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我对教育股持全部看空的意见，过去看空，现在看空，未来也看空。但对于教育股退市，我认为高途的把握更大，这不是对高途有偏见，纯属是客观的分析。以下皆为看好高途退市的论据，排名不分先后: 1.公司盈利水平: 高途上市之前，报表可谓靓丽，上市后，一落千丈，里面可能存在猫腻，具体是什么猫腻，老股民都懂得，我不用明说。好未来和新东方，上市之前和上市之后，利润基本比较稳定，稳中有涨，好未来在疫情期间有所下滑，新东方2019年下滑，2020年反而有增速。 高途利润表 新东方利润表 好未来利润表 2.资产负债表 流动资产是一家企业生存的根本。由于时间有限，这里先不对比新东方和好未来，总之比高途强很多。 请配合看下面两图。高途的流动资产里，真正有价值的只有现金及现金等价物，“等价物”并不完全等同于现金，应该刨除，但姑且全当做现金即可，数量有29.11亿，看似很多。“短期投资”不能党钱花，而且也未必能收回。公司可支配的现金就算做29.11亿，已经是很高估了。 再看第二图，流动负债的“应计费用”，例如，广告费，房租费，水电费，通信费，印刷费，书本费，交通费，活动费等等，一共13.83亿，这是实打实要还的。扣掉费用，现金还剩15.28亿。还有一项致命的“当期预收收入”，这是预收的学费，但是，校外学科培训不允许搞了，这部分收入没有转化为“营业收入”，属于企业的流动性负债，并且是要大面积退还的。18.87亿减去后，现金还剩-3.59亿，“净现金”成了负数，这家企业很难生存的。 这里“现金及现金等价物”-“应计费用”-“当期预收收入”，好未来是正数，可以支持大面积退费的问题。新东方是负数，但“当期预收收入”里面未必全是中小学的学科教育费用。 高途流动资产 高途流动负债 3.机构持仓 如果美国机构大量持仓的话，后续可以通过对机构再融资，进行转型，解决资金不足的问题。并且有美国机构持仓，美国监管部门对于退市，也会慎重考虑，所以有机构持仓，相对安全。好未来和新东方，都有大量美国机构持仓，甚至不乏养老金。但是，高途最近的财报公布的机构持仓情况，几乎为0，或许有原始股的两家机构，但是，几乎0作用。机构情况，请看下面三图。 高途的机构情况 好未来的机构情况 新东方的机构情况 4.做空数据 机构不但不买入高途，反而在做空高途，甚至他们可能还有一些更深度的消息，可以提前预知某些事件的发生。6月14日的做空量，比5月27日的做空量反了一倍多。做空行动绝对提前于近期的利空消息，并且已经大幅盈利。 高途做空量猛增 综上所述，我早先看空高途，是有充分的分析依据的，只是我嫌麻烦，不愿意写长文论述，即使写了长文，我也怕很多股民没有耐心看，或者根本看不懂。 作为独立分析师，我一直坚持不为任何机构和企业站台，当然，客观的讲，也没有机构和企业请我站台，我没必要死要面子充胖子，把自己吹嘘的天花乱坠。我仅仅一全职投资者，确实没有那么大的名气，即使以后有这样的机会，我也会坚持独立，客观，公正的初心。 $好未来(TAL)$$新东方(EDU)$$高途(GOTU)$$道琼斯(.DJI)$$纳斯达克(.IXIC)$