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是买阿里呢，还是买腾讯呢？（文字概要）

01腾讯、阿里在不同的赛道，行业、商业模式、用户类型都不同

1.行业：阿里巴巴是中国最大的电子商务和云服务公司；而腾讯是社交网络、广告、游戏、流媒体、云和金融科技的市场领跑者

2.模式：阿里靠摆地摊发财，卖的东西以产品为主，需要组织物流、采购，虽然不自己生产产品，可是与生产厂家联系紧密；腾讯靠增值服务发财，不需要组织物流、采购，可是需要介入内容的生产，特别是游戏

3.用户：阿里既卖给个人，也卖给商家；腾讯主要客户是个体，服务对象年轻人居多，这是由于它的游戏、社交属性造成的

02腾讯和阿里他们各自的股价和期权的表现不一样

1.时间的朋友：腾讯04年在香港上市，阿里14年美国上市、19年香港上市，时间都足够长。从14年9月到现在，腾讯平均每年回报21%，比阿里的8%要高

2.波动性：腾讯股价的历史波动性（41%）比阿里（34%）略高，两者相关性35%，不低。可是同样概率的期权，腾讯给的看跌期权价格（IV=42%，implied volatility，隐含波动性，不在这里详述了）比阿里的54%要低，说明资本市场给了阿里更高的期权溢价，大家更担心阿里的未来，作为期权卖方来说，收入更高

3.目前的阶段：都在向下走，腾讯从最高点775跌了40%，阿里从最高点319跌了50%，跌的更猛

4.美股期权：腾讯股票在美国只能交易ADR股票，没有期权交易，在香港有期权交易；阿里在香港和美国都有期权，以美股为主，比起腾讯香港的期权，流动性高，交易量大，机构投资人参与多。

03腾讯适合谁？阿里又适合谁？

大叔更喜欢阿里，阿里卖产品的、中概股中的蓝筹股、时间的朋友、波动性、目前的阶段，最重要的它在美国期权交易的性质，更适合大叔、满足大叔的要求

那么腾讯是不是适合海狸呢？我看挺好的，海狸年纪轻，喜欢社交网络、游戏、流媒体，愿意直接买入股票，不需要利用期权做对冲，那么腾讯就是很好的选择。