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最近几个月，中国政府对游戏业务开始了监控而退出了一些新规则，比如规定18岁以下青少年平日禁止玩电玩只在周末五六日，晚上八点到九点间可以玩游戏一小时。虽然18岁以下的青少年只占公司营业额少过5%，但个人认为会大大减少游戏里的人流量。游戏人流量如果减少，可能会影响其他玩家体验。 中国最近也吧游戏上线批准延迟，原因是因为执行更严格的游戏审查标准。审查包括到底游戏有么有违反中国法律，有没有泄露国家机密，游戏里有没有宣扬迷信，散播暴力或者赌博。如果在游戏里鼓吹杀人或者有同性恋内容，很大可能会被审查或者禁止。所有要上线的游戏都需要经过政府筛选和批准。这会导致游戏上线延迟而影响到游戏公司营业额。 这些新规则和游戏上线延迟，到底会对腾讯游戏业务有什么影响？ 游戏延迟上线肯定影响到游戏公司营业额包括腾。这导致了腾讯股价出现卖压而下跌。其实这些管控并不是第一次发生，早在2018年就已经有这些管控了，当时政府也是执行更严格的游戏审查导致延迟游戏上线。身为投资者其实并不需要过度反应这点而把股票抛售，因为游戏上线延迟而不是永久禁止，只要游戏公司跟着国家法律推出不违规的游戏，这些游戏迟早会被批准上线的。以下就是腾讯其中一个很出名的游戏 League of Legends 批准上线。 但因为更严格的审查和规则，在长期里会导致公司营业额增速减缓。为什么呢？这是因为某些规则禁止好像不可以有太血腥的画面，游戏里的人物造型不可以类似某些样子，这会导致游戏缺乏创新或者没新点子吸引玩家。当游戏不再那么吸引，玩家就会减短玩游戏时间。当玩游戏时间减少，同一时间花费也会减少在好像在游戏里买武器，换服装等。所以在长期里游戏增长速度会比以前放缓。 我觉得这些因素并不会对现在中国影响最火热的几个游戏比如王者荣耀，英雄联盟等太多。因为这些游戏并不会违反国家政策。这些游戏会继续有大量玩家，而玩家会继续消费，虽然未来增速放缓，但其实并没有影响腾讯公司基本面太大。 另一个原因我并不太担心游戏业务影响腾讯太多是因为游戏只占公司营业额三分之一。这三分之一中，75%是内地营业额，另外25%是国际业务。真正被游戏监管风暴影响到的业务大概只占腾讯四分之一罢了。最新季报我们也可以看到腾讯的国际游戏业务增长速度是比国内游戏业务来的高的。国际游戏业务增长了37%，这会慢慢的提高比例而减少中国游戏业务的依赖和影响。 个人认为腾讯前景还是非常乐观，而且估值相对便宜。所以会继续持有和投资腾讯。 $腾讯控股(00700)$ $Tencent Holding Ltd.(TCTZF)$ $阿里巴巴(BABA)$ $Unity Software Inc.(U)$ $亚马逊(AMZN)$