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3个交易日股价飙升近30%，刚上市的新材料龙头环球新材（6616.HK），资金正在疯狂进场。 7月16日，拥有珠光材料、合成云母两大消费领域新材料的环球新材，正式挂牌港股资本市场交易。上市首日，公司便迎来大量资金推涨，当天共计3.65亿港元资金涌进，使得环球新材盘中最大涨幅超过了30%，最终收盘价格3.7港元，较招股价上涨近14%。 虽然公司股价在第二个交易日出现了下跌，但是交易金额缩小近九成至4000万元，显示之前的资金并没有离场。而且，紧接着7月20日、21日、22日的三连阳，更是让环球新材短时间内股价飙升了29.36%，其中7月22日，股价最大涨幅再超10%，打出了4.6港元的股价历史新高。3个交易日共计1.81亿港元资金再度入场。 7月23日，在国内二级市场全部大跌，港股指数跌幅达－1.45%的背景下，环球新材也只是小幅下跌2.8%，并且当天1771万元的成交额，仅是前一个交易日的1/4，呈现明显的缩量态势。 上市六个交易日，环球新材上涨时伴随着量能放大，下跌时呈现缩量趋势，目前仍有超5亿资金已然进场埋伏，很大程度表明正有市场大资金在建仓。而资金看中环球新材的理由，第一个或是其有着进入港股通的潜力。 数据源自Wind 静待港股通机遇启动 资金率先进场 IPO完成并不意味着这一阶段的资本规划完成，从此前主动调低发行价来看，环球新材或许正在备战港股通。 7月9日，环球新材招股完成之后，在已经获得国内、国际市场都超额认购的情况下，公司依旧发布公告称，会将公司股份发售价下调至3.25元，相较此前提及发售价范围下限3.52元还低了7.67%。 虽然调低价格是优质企业资本市场中的一种战略举措，但对环球新材来说可能不止这么简单。由于进入港股通是港股提升市场关注度、交易活跃度非常重要的一环，公司此举似乎是在为进入港股通做准备。 而将目标定为进入港股通的环球新材，股价其实存在着较大确定性的上行空间，市场资金或许看中的正是这一点。 据了解，港股通名单的构成是恒生综指大型及中型股，成分股调整日期前 12 个月平均流通市值超过 50 亿港元的小型股 ，非 ST 的 A+H 股对应的 H 股，满足要求的同股不同权 W 股。 其中需要剔除 REITs，外国公司，SS 合订证券和二次上市的证券。除了需要对被实施风险警示、退市整理和暂停交易的 A+H 股中的 H 股进行临时调整外，港股通主要随着恒生综指的大型股指数、中型股指数和小型股指数的调整而调整。 最近一次公布恒生系列指数成分股中期检讨结果，是在2021年8月20日收市后，检讨的交易数据是基于2020年7月－2021年6月。 而根据券商机构测算，预期今次进入恒生综指的平均市值门槛约87.7亿港元，剔除现有恒生综指成分股的平均市值门槛也高达56.2亿港元，均高于港股通市值门槛的50亿港元。 此前，已经有不少公司为在港股通调整之前达成要求，而经历过股价的快速增长。 首先是同为材料企业的福莱特玻璃（6865.HK），就在2019年3月12日纳入港股通之前的90个交易日，经历了68.35%的涨幅，市值冲到了71.56亿港元后才成功入驻港股通标的。 数据源自Wind 无独有偶，国联证券（1456.HK）更是在调整日之前的90个交易日，累计上涨70.40%，市值达到90.37亿港元后才于2020年8月17日冲进港股通。 数据源自Wind 就目前的环球新材而言，经历上涨后当前市值也才48亿港元，距离港股通进入有一定差距，这意味着公司潜在涨幅空间还有很大，这或许是近期资金疯狂涌入的一大原因。 并且，从公司自身基本面属性来看，这部分资金并不害怕长期持有环球新材。 千亿市场新材料殿后 资金长期持有并不慌 颠覆性优势的珠光材料，已站在千亿市场的门口。 20世纪60年代至今，珠光材料行业的发展经历了四个阶段。珠光材料起源于天然贝壳制备珠光粉，早期用于贵族、皇家装饰；20世纪60年代，杜邦（美国）公司发明了一种以天然云母为基材用硫酸氧钛包膜生产珠光材料的方法，开启了珠光材料的工业化之路。自那以后，珠光材料的技术工艺在全球范围内不断发展，至今已经形成了比较完备的珠光材料技术手段和工艺流程。 珠光材料比传统颜料有两大颠覆性优势，一是不褪色，二是无毒无害且环保，因此正在快速替代现有的颜料市场。数据显示，全球珠光材料市场2020年已经达到189亿元人民币，2016-2020年的复合年增长率为19.2%。目前全球颜料市场的总规模为1600亿元人民币，仍有超1400亿市场的替代空间，等待着珠光材料。 不仅仅是单纯替代，高端化升级还为珠光材料带来盈利提升空间。 按用途分，可划分为工业级珠光材料系列、汽车级珠光材料系列、化妆品级珠光材料系列等产品。工业级珠光材料，包含涂料工业、塑料工业、汽车、油墨工业、皮革工业、陶瓷工业等领域；汽车级珠光材料则对应汽车涂料（汽车原厂漆、高档修补漆）、外墙涂料、其他耐候涂料（金属氟碳漆、卷材漆等）；化妆品级珠光材料面对的是口红、眼影、粉底、眼线液、眉笔、指甲油、发乳、润肤膏、喷发剂等化妆品市场。 在这三类中，工业级珠光材料属于中低端珠光产品，汽车级和化妆品级由于其应用产品具有高附加值。 据了解，由于技术难度大、认证周期长，很难打入全球主流企业供应链，高端珠光材料产品有很大的溢价空间。一般来说，高端珠光材料产品价值占整个珠光材料价值的80%左右，同时其价格也高出中低端珠光材料两到三倍，高端珠光材料产品毛利率能够接近80%。 2021-2025年，全球珠光颜料市场的复合年增长率将进一步提升至23.9%。而其中全球汽车、化妆品领域珠光材料复合增速，将分别达到47.1%、32.8%的夸张增速。 数据源自招股书 环球新材作为该领域大龙头，将拥有最大的话语权。 以收入计算，公司2020年是中国市场上最大的珠光材料生产商，市场份额为11.0%，唯一一个份额超过10%的企业，稳居国内龙头位置。即便在全球市场上，公司2020年是第四大珠光材料生产商，市场份额为3.0%，与第三名份额差距也仅有0.2个百分点。 要知道的是，国际知名珠光材料产品采购商或贸易商对珠光材料生产商的选择通常有较高的准入门槛，并且有严格而繁琐的供应商资格认证程序。如汽车级珠光材料供应商的认证周期一般为5-8年，且一旦达成供应关系一般不会轻易更换。 因此，珠光材料领先生产企业凭借其信用、商誉、产品质量等因素能获得大部分市场份额，且其维护客户的成本较低，由此加深该行业的集中程度。 而掌握着更高端第二代珠光材料核心基材技术的环球新材，还能进一步享受此次市场增长带来的红利。 依仗独家技术优势 享用市场最大蛋糕 二代珠光材料时代来临，环球新材竞争力更上一层。 由于第一代珠光材料是以天然云母为基材，但中国已查明的天然云母资源不足，目前大部分进口印度。实现国产化，摆脱对国外技术控制的解决办法，就是用合成云母来替代天然云母。 而合成云母领域，目前全行业唯一掌握完整核心技术的企业，正是环球新材。在环球新材的技术研发攻克下，之前的控制稳定度不足、绝缘性能不高以及易脆等问题均得到了解决，因此高品质合成云母生产得以实现国产化，并且各项质量指标还在全球领先。 凭借独家技术壁垒优势，2020年公司以大幅超越第二名的8.9%市场份额占据榜首。在国内市场，更是独家占领了超1/4的市场份额。 并且，环球新材还在合成云母领域持续扩大领先优势。 由于公司第一期生产厂房生产珠光颜料产品的现有生产设施，已几乎满负荷运作，全年使用率接近100%。因此，公司正在推进投资总额13.38亿元的第二期生产厂房建设。 其中包括总设计年产能为30000吨珠光颜料产品的四座工厂、电力供应设施、附属设施及仓库等。一旦年产3万吨的合成云母新工厂建成投产，公司将能控制住全球合成云母原材料供应的上游，从而成为珠光材料行业及合成云母行业的领导企业。进一步增强自身在该领域的话语权。 此外，随着合成云母性能不断提升，作为云母产品主要下游领域的绝缘材料和耐火材料同样在做延伸，目前该类材料对应着电力、高温冶炼、家用电器等众多终端应用，未来更能将半导体、燃料电池等应用领域囊括进来。 就目前而言，前有进入港股通潜力，后有扎实的基本面支撑，刚刚上市便被大资金盯上的$环球新材国际(06616)$ ，此刻资金的疯狂涌入，或许只是刚开始。