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吃肉篇 期权门槛很高，不懂的人会一直在门外徘徊，看看上图是不是想赚钱但又不敢抄作业，理性告诉你不懂不做。实际上每当期权下单的时候都是一个思考和决策的过程。这个思考和决策都是基于期权知识的认知梳理与实践。我准备写一个系列的文章，一起学习。 期权在操作和理解之所以不像股票市场上那么友好，是因为期权是维度因素会远远超过股票，影响期权价格的因子太多。作为一个期权交易者，对股票更偏重技术分析，因为我们面对的是underlying stock。如果你是一个trend follower 很长会一年以上，你相信市场是有趋势的，但是期权是有到期时间。swing trade 市场的波段交易者，面对更小的波动，而期权却更具有这种属性。 无他，唯手熟尔！我们接下来用几个月的时间来拆解期权！欢迎留言。 What ？ 期权是一种权利而非实物所有权，当投资者买入苹果股票，你是具有苹果公司股票的所有权。而期权是未来买它的一种权利。即使买入了很多苹果公司股票的看涨期权，也不能推升股票的价格，因为我们不能买入某种股票，而期权仅仅是一种权利。 看涨期权call option 是一种权利。该权利使持有人也就是买入方在合约到期前任何时候，有权以事先约定的价格，买入对应的股票，而不管当时股票价格是多少。为了获取这个权利，我们必须要付出一些费用。这些费用就是sell call option 未来要获得的权利金。 看跌期权 put option ，看跌期权是一个权利。该权利使持有人在合约到期签任何时候，有权以事先约定的价格，卖出对应的股票，而不管当时股票的价格多少。为了获得这个权利，需要支付一定费用。同时这些费用就是sell put option 未来要获得的权利金。 期权链 从期权链看起。期权有合约到期日(expiration date)，这就意味着它是消耗性资产（wasting asset），可以理解成资产会随着时间流逝。 首先未平仓量和成交量这两个字段是需要关注的。未平仓量意味着到截止日期之前还在open 的合约有多少。这两个参数用来作为市场流动性的参数，而市场的流动性又影响到 spread。流动性好的期权合约spread 比较小。价差小，对买卖双方都比较友好。 期权价格由内在价值和外在价值构成。内在价值（intrinsic value）从期权的买方角度来看，市价100，strike price 90，如果立即买入 赚10块，但是为了这种权利同时能马上赚到这10块钱需要付出成本。而决定内在价值的因素就是股价跟执行价之间的绝对值。外在价值（extrinsic value)，未来期权成为有价值期权的希望的稳定程度的风险补偿。稳定程度波动很大，不确定，风险补偿很高。如果未来成为有价值的期权非常稳定，是大概率的事情，那么对应的风险补偿很低。多读几遍，怎么理解看我下边解释。 平值期权的外在价值是大于他的实值期权的外在价值,同时也大于他虚值期权的外在价值。为什么 ？目前当下的平值期权意味着股票市场价格接近的位置，稍微一点点波动要么可以变成一个有价值的期权，要么变成没有价值的期权。 如果是一个实值期权是行权价格是52，跟现在的股价55 ，相差3美金，只要在这3美金波动，还是一个实值期权，55块钱这个on the money 稍微波动一点就有可能变成虚值期权，也有可能变成实值期权，那么55这个合约的外在价值补偿就很高。但是52块钱的合约稳定性就要比教高，外在价值的补偿就比较低。所以55块钱的合约的外在价值比52块钱的内在价值要更多一些。作为一个深度虚值期权一样，因为变成on the money 的可能性不大，也就是稳定性比较高，相对而言外在价值的补偿就低。所以on the money 的合约要比深度虚值期权的外在价值要高。 总结 为什么要了解外在价值 ？ 外在价值影响你的盈亏。 期权是一个消耗性的产品，如果什么都不做，随着时间慢慢流逝，对买方不友好，但是对卖方是获利。因为消耗的是外在价值，时间对内在价值没有影响。