[思考] 

虎友说|价值投资失效了?这位虎友做时间的朋友,四年赚了近10倍

@小虎访谈
六月初,老虎在北京举办了第一场七周年Open Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象,作为现场第一个提问的虎友,他拿着早已写好的草稿,兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍,更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户,四年时间年化收益近300%,极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说,小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健,老虎社区ID@中财股神 。有近十年投资经验,推崇价值投资的他,总想着离公司更近一点,拿到更多一手信息。除了此次老虎Open Day,他也参加过老虎组织的走进小牛电动的活动。而老虎证券,也是他重仓的股票之一。 那从新手小白到高阶玩家,王健都走过哪些弯路?又做对了那些事?本期,小虎就为你带来他的故事。 股价狂飙时,多读点书 “四年年化240%,胜率85.4%(41胜0平7负)”,能做到这一投资收益率,王健认为自己学会站在前人的肩膀上,做正确的事情。 “你一个小散户,每天盯着盘YY涨了跌了,疯狂发表评论,手里只有仨瓜俩枣的,其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来,要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此,他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资,特别是晚上,因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市,他会花更多时间读书。 打开手机,他获取市场信息的渠道比较丰富,包括看研报的慧博,看资讯的36kr和虎嗅,还有查询公司信息的企查查等。 另外,他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖,坚持下来获益良多。” 这个信息获取渠道有点偏门,但效率还算高。因为短视频平台观众没什么耐心,视频内容知识密度很高。他还不忘提醒要独立思考,“当然,这个过程中要保持自身判断力,不要被不负责任的观点忽悠了。” 在老虎社区,他也常建议大家在股价狂飙时,放下手机和电脑,静静地读读书,“把时间花在研究和把握核心逻辑上,而不是胡思乱想上。” 多年炒股经历,还让他拥有了一个股友圈。通过考察持仓标的和比例,所处行业和能力圈,他组建了一个讨论组,以降低选股成本,扩大自己的选股范围。 比如,他通过朋友知道了一支代码为ATER的股票,公司是做电商自动化的,原代码是MWK。其成本7美元左右,最高冲到了接近50美元。“没有这个高质量的讨论组,我不可能接触到纳斯达克里面这种偏僻的小盘股。”$Aterian Inc.(ATER)$ 目前,这个讨论组规模在50人左右,组员们很多都是在论坛上认识的达人和大V。“他们是真正从投资理念和覆盖知识密度让我有所启发的发声者,而不是说只有粉丝量很大。他们工作于不同行业,生活在天南海北,美国的、欧洲的、东南亚的都有。” 他信赖自己和朋友的商业直觉,认为,“一个非全职或者非专业的个人投资者,尤其需要一个高质量的讨论组。” 后悔没拿住小牛电动,股指期货对冲风险有点难 王健吃过胡思乱想的亏。 他用老虎证券炒美港股;给老爸卖小牛电动车代步买菜。在美港股市场,他更关注这些就在身边的公司,因为能够看得更清楚。 另外,工作经验也给他的投资带来启发。“给企业贷款,需要对其经营、财务等各个方面做全面理解,虽然和股权投资决策的角度不同,但商业本质是相通的。” 他在银行做企业金融业务,给中小企业放贷。从企业现金流和经营情况看到一个行业的景气程度,他发现小米生态链足够活跃,选择看好华米科技。 这些消费股在能力圈内,他可以更依赖自己的商业直觉,并取得不错的收益。“港股的安踏体育:23港元/股的成本不到60出了;美股加拿大鹅:19美元/股的成本42左右出了;美股小牛电动:9美元/股的成本26出了。”$小牛电动(NIU)$ 可就算深入调研并看好一家公司,王健也有拿不住的时候。 2020年初,成本价8-9元买入的小牛电车,持有近1年后,疫情爆发期间,他在13元左右丢掉大部分筹码,没能拿住。这是他这些年一次比较大的失误,因此做了详细的反思。 “理由比较可笑,既不是疫情影响,也不是财务数据下滑,是我误以为中美政治摩擦会对中概股,产生不可知的影响。后来小牛电动最高飚上了50美元/股。我错过了很可观的收益。” 这次失误后,他重读了《如何找到100倍回报的股票》,并根据自身经验总结了许多要点。例如,优秀的公司真的可以穿越牛熊,不管你信不信,“选好,拿住”往往是最佳动作。 长期持有优质标的之余,他还会通过具体的交易策略,包括技术分析、衍生品工具,尽可能地摊薄成本和做厚收益。他曾经从股票论坛大V学来一套买股指期权对冲市场不确定性的交易策略,但操作不大成功。 “这类操作不大适合新手。我使用1.5倍做多波动率指数短期期货ETF(UVXY)对冲市场风险,但这个东西对于市场风险的敏感性实在太难把握了,而且期权市场又始终受到时间成本的消磨。只能说,我还没有掌握到精髓吧。” 类似的反思贯穿于王健的投资经历。他认为,“长时间稳健的收益率和胜率说明了投资框架的成熟性,让我对交易更有信心。但反思个股的投资动作更有意义。” 近十年时间沉淀,投资风格归于平静 短期的高额利润,高风险的交易也曾吸引王健。 2012年左右,还在中央财经大学念书的王健开户炒A股,沉迷于技术分析,花了很多时间和精力,幸运地遇上2015年牛市,才真正赚到第一笔钱。“回头看,刚进入股市,新手赚钱,尤其是赚大钱,才是最危险的。因为我们根本不知道钱是怎么赚来的。” 知易行难。在2016年中签A股乐心医疗时,他还兴奋地在股票讨论社区真臂高呼,“只要散户齐心协力,股价可以创造奇迹”。对此他有点赧颜。“A股打新就像买彩票。这(中签乐心医疗)就是当时中彩票的经历,反映了多数中国散户中了肉签之后的心态。不谈也罢。” 也正是这些经历促使他反思。随着市场情绪退去,很多技术分析工具和策略逐渐失灵,他开始思考其他的投资策略,同时开始关注更加成熟的港美股市场。 从2012年入市进入A股市场,到2016年转战美港股市场,这些年的投资经历告诉王健,投资成功靠的并不是智商,而是经验和理念。 过去四、五年的投资实战和反思,让他慢慢有了一套自己的投资方法论。他交易不频繁,很少盯盘。“经过七八年的沉淀吧,逐渐地,我的投资风格归于平静。” 他“喜欢寂寂无名的小盘股”,推崇传奇基金经理彼得·林奇的投资法则,勤于挖掘,耐得住寂寞,坚持价值成长。 经过初步财务筛选后,能过进入他的标的池的企业并不局限在行业、地域等。他解释自己的选股逻辑,“甚至一些新兴国家市场的企业也经常会进行简要的讨论分析,其中不乏一些小众的小盘成长股。” “作为一个还需要全职工作保护自己的小散户”,他认为,价值投资的魅力非常大——时间消耗少,长期收益确定性高,投资收益惊人。虽然形成了一套收益率不低的投资框架,但他依然认为自己要走的路还很长。 少有人愿意慢慢变富,而王健坚持慢一点。下一个十年,他有一套自己总结的看法,并正在付诸实践。 “如果你拿出10万块钱,在10年时间内买入一只10倍股,然后通过十年的总结,再买入一只10倍股,持有10年。那么你将拥有1000万。大部分打工人一辈子也就赚这个数了,不香么?”
虎友说|价值投资失效了?这位虎友做时间的朋友,四年赚了近10倍

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