险些破发,已经脚踝斩的贝壳还有戏吗?

近日,贝壳股价连创新低,最低跌到了21.27美元,距离当初高点的79美元回撤高达75%,可谓直接来了个脚踝斩,相当惨烈。

为何会如此连跌?主要是以下几方面的因素叠加影响造成的:

1.  创始人离世,市场对公司管理团队的信心不足。

左晖先生的突然离世,当时即引起了极大的震动。左先生是个非同寻常的人,这不仅仅是因为他能够坚持做难而正确事,并且能够真的把正确的事做成更令人敬佩的是他超越常人的宏观格局视野,能够系统性而不是局部的对产业链进行改造。这样一个卓越的企业家,是很难被别人所替代的。

2.  房地产调控政策的连续出台,市场对行业前景不再看好。

这大半年来,面对各地房价上涨的势头,调控政策接踵而至:深圳二手房指导价、土地出让金征收方式改变、上海出台挂牌核验价、学区政策调整导致学区房投资价值毁灭等等,房产交易市场受到全方位的严格调控,导致整个市场对房地产行业都不再乐观。

3.  对互联网企业的监管前所未有的加强,引发对互联网平台型公司的集体看空。

对大平台开展反垄断调查、对赴美IPO的企业提出更高的监管要求,贝壳作为事实上已经行成部分区域垄断的公司,被监管盯上也是无话可说。更何况是关系国计民生的房产行业,更加容易引起普通民众的民怨。

4.  教培行业一纸禁令,引发对中概股整个底层投资逻辑的担忧。

教培行业被政策一棒子打死之后,直接引发了中概股的集体雪崩。下一个政策会杀死哪个行业?没人知道,也无法判断,所以不如先跑为敬。此时已经是完全不看基本面的恐慌式出逃,贝壳显示是被错杀的。

那么经过此番连续暴跌之后,贝壳是否已经跌出了投资价值?

柄叔的观点是:

长期价值依然存在,但短期还需承压。

我们拆开来看:

长期价值:

房地产行业不管如何调控、打压,但长期势必是会一直存在的。而政府对房产行业的调控,目标一直很明确,就是“房住不炒”。房住不炒的意思就是要维持市场的稳定性,控制房价的波动。

而房价波动小了,意味着交易过程中的不确定性就降低了,这对于贝壳这种精细化运营的公司显然是利好。

有人可能不明白这个所谓的“交易过程中的不确定性降低”是什么意思。我说一个场景大家大概就能明白:在房产楼市的时候,经常出现的情况就是房价一天一个样,房东看到市场行情好就容易心态失衡,选择频繁涨价。而这就容易导致原本已经谈妥的交易谈崩,这就属于交易过程中的不确定性。但在未来房价波动趋于平稳的市场行情下,房东的出价也会趋于稳定。在这种市场环境下,二手房交易拼的就不再是价格战,而是供应量和服务水平,此时贝壳的精细化运营、严谨的流程管控和体系化的服务支撑体系优势就能够体现出来了。市场上大多数中介公司的经营水平并不高,在更加严酷的市场环境下,生存压力更大。在二手房市场由供不应求转变为供大于求时,谁能把客户服务得更好,谁就有更大的机会生存下去。

因此,从这个角度看,我认为经过一轮大浪淘沙之后,一批经营不善的竞争对手会逐步被市场淘汰,而最终活下来的还会是贝壳,并且市场地位更加稳固,集中度更高。

我们再回过头来看短期:

贝壳这**跌是叠加了多重利空之后的大跌,总体上还是情绪面的变化引发的抛售,跌幅之大也是超出预期,我认为是被错杀了的。

但是,现在也并不是抄底的好时机,原因有三:

1.  中概股的余波未尽,现在中概股是一荣俱荣,一损俱损,完全不看基本面的同涨同跌。虽说连番大跌以后情绪宣泄已经比较充分,但不代表随后就会迎来暴力反弹,反而可能是漫漫阴跌。

2.  从行业的角度,房地产整个行业在“房住不炒”的政策导向下被严格监管,在国家不希望这个行业快速发展的情况下,押注这个行业并不是一个很好的选择。

3.  从公司的角度,由于一系列监管政策的落地,全国二手房成交量以肉眼可见的速度在快速下降,因此贝壳下半年的业绩大概率会有下滑。公司业绩失去高增速,那么股价短期也很难获得增长的动力。

综上,虽然贝壳跌到现在这个股价,风险已经得到大幅释放,有了更好的安全边际,但在整个房地产市场稳定下来之前,可能依然要低迷一段时间。至少要等到三季报出来之后再考虑参与比较稳妥。

以上均为个人观点,不构成投资建议。炒股有风险,投资需谨慎。

欢迎关注柄叔投资笔记,柄叔和你分享股票和期权的投资心得:)

免责声明:上述内容仅代表发帖人个人观点,不构成本平台的任何投资建议。

举报

评论

  • 推荐
  • 最新
empty
暂无评论