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六月初，老虎在北京举办了第一场七周年Open Day活动。相信在现场或者看过直播的虎友们一定对一个人有着深刻的印象，作为现场第一个提问的虎友，他拿着早已写好的草稿，兴奋地向老虎证券CEO巫天华进行提问。 而他的自我介绍，更是赢得了全场的掌声与欢呼。“我2016年在老虎证券开户，四年时间年化收益近300%，极大地改善了自己的财务状况。” 这期虎友说，小虎特地邀请来了这位老虎资深用户王健，老虎社区ID@中财股神 。有近十年投资经验，推崇价值投资的他，总想着离公司更近一点，拿到更多一手信息。除了此次老虎Open Day，他也参加过老虎组织的走进小牛电动的活动。而老虎证券，也是他重仓的股票之一。 那从新手小白到高阶玩家，王健都走过哪些弯路？又做对了那些事？本期，小虎就为你带来他的故事。 股价狂飙时，多读点书 “四年年化240%，胜率85.4%（41胜0平7负）”，能做到这一投资收益率，王健认为自己学会站在前人的肩膀上，做正确的事情。 “你一个小散户，每天盯着盘YY涨了跌了，疯狂发表评论，手里只有仨瓜俩枣的，其实真的没啥意义。” 成熟的投资理念很难凭空创造出来，要花更多的时间去学习投资大师的经验。 因此，他花了很多时间学习。 他一天花大概3小时来研究投资，特别是晚上，因为有整块的时间阅读研报和研究公司财报。到了周末股票市场休市，他会花更多时间读书。 打开手机，他获取市场信息的渠道比较丰富，包括看研报的慧博，看资讯的36kr和虎嗅，还有查询公司信息的企查查等。 另外，他每天还会花30分钟稍微刷一刷抖音。“我只能说最新的事件和资讯基本都能覆盖，坚持下来获益良多。” 这个信息获取渠道有点偏门，但效率还算高。因为短视频平台观众没什么耐心，视频内容知识密度很高。他还不忘提醒要独立思考，“当然，这个过程中要保持自身判断力，不要被不负责任的观点忽悠了。” 在老虎社区，他也常建议大家在股价狂飙时，放下手机和电脑，静静地读读书，“把时间花在研究和把握核心逻辑上，而不是胡思乱想上。” 多年炒股经历，还让他拥有了一个股友圈。通过考察持仓标的和比例，所处行业和能力圈，他组建了一个讨论组，以降低选股成本，扩大自己的选股范围。 比如，他通过朋友知道了一支代码为ATER的股票，公司是做电商自动化的，原代码是MWK。其成本7美元左右，最高冲到了接近50美元。“没有这个高质量的讨论组，我不可能接触到纳斯达克里面这种偏僻的小盘股。”$Aterian Inc.(ATER)$ 目前，这个讨论组规模在50人左右，组员们很多都是在论坛上认识的达人和大V。“他们是真正从投资理念和覆盖知识密度让我有所启发的发声者，而不是说只有粉丝量很大。他们工作于不同行业，生活在天南海北，美国的、欧洲的、东南亚的都有。” 他信赖自己和朋友的商业直觉，认为，“一个非全职或者非专业的个人投资者，尤其需要一个高质量的讨论组。” 后悔没拿住小牛电动，股指期货对冲风险有点难 王健吃过胡思乱想的亏。 他用老虎证券炒美港股；给老爸卖小牛电动车代步买菜。在美港股市场，他更关注这些就在身边的公司，因为能够看得更清楚。 另外，工作经验也给他的投资带来启发。“给企业贷款，需要对其经营、财务等各个方面做全面理解，虽然和股权投资决策的角度不同，但商业本质是相通的。” 他在银行做企业金融业务，给中小企业放贷。从企业现金流和经营情况看到一个行业的景气程度，他发现小米生态链足够活跃，选择看好华米科技。 这些消费股在能力圈内，他可以更依赖自己的商业直觉，并取得不错的收益。“港股的安踏体育：23港元/股的成本不到60出了；美股加拿大鹅：19美元/股的成本42左右出了；美股小牛电动：9美元/股的成本26出了。”$小牛电动(NIU)$ 可就算深入调研并看好一家公司，王健也有拿不住的时候。 2020年初，成本价8-9元买入的小牛电车，持有近1年后，疫情爆发期间，他在13元左右丢掉大部分筹码，没能拿住。这是他这些年一次比较大的失误，因此做了详细的反思。 “理由比较可笑，既不是疫情影响，也不是财务数据下滑，是我误以为中美政治摩擦会对中概股，产生不可知的影响。后来小牛电动最高飚上了50美元/股。我错过了很可观的收益。” 这次失误后，他重读了《如何找到100倍回报的股票》，并根据自身经验总结了许多要点。例如，优秀的公司真的可以穿越牛熊，不管你信不信，“选好，拿住”往往是最佳动作。 长期持有优质标的之余，他还会通过具体的交易策略，包括技术分析、衍生品工具，尽可能地摊薄成本和做厚收益。他曾经从股票论坛大V学来一套买股指期权对冲市场不确定性的交易策略，但操作不大成功。 “这类操作不大适合新手。我使用1.5倍做多波动率指数短期期货ETF（UVXY）对冲市场风险，但这个东西对于市场风险的敏感性实在太难把握了，而且期权市场又始终受到时间成本的消磨。只能说，我还没有掌握到精髓吧。” 类似的反思贯穿于王健的投资经历。他认为，“长时间稳健的收益率和胜率说明了投资框架的成熟性，让我对交易更有信心。但反思个股的投资动作更有意义。” 近十年时间沉淀，投资风格归于平静 短期的高额利润，高风险的交易也曾吸引王健。 2012年左右，还在中央财经大学念书的王健开户炒A股，沉迷于技术分析，花了很多时间和精力，幸运地遇上2015年牛市，才真正赚到第一笔钱。“回头看，刚进入股市，新手赚钱，尤其是赚大钱，才是最危险的。因为我们根本不知道钱是怎么赚来的。” 知易行难。在2016年中签A股乐心医疗时，他还兴奋地在股票讨论社区真臂高呼，“只要散户齐心协力，股价可以创造奇迹”。对此他有点赧颜。“A股打新就像买彩票。这（中签乐心医疗）就是当时中彩票的经历，反映了多数中国散户中了肉签之后的心态。不谈也罢。” 也正是这些经历促使他反思。随着市场情绪退去，很多技术分析工具和策略逐渐失灵，他开始思考其他的投资策略，同时开始关注更加成熟的港美股市场。 从2012年入市进入A股市场，到2016年转战美港股市场，这些年的投资经历告诉王健，投资成功靠的并不是智商，而是经验和理念。 过去四、五年的投资实战和反思，让他慢慢有了一套自己的投资方法论。他交易不频繁，很少盯盘。“经过七八年的沉淀吧，逐渐地，我的投资风格归于平静。” 他“喜欢寂寂无名的小盘股”，推崇传奇基金经理彼得·林奇的投资法则，勤于挖掘，耐得住寂寞，坚持价值成长。 经过初步财务筛选后，能过进入他的标的池的企业并不局限在行业、地域等。他解释自己的选股逻辑，“甚至一些新兴国家市场的企业也经常会进行简要的讨论分析，其中不乏一些小众的小盘成长股。” “作为一个还需要全职工作保护自己的小散户”，他认为，价值投资的魅力非常大——时间消耗少，长期收益确定性高，投资收益惊人。虽然形成了一套收益率不低的投资框架，但他依然认为自己要走的路还很长。 少有人愿意慢慢变富，而王健坚持慢一点。下一个十年，他有一套自己总结的看法，并正在付诸实践。 “如果你拿出10万块钱，在10年时间内买入一只10倍股，然后通过十年的总结，再买入一只10倍股，持有10年。那么你将拥有1000万。大部分打工人一辈子也就赚这个数了，不香么？”