社区

$伯克希尔B(BRK.B)$和它的掌舵人——巴菲特、查理·芒格，是价值投资的伟大旗帜。可以毫不夸张地说，持有伯克希尔的股票，相当于买入了股神的一揽子股票。例如Geico、Dairy Queen、可口可乐等大牛股，都是全球价值投资者如数家珍的经典案例。

但无论价值投资者们是否愿意，他们都要面对一个残酷的事实：巴菲特和芒格都已年过90岁，而随着时间的推移，伯克希尔哈撒韦终将告别股神和他的亲密战友。

其实，伯克希尔已经走上了转型之路。在投资经理Todd Combs和Ted Weschler的领导下，伯克希尔越来越多地将资金投入到科技领域。消费电子巨头$苹果(AAPL)$、巴西支付公司 StoneCo以及云服务商$Snowflake(SNOW)$等公司，都在其投资组合中占有大量仓位。除此之外，伯克希尔还在2019年建仓亚马逊。

不过，这两位投资经理，都不是伯克希尔下一任掌门的热门人选——经营非保险业务的格雷格·阿贝尔（Greg Abel）才是股神钦定的接班人。巴菲特曾对媒体表示：“董事们一致认为，如果今晚我出了什么事，明天早上将由Greg接任。”同时，芒格也公开地说，阿贝尔会保持好公司文化。

今年不到60岁的阿贝尔，自2018年以来一直担任伯克希尔的副主席，并且他还是伯克希尔哈撒韦能源公司的董事长兼首席执行官。而伯克希尔在港股持有比亚迪的主体，正是阿贝尔执掌的伯克希尔哈撒韦能源公司。

不过，在阿贝尔正式接班之前，巴菲特仍然在发光发热。

值得我们留意的有两件事。

一、巴菲特最近一次大规模收购，看中了天然气管道

最近几年，巴菲特因公司账上大量的现金储备而受到批评。 但在去年，他以100亿美元收购了 Dominion Energy的资产，这是他多年来最大的一次收购。

巴菲特看中的是Dominion的天然气管道网络。这笔全现金交易包括40亿美元股权和57亿美元债务。而如此天量的交易，也让伯克希尔哈撒韦能源公司持有了7,700英里的天然气输送管道、9,000亿立方英尺的储气库。

至少目前看来，这笔交易是明智的。能源股在今年表现良好。例如Vanguard Energy ETF (VDE) 自年初以来上涨超26%。

二、巴菲特持续大规模地回购伯克希尔股票

伯克希尔哈撒韦公司在其最新的收益报告中透露，它在第二季度回购了60亿美元的伯克希尔股票。在此之前，第一季度回购了66亿美元的股票，而去年地回购规模更是达到了创纪录的274亿美元。

回购股票已成为巴菲特最重要的交易。他在最新的年度致股东信中解释道：“回购的带来的收益，虽然现在看起来不起眼，但随着时间的推移可能会越来约明显”，而且“这个过程为投资者提供了一种简单的方式，来不断扩大手中优秀企业的持股比例。”

为了回购，伯克希尔在2018年放宽了回购股票的规则。实际上，由于伯克希尔放慢了收购、并购的步伐，更大力度的回购其实也是投资者喜闻乐见的。就像文章开头所说的，持有伯克希尔，就相当于持有了股神精心挑选的一揽子股票。