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我前两个月预测，港股在这一轮经济周期将会走牛，成为全球最牛的市场，元旦后这几天已经开始显现，A股美股都有很大的压力，唯独港股风景独好。

这其中尤以红筹指数最牛，过去十个交易日，红筹指数只有一天是下跌的，微跌0.12%。

恒生指数和国企指数由于纳入了一些互联网企业，表现远不如仍以传统经济为主的红筹指数。

我之前一直在思考，港股转牛会以什么样的形式出现，没想到最后是以A股类似崩盘的方式，倒逼投资者关注港股。

最近已经出现好几次，A股带着港股往下走，A股收盘后港股反弹的情况。

我在雪球上观察了一堆人，今年以来表现最好的是管我财，在港股做烟蒂股投资的，收益6%。过去几年他在市场夹缝中艰难求生，去年尚可，今年已经成为全市场最牛。

这是一个信号，我们可以将思维和视角切向偏烟蒂风格的稳健价值股，以港股为核心市场。

有一种说法是，随着美国加息，美元指数上行，资金回流美国，港股会被带崩，我不认可这种观点。

我的观点是，美国加息有两种原因，一是通胀高，二是就业好。

如果是就业好催生的主动加息（为未来储备政策空间），表明美国经济特别健康有活力，是20岁的青年，美元指数会上行，18年是这种情况。

如果是通胀太高催生的不得不加息（透支未来的政策空间），表明美国经济不健康，是50岁的中年，美元指数会下行，当前就是这种情况。

这几天美元指数破位下行，验证了这种观点。

另外，港股表现最核心的因素不是货币政策，而是中国的信用政策。

13-15、19-21，这两轮经济周期中国对信用都守得比较紧，对货币放的比较松，这种宏观模式对港股最不利，市场向上时港股涨的最慢，市场向下时港股跌的最多。16年初、22年初，港股都处于多年来的底部。

16-17，这一轮经济周期中国对信用放的比较开，对货币略紧，这种宏观模式对港股最有利，港股成为全球最牛的市场。

随着新一轮经济周期的开启，中国再次进入释放信用的周期，港股已经进入右侧区间。

很多投资者看不上港股，更看不上烟蒂，最最看不上港股的烟蒂，但时代的车轮会碾压过所有的不服。