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$谷歌(GOOG)$ 如今的市值几乎是疫情前的两倍，它是全球线上转型的最大受益者之一。 今年“最受欢迎”的大型互联网公司 今年以来，谷歌股价上涨了近60%，远高于$标普500(.SPX)$ 21%的表现，俨然成为“最受欢迎”的大型互联网公司。 在2021年的表现中，我们看到公司实现了推动股东回报的所有关键催化剂：1)搜索和YouTube的广告强劲复苏和加速；2)加强成本控制，使利润率的增长高于预期；3)云业务利润披露与经营亏损的后续改善；4)增加资本回报，并在21Q1达成新的股票回购授权为500亿美元，高于20Q2宣布的280亿美元。 如今$谷歌(GOOG)$ 预计，将在10月26日周二美股盘后公布第三季度财报，一起来看看具体情形。 Q3收益预览：继续增长表现，营收将创新高 在过去18个月里，因为企业对业务进行数字化转型，个人又花更多时间上网，$谷歌(GOOG)$ 在疫情期间蓬勃发展。 事实上，$谷歌(GOOG)$ 在第二季度实现了创纪录的收入和利润，原因是消费者更多地在网上生活，以及广告支出全面强劲增长。随着全球经济重新开放，零售商希望利用这一机遇，他们加大了在线广告的力度，而旅游、金融服务和媒体和娱乐部门也实现了强劲增长。 与此同时，谷歌一直在为数以百万计的内容创造者创造机会，吸引人们使用其应用程序、网站和服务。预计第三季度将遵循类似的趋势，在线广告市场预计将保持强劲，而公司的另一个主要业务——谷歌云，预计将继续加速增长。 预计第三季度营收将创历史新高，从上年同期的461.7亿美元增至633.2亿美元。37%的同比增幅将令人印象深刻，但与第二季度62%的增幅相比有所放缓，与第一季度34%的增幅持平。 分析师预计净利润将从去年的112.5亿美元跃升至162.1亿美元，稀释后的每股收益将从16.40美元升至23.93美元。 增长放缓的主要原因是前值太高。$谷歌(GOOG)$ 在最新发布的业绩报告中警告说，其核心的Google Services部门--除云计算外--在2021年最后6个月增长率均将降低，主因2020年下半年增长太惊艳。 各业务部门的更新：料YouTube继续亮眼 彭博共识数据显示，与第二季度相比，$谷歌(GOOG)$ Q3将实现低个位数的环比增长。 值得注意的是，Facebook等其他依赖广告的数字巨头警告称，苹果iOS系统的最新变化将使iPhone用户更难定向投放广告。$谷歌(GOOG)$ 也不能幸免于此，但考虑到其受这些变化影响的仅限于Network Members部门，因此相对受到了更好的保护，这是唯一增长可能令人失望的部门。这意味着，拥有安卓(Android)操作系统的$谷歌(GOOG)$ ，在抵御苹果变化的影响方面，比它竞争的其他主要广告商处于更有利的地位。 此外公司将Play Store订阅的佣金降至15%，这可能会导致至少10 - 20亿美元的收入减少。根据计算，其Play Store的年运营率为120亿美元。这将给$谷歌(GOOG)$ 的Play Store带来一次性的冲击——约占公司总利润的8%。但我们认为，公司在通过广告销售最终弥补损失方面，处于比苹果更有利的地位。苹果的广告业务仍处于萌芽阶段。$苹果(AAPL)$ 对$谷歌(GOOG)$ 来说，一个继续亮点是YouTube。越来越多的证据表明，广告商能够通过在YouTube上做广告，触及他们无法通过电视广告等其他渠道触及的受众。分析人士预计，YouTube的广告销售在第二季度飙升84%之后，第三季度可能同比增长47%。 与此同时，根据彭博数据，谷歌云预计将实现至少45%到50%的销售增长，这表明其势头将从第二季度53%的增长保持下去。公司将营收增长置于盈利能力之上，谷歌云部门上季度亏损，但利润率仍将受到密切关注，投资者希望随着需求持续增长，谷歌云继续扩大规模，利润率将有所改善。 最后 自疫情爆发以来，$谷歌(GOOG)$ 的股价已上涨逾90%，接近9月初的历史高点。尽管如此，分析师仍然看好，平均评级为“买入”，目标价为3167.97美元。这意味着公司股价可能创下历史新高。