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$京东(JD)$ $京东集团-SW(09618)$ 罗纳德·强 谢谢，并祝贺取得了优异的成绩，[音频不清晰] 桑迪和肖恩。我的问题将是关于新业务的，我们已经看到新业务的损失依次扩大。所以只是想听听，管理层可以分享一下这个领域的一些最新发展吗？让我们看看——我相信靖西事业部。任何用户趋势或与京东零售的重叠 - 可能是用户趋势与京东零售和集团的花费，以及我们对今年下半年的预期，特别是我们以箭头为重点的投资，但也更早过去，我们评论了投资增加与一些公共团体购买的 6 个月滞后。如果有帮助，让我翻译我的问题。 许珊蒂 我是桑迪，让我来回答这个问题。由于它走上正轨，其长期目标是更好地为价格敏感的客户提供许多产品的价值。在第二季度，我们看到我们努力 [Foreign] 的一些初步结果在第二季度的每日订单量和 GMV 上环比增加了 300 多个，活跃用户增长更快。我想强调的是，我们相信成本效率和客户体验始终是零售业长期成功的关键，这转化为供应链和物流能力，而不是仅仅通过补贴竞争，不惜一切代价扩大规模。为了反映这一点，我们最近对这项业务进行了一些战略调整，正如您从媒体上看到的那样。 首先，我们重点在部分具有战略优势的区域进行能力建设，即在我们基于第一阶段业务发展成果的基础上可以实现更好的客户体验和运营效率的区域。我们将继续通过增加订单密度和加强当地供应链和物流网络来提高这些选定地区的效率。其次，在供应链方面，我们将与地方政府合作，更好地推进菜篮子项目，更好地整合我们的周，利用我们现有的零售供应链。 第三，我们将探索更好地整合微信小程序和我们的代理应用程序的客户界面。然后我们还将进一步整合我们的长链、短链和B2B网络的物流网络，以提高效率和用户体验。我们还将提高京西拼品业务在已经是我们B2B便利店业务客户的夫妻店的渗透率，为这些店主创造更多流量和价值。 所以最后，拼品业务是京东零售全渠道战略的一个很好的补充，可以为用户提供不同的产品选择和购物体验。因此，如果每个人都在能力建设和效率上竞争，而不是在补贴上竞争，那么我们对当前微环境下的这种商业模式更有信心。在这项新业务的投资方面，正如我在开场白中提到的，我们将 - 展望未来，我们将继续平衡增长和投资并推动 - 为我们的长期可持续增长找到增长潜力。 在这个阶段，我们将继续专注于新业务的客户体验和服务质量。投资水平将与我们之前与市场沟通的相对一致。 托马斯·钟 [外语] [外语] 感谢管理层提出我的问题，并祝贺一系列非常强劲的结果，特别是京东零售，我们看到了我们出售它的增长和利润率。鉴于我们最近已经看到了 COVID 的爆发，只是想了解一下我们京东零售下半年在收入和利润方面的前景。谢谢。 徐磊 这是京东零售的【音频不清晰】给大家简单介绍一下下半年的展望。 我们已经看到，在 7 月，我们已经开始了稳定的增长势头，这要归功于我们多年来积累的供应链和服务能力。 同时，我们也[音频不清晰]在第三季度的反馈中，我们面临着宏观环境的多重挑战，包括一些极端天气、新冠肺炎病例的反复发生，以及复杂的国际经济形势，如大宗商品价格波动等。高水平。所以这些都是我们面临的挑战。我们都看到，对于政府和所有公司，我们正在努力挽救这些不利因素。 而对于京东来说，京东的发展深深植根于实体经济的成长。下半年，我们将继续开放供应链和服务能力，在不确定的时期为我们的客户和合作伙伴提供更多的稳定性和确定性，并为我们的客户和合作伙伴提供支持。所以在这一点上，我们对下半年的表现持乐观态度。 尽管外部环境存在所有这些不确定性，但我们也看到消费者的购物需求和消费能力有所回升。所以总的来说，我认为微观政策有利于支持国内消费，鼓励老产业数字化转型，实现线上线下发展的平衡，推动现代产业链能力建设。所以这一切也——以及促进——促进了国内消费。所以总的来说，我们认为它在正确的轨道上。 但是我们也注意到，一些消费领域，比如旅游相关领域、身体接触相关领域，回归速度较慢。今年年初，我们曾说过，对于 2021 年，我们预计我们的零售业务将在很大程度上保持 2020 年以来的增长势头。这意味着我们需要消除一些与 COVID 相关的非经常性销售的影响。现阶段，我们对京东零售下半年全年增长的预期保持不变。然后在用户方面，我们继续看到用户增长和参与度提高。 因此，对于下半年，我们预计新的和 [音频不清晰] 的用户订单频率和订单量将继续保持增长势头。通常明智的做法是，我们预计资本结构的转变将继续，一般商品类别的增长速度将快于电子产品和家用电器，尤其是超市和医疗保健工厂。在[音频不清晰] 展望未来，我们仍然相信我们可以长期为京东零售实现利润率的稳步提高。所以首先，我们大部分关键品类的利润率仍然远低于行业水平和我们的业务合作伙伴。 因此，我们对可持续的利润率改善有一个健康的上升空间。其次，我们利润率提高的潜在驱动力是技术驱动的经济规模和运营效率的提高。我想再次强调，由于动态的市场条件和管理增长策略所需的灵活性，包括不时调整我们的促销和营销策略，我们不管理短期季度盈利能力。如果您查看相对较长的时间段，我们一直在交付，并且在我们零售业务的长期利润率轨迹上进展顺利。 艾迪梁 晚上好。我对第二季度的毛利率有疑问。我们明白一定有不同的因素在起作用，因为我认为桑迪还提到你有京东物流，你有新的临时工，我们有一些新的部分，比如京东正在增长。那么您能否多谈谈第二季度以及未来几个季度的毛利率趋势背后的不同因素？所以这是我的第一个问题。 然后只是经济方面的后续问题。桑迪，鉴于其他一些互联网公司提到某些税收优惠政策的政策可能发生变化，我们是否应该预期远期税率会发生任何变化。[国外] 许珊蒂 谢谢你，埃迪，你的问题。对于毛利率，我想，让我逐个带您了解一下。我在开场白中提到，对于京东零售，如果您查看已实现的毛利率，与去年同期相比，本季度实际上上涨了 30 个基点。所以这是一个积极的改善趋势。这是由我们技术驱动的规模经济和履行效率推动的。由于品类组合的变化，在内部，我们不管理也不关注毛利率变动。一方面，技术预混变化将影响整体毛利率趋势。 其次，由于我们采用全渠道策略，因为我们利用线下商务的仓库和库存资源，在这种情况下，有时我们会与他们分享一些毛利，但同时，它帮助我们节省履行成本。因此，当我们 - 好吧，您可能会看到全渠道策略下的毛利率下降时，实现的毛利率有所提高。因此，毛利率对零售业务不再具有重要意义。 因此，展望未来，我还鼓励投资者和分析师查看零售业务的已实现毛利率。其次，在物流方面，我谈到了他们的营业利润率。这主要是因为我们去年收到了社会保障退款。因此，在合并财务报表中，这笔退款实际上会影响两个财务报表项目。一是我们物流业务的销售成本，二是零售业务的采购健康状况。这一点——对于物流的利润率，也受到了产能投资步伐的影响，因为在去年上半年，我们并没有像往常一样使投资无法支持其未来的增长。理想情况下，这将在下半年进行一些远期投资， 第三，关于现阶段的新业务——与我们的核心零售业务相比，它的毛利率相对较低，因为我们仍在建设供应链能力的过程中。因此，正如我所提到的，这些投资是为了未来的增长潜力。因此，这就是为什么在综合层面上，您会看到我们的毛利率可能会受到一点影响。关于你的第二个问题，关于有效税率。我会说 - 首先，与其他一些科技公司相比，京东的利润率非常低。 截至 2019 年底，我们在合并层面有重大累计亏损。 从我们在年报中的讨论可以看出，截至 2020 年 12 月 31 日，我们的一些子公司仍有相当大的净经营亏损结转，这可以将来用于税收减免。其次，我们在中国的大多数子公司的所得税税率为 25%。而部分子公司，包括高新技术企业——软件企业，以及西部地区鼓励类产业，享受相关税收法律法规规定的免税待遇。 我们子公司的某些研发费用也符合175%的加计扣除条件。这些是 - 都在我们的年度报告中披露。截至今天，我们还没有收到任何通知，说明我们申请的现有税收优惠待遇已被拒绝，我们也没有收到任何通知。所以最近你听到的其他公司退税的消息都集中在重点软件企业上。 所以京东的子公司都没有申请过我们历史上的重点软件企业。因此我们认为，未来京东是一家新型实体经济型企业，收入主要来自零售和物流业务，以及供应链相关服务费。因此，我们的税收待遇不会受到重点软件企业政策变化的影响。 刘杰 [外]我的问题是关于监管的。我只是想在看跌期权周围多一点颜色，并承担潜在影响，例如，与用户数据或下半年的投资能力以及可能的一半相关。如果监管对我们的同行产生更大的影响，它可能会影响下半年的用户或 GMV 增长。谢谢。 徐磊 [音频不清晰] 无疑，我们认为近期互联网行业监管政策的出台，对于行业的长期健康发展是一件好事。在京东的开发行业，我们曾遭遇过一拖二、价格补贴超额、资本扩张无序等不公平的市场行为。京东自加紧对该行业进行监管以来，我们坚信这将有利于行业及相关公司的长远发展。 根据我们的观察和理解，近期的监管浪潮主要集中在以下几个方面：资本的无序扩张、市场垄断、数据安全和隐私、技术和算法的滥用、封闭的系统吸引公平的市场竞争等。所以目前我们已经按照监管要求完成了一轮内部销售审核和整改。 并且我们还建立了内部监管体系，致力于固定数据安全保障体系的工作，我们还与监管机构进行了积极的沟通，并得到了他们的积极反馈。因此，就目前而言，我们认为对我们的业务运营没有重大影响 [音频不清晰]。 另外我想提一下，京东一直非常重视数据安全和个人信息。因此，新法规的竞争对手是——没有对我们的广告业务和 [音频不清晰] 产生重大影响。 我们可以看出，这将是我们加强个人数据、个人信息监管的主要趋势，不仅在中国，而且在全球范围内，这将对那些广告驱动的平台产生更大的影响。 还有更多关于从今年年初开始实际看到的二选一的说法。我们欢迎许多新产品和一些产品——一些品牌正在回归我们的平台。那些退回的平台——退回的品牌包括星巴克、雅诗兰黛等。而对于新品，正如我在评论中提到的，它们是宝格丽和一些新兴的中国品牌。他们还 - 开展了许多与我们合作的创新方式。 对我们而言，我们还为该品牌的举措提供了不同的报告，以更好地在我们的平台上运营。例如，我们有一个特别的举措来支持新品牌的发展和推动我们的平台，我们还为今年的[音频不清晰]规划了一些增长根源并弥补了他们的增长根源。因此，正如我之前在对这些新品牌的早期回调中提到的那样，他们正在加入或正在重新加入我们的新平台。他们需要时间来适应京东平台的运营方式以及与客户的互动方式。 这需要一点时间，为了帮助他们，我们还将努力帮助他们在京东客户中建立自己的品牌和市场份额。 [音频不清晰] 提到我想在今年的 618 大促销期间，我们看到我们的市场平台有了很大的增长。由于我们与市场平台的流行业务的增长率比我们的自营平台高出 9% - 9 个基点。事实上，流行业务已经成为我们业务增长的主力军、主要驱动力。我们的很多分析师和消费者可能认为京东是一个平台，可以更好地销售我们的自营产品，或者扩展我们的手机或个人电脑等产品。 实际上，在本季度，我们已经看到 - 我们的市场平台 - 例如，手机的销售额增长了 100%，这也证实了我们生态系统的健康增长趋势，对于我们的市场平台。未来京东将继续致力于构建多渠道平台，以支持我们的市场平台、全渠道和按需消费模式的 B2C 模式。 （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）