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今天来谈谈美股三傻。$蔚来(NIO)$$小鹏汽车(XPEV)$$理想汽车(LI)$ 作为造车新势力，从去年至今在股市可是赚足了眼球，好不风光。在股市层面上，三傻基本上都是处于共涨跌的情况，那在需要做选择题的时候，选择哪傻会更好呢？ 财报 话不多说，先从财报下手： 可以很清楚的看到，蔚来$蔚来(NIO)$的基本面在三傻里几乎属于一骑绝尘的存在了。净利转正也处于倒计时的阶段，正常情况下就是年内的事。另外两傻尚处于投研开发阶段，短期内净利别说转正了，要做到减亏都是一件难事。但二者中小鹏更好的一点在与他的营收同比增长是最快的，而且在净利率方面比理想的负增长要更好。所以，即便小鹏毛利率尚不及理想，但前者的可想象空间更大，整体也是优于理想的。 而在销量方面，三傻都维持着很好的上升势头，其中小鹏$小鹏汽车(XPEV)$和理想$理想汽车(LI)$7月销量更是首度突破8000辆，环比各自增长22%和11.4%。虽然蔚来7月销量出现小幅度下滑（-1.88%），但由于蔚来属于高端品牌，销量不及主打低端市场的‘小理’是可以预见的，也并非不能接受的。 可是这同时也意味着主打高端市场的蔚来已经开始遭遇瓶颈，月销量破万是造车新势力们都希望迅速达成的目标，在这个前提下蔚来月销量不增反降可以说是一个略显悲观的信号。再就是，蔚来售车均价达45万，连特斯拉这样的巨头都开始往中端市场发展时，前者还能受到多少消费者的青睐呢？虽说蔚来近来也开始布局中低端市场，但据消息称，拥抱大众市场的做法最早也要明年才能实现。 反观小鹏，其依靠p7强劲的吸金能力牢牢占据着中低端市场的第一梯队（自p7上市以来，小鹏的月销量中超7成都是靠p7贡献）。有了p7的贡献，加上下半年度即将上市的p5以及改款G3i，小鹏很可能会是今年内率先达成月售万辆这个‘小目标’的新车企。再说说理想，仅从单款车的月销量来看那当然是一览众山小的啦，但积神认为，理想可悲也可悲在这里，理想one，就是它的全部了。我是没有听说有人可以仅靠一将打江山的，在理想还只能依靠升级和改款来卖车前，我都不认为它能有和另外二傻硬刚的能力。综上，小鹏会是更靓的仔，蔚来次之，理想垫底。 股东 股东方面，三傻都拥有着强大的背景。腾讯持股蔚来21.47%，阿里巴巴持股小鹏12%，美团（王兴）则持股理想21.6%。凭借着港股三巨头的强势介入电动汽车领域，预计未来一段时间三傻仍将维持着造车新势力三足鼎立的态势。除此之外，三者并不会有什么高低之分。但有位股东积神不得不提，那就是理想的实际控制人，李想。他是三位始创人中最活跃在网络之人，也是最容易说出具争议性话题的人物。从先前的‘断轴门’，存在清存货嫌疑，到如今的‘水银门’，李想及其团队我认为都做不到妥善处理。虽说他的前两次创业都可以说是成功的，但也不能说明他也能在新的领域达到新的高度。时常的锋芒外露，就很容易让我觉得他不够沉稳，没有专注干实事，就更难对理想有长期投资的信心。就像巴菲特说过的，如果一家企业的经理人品质恶劣，根本不具备值得自己敬佩的优良品质，无论他们的企业发展前景多么诱人，长期投资也只能是竹篮打水一场空。我真的没办法好好去正视李想，道行未够。 再多说一点，理想对于自身产品的介绍，也很容易让我感觉到李想，或者说是理想，对消费者的不负责。增程式是理想one的特点相信大家都知道，但增程式有什么不同于插混的地方呢？看官方怎么解释的： 先不说他们其实都搞不懂增程式和插混的区别吧，公开征集这个操作...也太骚了。而看完那些答案，不就是插混嘛！李想在随后的演讲中也说了：既然都有发动机和电机，增程式的上牌政策和插混又完全相同，增程式电动车就没有必要单独存在了，叫插混更直接。嗯...积神只能说，希望理想日后能用实际行动啪啪打我脸吧。 说到负面消息，蔚来小鹏也不是没出过，像蔚来之前的自燃，裁员等问题，小鹏也曾出现过销售方面的负面新闻。说实话，积神没深入了解过他们之前是如何解决的，因为他们近期的一些正面消息就足以让我看高他们一线了，像蔚来与国兴汽车的合作（国兴汽车服务中心隶属于国家机关事务管理局，是中央政府集中采购供应单位），小鹏获广东产业发展基金战略投资等等。或许受主观因素影响，积神并没有找到太多理想在这方面的消息。无论如何，跟着政策走，加大与政府合作，才能让他们走的更远。因此，在消息合作方面，蔚来无疑拥有更大优势，小鹏次之，理想垫底。 生产 说说生产的事吧。小鹏今年起会通过自建工厂进行汽车生产的，并通过收购广东福迪获得生产资质（今年年底与海马的代工合作将到期），理想是通过收购方式获得生产资质的（2019年底），而蔚来还是通过代工方式进行汽车生产。积神认为吧，代工无论如何都不是这些造车新势力的长远之计。无论是通过收购方式还是自建工厂方式，从长线角度看都能有效控制成本。据统计，江淮每为蔚来生产一辆车平均能获得8500元，以12万辆的年产能来算，蔚来10年的成本就达到100亿，相当于小鹏在广东肇庆自建工厂的投资额。而一旦扩产，蔚来的成本就将更高。所以，单从公开的信息来看，在这方面我是很佩服理想的前瞻眼光的。因此，在这里我更倾向于理想>小鹏>蔚来。 回港二次上市 再说说上市吧，这里主要为普及，毕竟理想今天可以开始认购了。小鹏和理想以双重上市方式在香港上市，而蔚来据闻会以二次上市方式在香港上市。那这两种上市方式有什么不同呢？先说双重上市吧，其原理就跟A+H股一样，上市需要同时符合两地的上市要求，上市前的审核会更严格，并且以这种方式上市的股票，两地的股价和市值并没有可比性和可参考意义。 简单来说，可以将其定义为两只基本面完全相同的不同股票，其估值完全取决于当地投资者。这也是为什么有些A+H股会存在很高的价差（溢价），即便两地股本一样，并且也不能进行跨市场流通。但双重上市也有两个明显的优势，就是可以被纳入港股通，能更易获得国内资本的支持；另外也更利于日后的三重上市。 而二次上市呢，先决条件就是要满足上市超过两年的硬性要求，但二次上市会比双重上市更方便简单一些，像之前的阿里巴巴，京东等回流香港上市时就是采用这种上市方式。二次上市的股票是完全相同的，投资者是可以通过ADR进行股份跨市场流通的。但二次上市股票现阶段的劣势也是显而易见的，就是不可能被纳入港股通，除非未来能对相关规则进行修订。以上两种上市方式各有优劣，这里就不多赘述了。但积神还是要提一句，如果有关他们准备三地上市的消息出来时，千万记得要留个心眼，毕竟已经有吉利回A上市的申请被驳回的前车之鉴了，我们不了解被拒绝回A的理由，也没必要去深究，届时回避至正式确认就好。 技术面 最后再来看看技术面吧。目前三傻均处于比较健康的技术形态，但理想先行反转成功，日线也即将金叉，加上回港上市的小利好，对其股价会有一定的拉抬。但积神不建议大家去打新港股，毕竟两地上市的基本上都没有多少肉吃，这是共识，除非美市那边今天开始狂拉，就像和黄医药一样，但如果真是这样，那你还不如买美股。但要注意，近几天汽车股过于强势，有回调要求，加上今天港股汽车股波幅开始变大，也出现了分化情况，所以不建议现在追入。 所以，结论就是：短线不建议入场三傻；中短线理想股性强，加上率先反转，但其余两只也不差，信仰选择入场，根据技术面进行操作；中线选择蔚来，主要是预期它年内的盈利转正，带动股价；长线可以选择蔚来或者小鹏，各有优缺点，蔚来主要是担心其未来要收购以及自建工厂所产生的成本，但由于更贴近政府政策，长远发展可能更好；小鹏则是由于盈利转正时间未知，会更大的考验投资者的时间成本。 写作不容易哇，点赞支持一下啦~ $蔚来(NIO)$ $小鹏汽车(XPEV)$ $小鹏汽车-W(09868)$$理想汽车(LI)$ $理想汽车-W(02015)$