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摘要：在过去的几年中，视频流媒体一直以惊人的速度增长。疫情加速了从传统媒体转向流媒体,特别是像Netflix，迪斯尼+， HBO等流媒体服务获得空前的发展。虽然此类流媒体服务是该行业最明显的受益者，但数字媒体设备制造商 Roku ( ROKU ) 可能从流媒体趋势中获益最多。目前CTV广告赛道涌现出很多不错的公司，如：ROKU、TTD、MGNI、PUBM等。即使竞争加剧，Roku 仍继续以惊人的速度增长。公司的第二季度展望是强劲增长，预计总净收入为 6.15 亿美元（同比增长 73%），预计总毛利润为 3 亿美元（同比增长 104%）。

ROKU2021 年第一季度回顾

• 总净收入同比增长 79% 至 5.742 亿美元；
• 平台收入同比增长 101% 至 4.665 亿美元；
• 毛利同比增长 132% 至 3.268 亿美元；
• Roku 在 2021 年第一季度增加了 240 万个活跃账户，达到 5360 万，平台上的账户数量同比增长 35%；
• 流媒体小时数比上一季度增加了 14 亿小时，达到 183 亿小时；
• 每用户平均收入 (ARPU) 增长至 32.14 美元（过去 12 个月），同比增长 32%；
• 通过市场上 (ATM) 股票发行筹集了大约 10 亿美元
• 第一季度 Roku 观众通过 Roku 共观看了 183 亿小时的内容，同比增长 49%。

流媒体巨头投入大量资金在 Roku 上宣传其内容

Roku 成功的关键之一是它在流媒体领域的相对中立性。虽然这种动态随着 Roku 频道 的发展而有所改变，但 Roku 仍然是流媒体行业的一支中性力量。它已成为内容创作者可以同时宣传其 OTT 流媒体服务及其内容的主要场所之一。 所有拥有丰富内容库的主要传统媒体公司终于开始接受流媒体转型。Roku 现在在其平 台上拥有所有主要的优质 DTC（直接面向消费者）服务，包括 Discovery+（纳斯达克 股票代码：DISCK）、Disney+（纽约证券交易所代码：DIS）、HBO Max（纽约证券 交易所代码：T）、派拉蒙 +（纳斯达克股票代码：VIAC）、孔雀（NASDAQ： CMCSA），亚马逊视频（NASADAQ：AMZN），苹果电视+（NASDAQ：AAPL）， 葫芦，和Netflix。

在竞争激烈的环境中，媒体公司已经开始将他们最好的电视和电影内容带到他们的 DTC 服务中，以吸引和留住观众。为了竞争，内容创作者正在大力投资 Roku 的推广 和绩效驱动营销工具，以建立他们的电视流媒体观众。 媒体公司投入大量资金在 Roku 上宣传其内容，以至于本季度媒体和娱乐广告的增长速 度超过了整个 Roku 平台。帮助媒体公司为其内容赢得受众是 Roku 业务的重要组成部 分，这就是为什么 Roku 最近非常积极地开发绩效驱动的营销工具以帮助媒体和娱乐以 及其他创新广告技术。

美国娱乐与有线巨头康卡斯特将和ROKU合作或收入ROKU

据媒体报道，康卡斯特(CMCSA.US)首席执行官 Brian Roberts和ViacomCBS(VIAC.US)董事长Shari Redstone在上个月进行会面并讨论了建立国际流媒体合作伙伴关系的可能性。据了解，在双方讨论之际，两家公司正计划在海外拓展流媒体业务。

在这两家公司负责人进行会面的消息传出之前，据媒体上月报道，康卡斯特首席执行官Brian Roberts正在探索公司全面进军流媒体领域的新选择，提出了可能与ViacomCBS合作或收购Roku(ROKU.US)的想法。不过 Roberts此后表示没有必要寻求合并，另外，上个月一名康卡斯特发言人告诉媒体，该媒体的报道纯粹是猜测。

2021年第二季度预期

公司的第二季度展望是强劲增长，预计总净收入为 6.15 亿美元（同比增长 73%），预计总毛利润为 3 亿美元（同比增长 104%）。着整体毛利率约 为 49%。 强劲的毛利润增长预计将超过运营费用 (OPEX) 的增长，第二季度调整后 EBITDA 为 6500 万美元。

公司预计平台业务将在 2021 年第二季度实现轻松的同比增长，然后随着时间的推移逐渐变得更加困难。Roku 预计 2021 年下半年的收入增长率将低于上半年。

点评

Roku 是 CTV 广告领域的领先者，该领域有望实现快速扩张。Roku公司的商业模式是围绕通过出售其低利润的Roku电 视发展其活跃账户，提高客户的用的免费和付费服务。已经加速了CTV广告赛道的快速发展，但是风险也接踵而至。亚马逊和苹果等巨头公司正在花费数十亿 美元来构建自己的流媒体平台，阻碍其国内的增长，目前Roku的国外扩张也不容乐观。但是ROKU目前拥有多种增长动力，以进一步巩固其在主要竞争对手中的领先地位。

自从该公司宣布与康卡斯特(CMCSA.US)旗下NBC环球合作推出奥运会流媒体服务以来，这家流媒体电视平台龙头企业的股价本周持续上涨，并在周五达到短期高点，但是目前看仍然没有站稳今年2月份高点。最近几个交易日ROKU大幅下跌15%左右，目前仍然没有止跌的迹象，如果企稳或调整到400以下，财报前将是一个不错的机会。不过财报有风险，建议持有ROKU的朋友做好Hedge。

@小虎AV@爱发红包的虎妞

$Roku Inc(ROKU)$