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$苹果(AAPL)$ $纳斯达克(.IXIC)$ $小米集团-W(01810)$ 小米合伙人卢伟冰说过，一部手机中有大大小小 114 颗芯片。今年，我们可以看到苹果公司的股价和业绩如何围绕【供应链】这一短期主题上下波动，随着这114颗“心”跳动，被构造与消化。 | 首先，让我们看看商业基本面是如何作用于苹果股价的？ 来源：Starvision.AI 以季度切分，我们可以清楚地看到资产价格回报与基本面盈利能力的强烈相关关系。 简单的道理是，基本面盈利能力强于预期，带来较高的收益率水平；不及预期，带来较低的收益率水平。 具体的表现是，由于iPhone销售带动Q2盈利超预期，2021年Q2季度苹果累计收益率较高（8.7%）；而2021年Q3季度营收受供应链影响而低于预期，累计收益率略低（5.3%），低于Q2季度。 | 接下来，看一些时间方面的细节 有2个有趣的时间点，分别是6月和9月。 苹果Q2经历了一个下滑到大幅上涨的过程，在6月，由跌变涨，一个有趣的分界点。 来源：Starvision.AI 受到东南亚制造业停工、缺芯潮与昂贵的电子零件物流费，苹果曾表示供应短缺问题会在6月份造成30亿到40亿美元的影响。 但Q2季度却发生了股价反转，原因是虽然市场预期到供应链短缺，但强劲的iPhone与服务收入抵消了预期的任何短期疲软。苹果Q2财报确实没让人失望，每股摊薄收益和营收均超出华尔街分析师预期。 转折来了——飙升3个月后，9月掉头向下。供应链问题在9月明显爆发。 来源：Starvision.AI |那么，为什么是9月？ 1、明确的高管提示，埋下种子：在Q2财报电话会议上，CEO蒂姆·库克和CFO卢卡·梅斯特里都提到供应链问题会冲击iPhone销售，会影响Q3财报。 2、新机发布，供不应求：9月iPhone 13系列发布，供应链问题集中爆发，一度出现严重缺货情况，发货时间普遍在1个月左右。 3、最为致命的是Q3不及预期的收入：10月发布Q3财报，营收、iPhone收入等多项业绩未能达到市场预期影响，无法救起颓势，苹果盘后股价跌超3.5%。 | 如果忽略供应链影响... 苹果Q3实际公布收入为830亿美金，库克表示供应链问题导致2021年Q3公司损失60亿美金，那么未被影响的收入应该是890亿美金，超过我们的878亿美金预测。所以我们可以认为，供应链问题是当前苹果的短期主要问题。 来源：Starvision.AI