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$网易(NTES)$以下即为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

花旗集团分析师艾丽西亚•雅普（Alicia Yap）：我有两个问题。首先，网易第二季度市场营销费用投入巨大，管理层在陈述环节中称这与游戏推广有关，我想请教这是不是主要与《阴阳师》在国外的推广有关。在市场营销费用方面，管理层始终坚持自律原则，仅将公司营收的10%用于市场营销，这个目标一直没有改变。请问市场营销费用在今年下半年会是怎样的一个情况？第二个问题关于新游戏，管理层对《永远的7日之都》和《魔法禁书目录》的表现有什么预期？这两款游戏的类型是不是类似于《阴阳师》，与引进自日本的现有游戏有何不同？

杨朝轩：我先来回答市场营销费用的问题。首先，你提到的10%的营收占比目标没有什么改变，2017年第二季度市场营销费用持续投入在游戏方面，同时也与网易电商业务的推广有关，这项业务的表现也与公司管理层的预期大体相符。将来，我们会在市场营销费用在营收占比的目标上继续保持自律原则。按照美元计算，网易市场营销费用会继续增加，但是从整体上讲，公司在这个问题上的原则和自律不会有任何改变。

丁磊：关于《永远的7日之都》和《魔法禁书目录》，我们希望通过这两款日式RPG手游来进一步开拓二次元手游用户的市场，这两款游戏预计会在今年年底前上市。

美银美林分析师梁伟亮（Eddie Leung）：第一个问题，《我的世界》已经进行公测，用户反馈如何，比如用户活跃度？第二个问题关于网易电商业务，第二季度这项业务的毛利率开始下滑，有观点认为这是因为这个类别中不同产品的收入贡献发生了变化，管理层能否详细谈一谈这个问题？

丁磊：根据《我的世界》上市的情况来看，这款游戏基本上符合我们的预期。用户反馈也非常积极，我们未来会在今年第三季度推出《我的世界》的手机版。

杨朝轩：电商业务毛利率的变化主要反映了产品组合的变化，正如大家所知道的，严选和考拉在这个类别中的收入贡献持续上升，这自然会导致不同产品的毛利率发生变化。将来，管理层会不断公布与网易电商业务有关的数据，从而让分析师、听众、股东们对这项业务的表现有更多了解。
野村证券分析师施加龙（Jialong Shi）：我有两个问题，第一个有关VR和AR游戏。管理层认为在中国VR和AR游戏何时能像手游一样迎来爆发式的快速增长，这个市场需要多长时间能够增长起来？第二个问题与网易电商业务有关。电商业务的收入已经占到网易整体收入的20%左右，在收入规模已经如此大的情况下，那管理层在继续推进电商业务时，会更多从利润率的角度出发，还是说这项业务目前还处于早期阶段，公司当前主要任务还是扩大市场份额？

丁磊：VR游戏和AR游戏的情况不太一样，我们认为VR游戏若想在中国达到成熟，至少还需要两年时间，因为这类游戏与设备的成熟度有紧密的关系。就目前而言，我们看到VR游戏头盔和主机的设备成熟还需要一段时间。但是，网易已经在VR游戏开发方面做了足够的准备，我们已有一款游戏在谷歌Play Store应用市场上进行海外发行，也就是《破晓唤龙者》这款游戏。至于AR游戏，我认为整个行业在这个方面做了很多尝试，这种游戏对设备的依赖性不是那么大，但是迄今为止我们还没有看到一个非常成熟的纯AR类游戏，也许是因为AR设计是游戏玩法中的一部分。

关于电商业务的问题，我们觉得中国目前电商行业的机会和空间非常巨大。网易在这个方面有两项业务，第一个是考拉，也就是网易把海外的产品采购以后放到保税仓里，然后通过中国的跨境电商政策，卖给中国的千家万户。第二个就是严选，也就是由网易和工厂一起开发、设计和生产的产品。这两项业务目前在中国很受欢迎。

所以我们认为，当前工作重点是让更多的中国家庭有机会买到网易严选和考拉这两个产品。利润率目前还不是我们考虑的重点。我们也不会在这方面给予非常大的补贴。我们还是觉得，最重要的还是让用户能买到性价很高、安全又放心的产品，这是我们当前的工作重点，也是我们在电商行业追求的品牌诉求的一个关键。

汇丰银行分析师曾琪（Chi Tsang）：我们看到网易最近在杭州开了一家严选酒店，请问这家酒店在战略层面具有什么特别的意义吗？另外，严选酒店与竞争者的酒店有何不同？

丁磊：我觉得很多人都误读了这个新闻。首先，这个酒店是网易严选与亚朵酒店合作开发的一个产品，就是酒店的大堂和十个房间是用网易严选的产品来包装和设计的。但是，网易本身并不拥有这家酒店，也不经营这家酒店。我们主要是想通过一个线下的酒店经营合作伙伴，向用户传递网易严选产品的信息，让人们意识到网易严选如何帮助人们的生活，如何让他们过得更有质感。所以说，这个酒店本身只是网易在线下的一个设计产品，不是由我们在经营这家酒店。因此，很多人误以为网易开了一家酒店，实际上只是酒店中的大堂和十个房间是用严选产品来进行包装和设计的，整件事就是这么简单。

（未完待续）