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出 品 | 异观财经 作 者 | 鬼神前鬼 周四美股盘后，“阅后即焚”通信应用Snapchat母公司Snap$Snap Inc(SNAP)$ 发布了2021财年第三季度财务业绩报告，因iPhone的隐私设置的变更对Snap的广告业务造成重创，Snap营收及业绩指引均不及市场预期。 财报公布后，Snap股价盘后一度暴跌25%，截至目前，Snap股价暴跌21.53%。 苹果新软件政策拖累Snap? 数据显示，2021年第三季度Snap营收同比增长57%至10.7亿美元，不及市场预期的11亿美元。该公司预计四季度营收11.7亿-12.1亿美元，低于市场预期13.5亿美元。 Snap指出，苹果今年早些时候推出的隐私变更损害了公司的数字广告定位和衡量能力。全球供应链中断和劳动力短缺导致企业缩减了广告支出。 目前，苹果已经开始向用户提供关闭APP广告追踪的选项。广告作为Snap主要营收来源，iPhone隐私设置的变更势必会给Snap的广告业务造成重大影响， 该公司首席执行官Evan Spiegel在2月份时曾警告这会对四季度的收益构成风险，但他周四表示，iPhone的隐私设置对Snap广告业务的影响超出了预期，预计苹果的隐私变更和全球供应链的中断将持续到第四季度。 Snap在7月份曾表示，其用户选择跟踪比率高于业内平均水平，这或许也就意味着苹果最新软件政策对Snap的广告收入的影响或高于对Facebook、Twitter等平台的影响。至于对Facebook和Twitter造成多少实际影响，两家即将公布的Q3财报或将有所体现。 Snap财报公布后，Snap股价盘后跌超20%，Facebook和Twitter的股价在盘后交易中均出现不同程度的下跌，不过跌幅低于Snap,这同时也对外释放了一个信息：投资者担心苹果最新软件政策或许也对Facebook和Twitter的财务业绩产生消极影响。 净亏损方面，三季度，Snap的净亏损为7200万美元，低于预期的1.43亿美元。与去年同期2亿美元的净亏损相比，本季度净亏损收窄64%。每股亏损0.05美元，市场预期亏损0.09美元。 Snap的收入主要来源于广告，只有用户规模不断扩大，才能吸引更多的广告主来平台进行广告投放。因此，DAU是衡量该公司用户规模的一个关键指标。 经过10多年的发展，Snap的活跃用户保持稳定增长。财报显示，Snap第三季度每日活跃用户（DAUs）人数为3.06亿,同比增长23%。 （数据来源：Snap财报） 事实上，疫情的持续蔓延也是Snap用户数量增加的一个重要原因。当人们线下社交活动受限的同时，人们相应会加大线上的消遣时间，广告主的线上的投放的预算和占比也相应提高，社交媒体备受广告主青睐，进而带动我社交媒体广告收入也大幅提高，很显然Snap抓住了这次机会，自去年同期以来均保持了相对高速的增长。 （数据来源：Snap财报） 此外，ARPU是另外一个关键指标。第三季度每个用户ARPU为3.49美元，维持了稳定的增长。 （数据来源：Snap财报） Snap VS Facebook，谁的表现更好？ 今年以来，Snapchat母公司Snap可以说是美国社交媒体板块中表现最好的股票之一。继去年暴涨206%后，今年Snap股价涨超50%，涨幅超Facebook$Facebook(FB)$ 、Twitter等其他社交媒体公司。 结合最近三年的财务业绩表现，Snap与Facebook,谁的表现更好呢？ 首先，Facebook营收规模远超Snap,季度营收同比增速Snap甩开Facebook。 Facebook作为美国社交媒体楼的龙头，在营收规模上中占据绝对的优势。Snap面临Facebook的巨大竞争压力的同时，还遭遇Facebook的抄袭，即便在面临如此恶劣的竞争环境，最近两年Snap依旧表现非常亮眼，今年以来Snap股价涨幅超50%，由于Facebook的表现。 两者的主要收入均来源于广告，营收规模Facebook远超Snap,但从营收季度同比增速看，Snap的表现要优于Facebook。 今年5月，Snap发布了第一款AR 眼镜 Snapchat Spectacles,随后又宣布斥资五亿美金收购AR光学模组厂商WaveOptics,这是该公司历史上数额最大的一笔并购案。Snap表示，这笔并购会给Snap提供强有力的竞争手段，特别是针对那些有计划推出 AR 眼镜的竞争对手。 Snap与三星等电信公司和原始设备制造商的合作关系不断扩大，这可能会促进其在AR相机滤镜方面的领先地位。推出智能AR眼镜布局新的智能终端，将使该公司成为一家软硬件一体的社交平台，给该公司股价带来的更大想象空间。 基于增强现实 ( AR ) 广告产品和更强的创新能力，Snap对广告商变得更具吸引力，广告价格的上涨也将推动广告收入的增长。此外，Snap公布了一项新活动，Snapchat将以现金奖励的形式鼓励用户在社交网络上创作内容，这有助于吸引更多视频创作者到其平台上，进而拓展了除核心游戏、服装和消费包装领域之外其他广告商，丰富了广告收入来源。 其次，Facebook日活用户是Snap的6倍之多,Facebook日活用户增速放缓，Snap持续增长。 Facebook第二季度财报显示， 2021年6月，Facebook每日活跃用户人数平均值为19.1亿人，与上年同期相比增长6.7%,较上年同期12.6%的同比增速，下降了5.9个百分点，较上一季度8.7%的增速，下降2个百分点。 2021年6月，Facebook平台及其旗下平台整体（含Instagram、WhatsApp和Mssenger等）等用户数量增速在放缓。美国市场的DAU连续五个季度没有增长，欧洲市场的DAU也在继续下滑。 与Snap第三季度3.06亿日活用户相比，Facebook二季度的日活用户规模已是Snap的6倍之多。与Facebook日活用户增速放缓不同的是，Snap的日活用户保持了稳定的增长，今年三个季度的同比增速均超20%。 此前投行Piper Sandler发布了对1万名美国青少年的调查。结果显示，Snap仍是美国青少年最爱的社交媒体应用，获35%受访者使用，高于去年同期的31%。据Snap公布的数据显示，Snapchat核心用户在18-24岁年龄段，占总用户36%，35岁以下用户占总用户85%。 此外，Snap的日活用户已超Twitter。根据Twitter第二季度财报披露的数据，二季度Twitter日活用户2.06亿。 最后，两者均面临苹果最新软件政策的影响，以及监管审查的压力。 苹果$苹果(AAPL)$ 最新软件政策要求手机用户信息的应用程序披露他们正在获取的数据，并要求获得特定的许可。政策的实施，已对Snap造成影响，并将对四季度业绩产生持续的影响。 Facebook此前就曾表示，持续的隐私法规和移动操作平台尤其是苹果iOS14的变化，可能会阻碍广告定位并压制广告定价。Facebook在二季财报中还提到苹果iOS更改隐私规则令广告商更难追踪用户数据将打击三季度起的财报表现。 Facebook表示，“由于监管和平台变化，特别是最新的苹果iOS操作系统更新，我们继续预计2021年定位广告（ad targeting）的阻力会增加，与第二季度相比，预计第三季度受到的影响更大。我们还将继续监控跨大西洋数据传输的可行性，及其对欧洲业务的潜在影响的发展。” 此外，Facebook数据安全方面的监管审查以及、以及对儿童心理健康负面的影响，均会对Facebook以及Snap用户增长带来多大的负面影响值得关注。