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周五的非农数据出炉，如果一直有关注小非农的朋友就知道，小非农是大非农数据的前瞻，由于小非农数据已经低于预期，因此大非农数据低于分析师的估计则在市场预期之内，因此周五当天除了贵金属波动较大一些外，其它品种均比较平淡。 现在市场的观点是，非农数据差（不及预期），暂缓Tapper，价格看涨；非农数据好（符合预期），则Tapper跟进，价格看跌。既然鲍威尔说年内会进行Tapper，那么留给市场观察的数据就剩下9、10、11月的非农数据了，如果哪个月非农数据符合预期，那市场就会认为Tapper随时发生。所以从这个角度说，要珍惜做多的时间。 既然鲍威尔说通胀是暂时的，那么做多商品仍是较优的选项。在当前行情中，大部分商品已处于高位，震荡是常态，如果要出现幅度较大的行情，那么需要符合两个条件：1，调整较充分；2、基本面没有重大可预期之利空；正如此前原油在60美元附近的大幅反弹，以及贵金属近期的反弹走势均符合类似特征。而当前仍具有此特征的商品就剩下农产品了。 首先大部分农产品自5月份以来，已调整4个月。从时间来说，调整比较充分。农产品真正见顶后，素来都是哪里来跌回哪里去，而且下跌时间快速。但就近这4个月以来，农产品的调整走势并不符合见大顶的特征。 正如能化之王是原油，而农产品之王则是小麦，小麦全球种植面积分布均匀且广泛，这品种轻易不出现大行情，但如果其出现行情，说明全球天气出现重大问题，导致多国减产。而自7月报告以来，小麦一直强于其它农产品，只要它不下跌，则市场炒作粮食减产和低库存的逻辑依旧存在，那么其它农产品也难有大幅下跌的动力（替代效应）。 农产品策略 下周五凌晨将是关键的9月USDA供需报告，鉴于近期商品的反弹特征，如果报告是利好的话，将会引发新一波农产品的行情，而龙头很可能是美小麦。当然了，不做小麦也可以做多其它品种，如美豆和玉米，因为该两者均到了重要支撑价格，若下破则出现一轮下跌，若上涨则是大幅反弹。 美豆的分水岭在于1250，美玉米则在与500。不破该价位，农产品就应多头对待。至于涨幅就得看市场情绪和突如其来的天气事件，理论上9-10月份反弹至前高概率还是有的，极端一点的话则会挑战历史新高（农产品不像工业品，只要消息配合，一个月搞定）。 所以下周布局USDA报告的方法有二：1、既买入看涨期权也买入看跌期权，只要行情大幅波动即可获利。2、小量直接做多，小麦、玉米、美豆皆可配置，待方向明确后再加仓。（由于新能源政策，美豆粕和美豆油暂无想法，如果拉豆油则豆粕仍无行情，因此还是做原材料较稳妥） $NQ100指数主连(NQmain)$ $WTI原油主连(CLmain)$ $黄金主连(GCmain)$ $大豆主连(ZSmain)$ $恒生指数主连(HSImain)$