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2021-08-01

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美国2季度经济“外柔内刚”

报告正文 1、周度专题二：美国2季度经济“外柔内刚” 事件：7月29日，美国公布最新的2季度GDP数据。其中，2季度GDP环比折年率为6.5%，低于预期8.4%，高于前值6.3%。资料来源：BEA

美国2季度经济“外柔内刚”

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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国建筑类投资的下滑，可能更多是受原材料价格上涨的拖累。今年以来，美国房地产市场的景气一直处于较高水平，房价持续加速上涨，新房“供不应求”在多地出现、并“愈演愈烈”。地产投资的“逆势”下滑，可能更多是受到原材料价格飙涨的拖累。数据来看，作为建筑原料的木材价格在1月至5月飙涨近90%，绝对水平频频刷新历史新高。原材料价格的大幅上涨，直接冲击了地产投资，以及使用同样建造原料的非地产建筑投资。美国建筑业就业的持续萎缩，是这一冲击的直接体现。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/d75a901fc62eb1997b981141c6185dd0\" tg-width=\"974\" tg-height=\"644\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/1ed3203bae559d7dcb2a41a573ec751f\" tg-width=\"975\" tg-height=\"640\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>美国私人库存的回落，不是因为需求不行，相反，是需求大增、供应不足下的“被动”回落。2季度，美国制造业、批发商及零售商的库存，均出现回落。但与直观感受不同，美国私人部门库存的回落，是需求大增的“结果”、而非反映需求不行。以零售商、批发商为例，受需求大幅扩张带动，零售销售及批发销售双双加速增长，绝对水平早早超过疫情前。然而，受制于国内生产能力相对不足，零售商及批发商不仅未能补库，反而持续被动“去库”，库存销售比双双降至历史低位。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/8275e996ce33a8dc95cdf713196627cd\" tg-width=\"976\" tg-height=\"703\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/40ffda1b94e0f45fabf641f337ad85b5\" 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>木材等原材料价格的下跌，以及新订单的大幅增长，也意味着美国私人投资有望反弹，进一步支撑经济稳健增长。一方面，5月下旬以来，供应的大幅增加，已带动木材价格见顶回落、加速下跌。受此影响，美国地产投资及非地产建筑类投资，接下来或将逐步反弹。与此同时，随着制造业新订单大幅增长，叠加疫情改善、驱动工业生产加速恢复，美国私人部门或将开始进入到“补库”通道中。库存回补、固定资产投资反弹，将进一步支撑美国经济稳健增长。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/6566899684e7c7b4c503e1ab87dc9297\" tg-width=\"974\" tg-height=\"636\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/b5a94488fa854d761ee8b7fad4dac3c1\" tg-width=\"974\" tg-height=\"643\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/42f3c58293aef01f41fce939d2966467\" tg-width=\"973\" tg-height=\"639\" referrerpolicy=\"no-referrer\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/525f39eb4c1d3c4f58ee057ac841e00a\" tg-width=\"970\" tg-height=\"642\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>2、 风险提示</p>\n<p>美国政府再次面临“财政悬崖”。</p>","source":"lsy1594946959994","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; 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风险提示\n美国政府再次面临“财政悬崖”。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":371,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"EN","currentLanguage":"EN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ORIG"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}

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