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Sunny001
2021-09-15

专业观点

美股熊意浓浓，投资者如何提前规避风险？

诡异的是，当专家观点一致时，市场往往会朝着相反的方向发展。 9月15日消息，德意志银行近日一项调查发现，在接受调查的550名全球市场专业人士中，有58%的人预计到年底市场将会出现5-10%的回调，仅

美股熊意浓浓，投资者如何提前规避风险？

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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>问题在于，何时风险会爆发。</b>情绪交易员的宏观指数模型提供了更直观的参考。情绪交易员称，宏观指数模型结合了11种不同的指标来衡量美国的经济状况。当该指数超过0.7时，投资者应该看涨，低于0.7时应该看跌。<b>在8月份的最终报告出炉后，模型跌至46%以下，这是过去十年来的第二低水平。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/65152f9e1ed4cb51ebe1ba19a4688e33\" tg-width=\"791\" tg-height=\"453\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>与此同时，<b>情绪交易员</b>指出，他们的熊市概率指标也跳升。该模型包含5个宏观变量，分别是失业率、ISM制造业指数、收益率曲线、通货膨胀和估值。“分数越高，未来几个月出现熊市的可能性就越大。去年5月，该模型得分处于1950年以来所有月份的底部10%。本月，它跃升至前10%。“</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/36e00ff888e031a4e3af42a095654767\" tg-width=\"500\" tg-height=\"290\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>这两个模型的结合尤其值得关注。即：</p>\n<p>下图显示了熊市概率模型和宏观指数模型之间的价差。价差越高，出现熊市的可能性就越大。当像现在，<b>二者价差超过20%时，标准普尔500指数的年化回报率是可怕的-17.6%。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/45d7dff04d28d2c1837abd5e6e365177\" tg-width=\"788\" tg-height=\"575\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>摩根士丹利财富管理分析师丽莎·沙利特（Lisa Shalett）也预测，她认为“完美定价”的市场将出现15%的回调。沙利特建议投资者提高现金水平，增加非相关资产，并降低整体风险，她说：“美国主要股指在8月和9月的前几天走强，面对令人担忧的事态发展，推升至更多日内和连续新高，本着‘爬上担忧之墙’的精神不再具有建设性。”</p>\n<p><b>做逆势交易者</b></p>\n<p>短期看，市场短期下跌的风险不大，因此，未来几天很可能会出现“逢低买入”的机会。自去年11月以来，这种情况屡见不鲜。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09f20d122972ee4158b3ec67e100e90c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>不过，市场早晚将迎来调整并完成对200日均线的修正。这是不确定市场中唯一确定的事。</b>但什么因素什么事件会触发调整，以及何时迎来调整仍然未知。</p>\n<p>逆向交易者想要取得成功并不容易，‘羊群效应’等因素存在，增加了逆势操作的难度。因为动量会使得顺周期操作在一段时间内看起来是正确的，这也是无法将‘超前操作’和‘误判’区分开来的原因。</p>\n<p>考虑到未来的不确定性，尤其当前价格不利时，逆势交易者很难确信自己是正确的，这是所有逆势交易者必须面临的挑战，另一个挑战是，时机的选择。不过，长期看，与“羊群”相反方向的交易能获取最大利润。</p>\n<p>随着投资者继续“逢低买入”，市场有可能继续反弹。但是，也有可能在5%到10%之间进行修正的风险。虽然我们很难预测这种情况何时发生，不过，目前仍然可以提前做一些简单的行动来降低风险，并通过调整投资组合中各类资产的权重重新平衡风险。</p>\n<ul>\n <li>当止损水平收紧至个股当前的支撑位；</li>\n <li>建立对冲的投资组合，包括现金、非相关资产甚至期权对冲等；</li>\n <li>盈利较多的及时获利了结；</li>\n <li>亏损甚至失败的及时止损；</li>\n <li>增加现金并重新调整各项资产的权重。</li>\n</ul>\n<p><i>（本文翻译自zerohedge，原文链接：https://www.zerohedge.com/markets/are-too-many-bears-looking-correction）</i></p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>美股熊意浓浓，投资者如何提前规避风险？</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ 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Shalett）也预测，她认为“完美定价”的市场将出现15%的回调。沙利特建议投资者提高现金水平，增加非相关资产，并降低整体风险，她说：“美国主要股指在8月和9月的前几天走强，面对令人担忧的事态发展，推升至更多日内和连续新高，本着‘爬上担忧之墙’的精神不再具有建设性。”</p>\n<p><b>做逆势交易者</b></p>\n<p>短期看，市场短期下跌的风险不大，因此，未来几天很可能会出现“逢低买入”的机会。自去年11月以来，这种情况屡见不鲜。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/09f20d122972ee4158b3ec67e100e90c\" tg-width=\"500\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p><b>不过，市场早晚将迎来调整并完成对200日均线的修正。这是不确定市场中唯一确定的事。</b>但什么因素什么事件会触发调整，以及何时迎来调整仍然未知。</p>\n<p>逆向交易者想要取得成功并不容易，‘羊群效应’等因素存在，增加了逆势操作的难度。因为动量会使得顺周期操作在一段时间内看起来是正确的，这也是无法将‘超前操作’和‘误判’区分开来的原因。</p>\n<p>考虑到未来的不确定性，尤其当前价格不利时，逆势交易者很难确信自己是正确的，这是所有逆势交易者必须面临的挑战，另一个挑战是，时机的选择。不过，长期看，与“羊群”相反方向的交易能获取最大利润。</p>\n<p>随着投资者继续“逢低买入”，市场有可能继续反弹。但是，也有可能在5%到10%之间进行修正的风险。虽然我们很难预测这种情况何时发生，不过，目前仍然可以提前做一些简单的行动来降低风险，并通过调整投资组合中各类资产的权重重新平衡风险。</p>\n<ul>\n <li>当止损水平收紧至个股当前的支撑位；</li>\n <li>建立对冲的投资组合，包括现金、非相关资产甚至期权对冲等；</li>\n <li>盈利较多的及时获利了结；</li>\n <li>亏损甚至失败的及时止损；</li>\n 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out）心理在作怪。尽管投资者意识到，个股被高估，但因为股价连续走高，投资者对错过的厌恶远远超过理性的逻辑判断。当前阶段，投资者心理依旧是对“逢低买入”的执着超过了对更重大修正的担忧。\n这也意味着，市场很有可能继续低波动性地上涨一段时间。但从历史上看，低波动性总是导致更高的波动性。下表（由The Market Ear提供）显示了每年的最大回撤。请注意，多年的最小回撤紧随其后的总是多年的大回撤。\n换句话说，虽然目前可能有“太多的空头”，但这并不意味着他们会错。\n\n问题在于，何时风险会爆发。情绪交易员的宏观指数模型提供了更直观的参考。情绪交易员称，宏观指数模型结合了11种不同的指标来衡量美国的经济状况。当该指数超过0.7时，投资者应该看涨，低于0.7时应该看跌。在8月份的最终报告出炉后，模型跌至46%以下，这是过去十年来的第二低水平。\n\n与此同时，情绪交易员指出，他们的熊市概率指标也跳升。该模型包含5个宏观变量，分别是失业率、ISM制造业指数、收益率曲线、通货膨胀和估值。“分数越高，未来几个月出现熊市的可能性就越大。去年5月，该模型得分处于1950年以来所有月份的底部10%。本月，它跃升至前10%。“\n\n这两个模型的结合尤其值得关注。即：\n下图显示了熊市概率模型和宏观指数模型之间的价差。价差越高，出现熊市的可能性就越大。当像现在，二者价差超过20%时，标准普尔500指数的年化回报率是可怕的-17.6%。\n\n摩根士丹利财富管理分析师丽莎·沙利特（Lisa 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