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下周就正式进入美国新一轮财报季了，一切都将回归企业基本面。 在连续7个月上涨之后，美股9月突然踩了个大刹车，这让10月注定是一个不安稳的月份。历史上10月也因一些载入史册的崩盘而闻名，华尔街无法忘记1929、1987还有2008的金秋。 嘉信理财首席策略师桑德斯预言：9月的波动很可能延续到10月。 更有分析师直指，10月即将到来的财报季正是近期的重大风险，因为许多企业已经就供应链危机发布预警，它们很可能给出悲观的指引，财报发布后，投行很很能下调企业的未来盈利预期和股价预期。高盛分析师警告，与今年上半年相比，EPS超出预期的频率和幅度都会放缓。供应链限制、油价上涨以及劳动力成本增加将牵制即将到来的财报季。 美国银行日前发表报告预计，三季度将成为历史上盈利第二好的季度，但盈利会从二季度创纪录的水平下滑7.4%。分析师预计，标普500指数第三季度的每股收益同比增长27%至49美元，但将大幅低于第二季度的实际每股收益53美元。 在注定动荡不安的财报季该如何交易？是防御还是出击？ 很多小资金或者风险承受能力比较大的小伙伴看好一个公司的财报就喜欢选择买期权来以小博大，直接买一张财报后到期的call，这种方式简单粗暴，一旦股价如预期般暴涨，call的涨幅远超正股。但是高收益也伴随着高风险，如果财报后股价下跌，或者涨幅不够大，call就作废了。 我的期权交易逻辑完全建立在底层股票的基本面上，每个财报是企业季度中最重要的日子，在财报季我会将标的进行分类： 1）我持有的股票 2）我看好且愿意长期投资的股票 3）我了解且有信心，想偷鸡一把的股票 要做财报交易，就会对股票的财报后的股价波动方向或者波动范围做一定的研究判断，市场观点就相当重要，一定要了解尽可能全面的情况。 这三种对应不同策略，第一种是为了在做头寸保护（或者做一些对冲），第二种其实是“准”买入，第三种就是常说的赌财报。赌财报，由于不同的板块个股的判断不同，会有不同的策略，比较复杂，第一期先以苹为例说第一种，下次再根据下周具体的标的第二第三种。 先说我持有的股票要发财报我怎么办？ 1）还没到预期的止盈点，上卖call 2）长期持仓，跌了还想加仓的，上卖call，下卖put 3）对本次财报偏悲观，但也没到预期的价格，不舍得卖，领口策略（上卖call，下买put） 4）对财报不看好，长期也没有绝对信心，直接卖了正股，再卖更低价格的put 举个栗子，我现在持有最大的仓位是$苹果(AAPL)$ ，苹果将于10月28日盘后发财报，还有三周时间，对于大苹果，我会选择第二个策略，上卖call，下卖put。据说持有苹果十年大佬段永平也是这么操作。 苹果现在143左右，从157的高位回撤9%，今年以来涨幅7.7%，并没有跑赢标普指数。通胀预期、美债收益率上涨、供应链问题和反垄断都压制了科技股当前股价，但我认为苹果仍然是世界上最具备长期确定性的投资，iPhone13的销售数据已经是明牌，苹果还有富可敌国的现金储备和世界上最强的回购计划，这些都将继续支撑苹果股价的稳定性。 我选择到期日为10月29日（财报后一天），上卖150的call（价格1美金左右，IV25%），下卖135和130的put（135的价格1.25左右，IV31%，130的价格0.65左右，IV35%）。150和135对应当前价格143的波幅大约5%和5.6%。分别卖多少？ 对应我持有正股的半仓卖出150的call，假设我持仓1000股苹果（8手），卖出4手150的call，不全卖，因为我还是想长期持有底仓。 135和130分别卖出2手，意味着真的到这个价格，我会真的接盘苹果。因此这里具体多少手，一定要看大家的现金充裕情况，不要卖超过现金能力的put，也不要卖超过持仓数量的call！！划重点！！ 到期会发生什么？ 首先卖put和call，不管行不行权，都会收到权利金，权利金在期权里是一种很好的赚零花钱的方式，抄底或者止盈的等待过程中，不凡善用sell。 1）苹果股价暴涨，价格超过150，到期后我卖出的call被行权，意味着我持仓中有一半的股票将以150被止盈卖出。这150算是我的心理预期减仓的价格，苹果股价历史高点是155，如果未来20天真的涨了5%，我觉得一定会有回调让我们再次入场的机会。何况我还有底仓。如果你不愿意150卖出股票，那么可以设置155，或者更高。 2）苹果股价暴跌，价格跌破135，到期后我会以135的价格买入200股苹果股票，如果连续跌破130，那就相当于我在135和130各买200股。这是我愿意接盘的价格，所以设置了两个，尽管135的权利金比130高很多，但我不愿意在135全数买入。如果你预期买入价格是125那就设置125。 3）苹果股价在到期时候维持在135