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【工资通胀的“逆风”下，小摩下调业绩预期，股价大跌 6.2%】 银行股第一支摩根大通于1月14日发布四季度财报，也正式拉开美股四季报的序幕。 虽然收益和营收都超预期，可是银行预计支出的增加、华尔街收入的放缓，将导致回报率较近几年有所下降。银行很可能无法实现该公司 17%的资本回报率目标。 股价应声大跌6.2%，收盘157.89，抹去了2022年开年来的所有涨幅。 【CEO Jamie Dimon乐视美国经济】 银行是经济的晴雨表，小摩CEO Jamie Dimon对本季度公司业绩的总结及美国整体经济持乐观态度： “JPMorgan Chase reported solid results across our businesses benefiting from elevated capital markets activity and a pick up in lending activity as firmwide average loans were up 6%. The economy continues to do quite well despite headwinds related to the Omicron variant, inflation and supply chain bottlenecks. Credit continues to be healthy with exceptionally low net charge-offs, and we remain optimistic on U.S. economic growth as business sentiment is upbeat and consumers are benefiting from job and wage growth.” 资本市场的强劲、信贷量的健康增长，导致银行各个部门表现都不错。 一句话，美国经济整体向好，尽管有Omicron变种、通胀、和供应链的种种问题。 【业绩要点】 § 本季度，营收303.5亿美元，略超市场预期的299亿，与2021年同期的301.6亿基本持平 § 每股收益3.33美元，超出市场预期的3.01美元 【费用】 § 非利息支出猛增 11%至 178.9亿美元，高于分析师估计的 176.3亿美元，较去年同期的160.5亿增长11.5% § 支出增长主要驱动来自于薪酬成本上升，银行要吸引并留住最优秀的人才 【盈利及其它】 § 高于预期的支出导致第四季度利润下降 14%至 104亿美元，而收入303.5亿几乎没有变化； § 从未实现的贷款损失准备金中，释放出了 18亿美元，贡献给净收益；如果没有这个每股 47美分的贡献，每股收益只有 2.86美元（而不是3.33美元）； § 来自交易的收入，四季度下降 11%至 53亿美元，这主要是由于债券交易部门放缓所致；而投资银行业务收入帮助佣金收入增加了 37%。 【2022年预期】 § 摩根大通的支出将在 2022年增长 8%至约 770亿美元，主要是由于通胀压力和 35亿美元的投资； § 银行将受益于近几个月来利率上升和贷款增长。 2022年的净利息收入可能达到约 500亿美元，比 2021年增加 55亿美元。 【大叔操作】 趁季报后的下跌，1月14日在157.9的价位买入一部分股票。