要在参与市场并从中谋取利润，投资者的兴趣主要在以适当的价格取得和持有适当的股票。” 他说得其实很有道理，但是对小白们来说，稍微有点深，我的理解便是，做一个决策之前，想清楚三个问题，即我有什么，我想要什么，我愿意为此付出些什么。如果这三个问题没想明白，那么建议大家还是多看少动。 因为投机者要的是人性的爽，而投资者要的则是赚钱。比如追涨杀跌可以让我们爽，但是我们赚不到钱，我们想赚钱，便不能追涨杀跌，那么便会不爽。那么，到底是想赚钱，还是想要爽，既然来了市场做投资，大家总要选一个。如果不赚钱，玩得爽，玩得过瘾，虽然我不提倡，但是我也不反对，只要你家里有矿。反之，如果你想要赚钱，总是有一些规则要制定，有一些风控要执行，有一些反人性的事让我们不爽，所以我们才会明白成年人的世界里，喜欢就是放肆，爱需要克制。 但是，我在投资者教育的过程中，也发现有些投资者做任何决策都是不过脑子的，于是持仓的时候焦虑难分，不持仓的时候也痛苦不已。你说吧，爽嘛心里又不爽的，钱么又赚不着的，请问，到底你来这个市场干嘛来了？当然，最理想的状态是，谁都想既能爽又能赚钱，那怎么办呢？当然就是沉下心认真学习啊，当你的能力还撑不起野心的时候，怎么可能做到既爽又能赚钱的？！ 因此，投资这条路其实没有捷径，认真学习便是最大的捷径。 $老虎证券(TIGR)$ 欢迎大家关注本期嘉宾@许亚鑫 ，想和他交流可以在本帖留言哦～ 另外非常欢迎大家来找虎妞聊天、接受采访，一起来玩吧！虎妞的微信号是：tigerbrokers，社区昵称@爱发红包的虎妞