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首只北交所新股，威博液压，打新结果出炉，竞争太太太激烈了。

中签率0.04%，比之前精选层时代低了一个数量级。顶格申购390万元，也只能中200股，市值1936元，而占用资金5天的成本大约就1500元，新股涨幅要78%以上才能回本，感觉也没什么肉。

北交所的新股，在申购时候就要先缴款，之后根据缴款金额多少按比例分配，缴款多分得就多，算出来每够100股就给分配1手，多于100股的零头部分抹去，统一收集起来后，再按照缴款金额排序，每人再分100股直到分完。

这个规则对小资金不太友好，这次申购金额在约63万以下的人，就都没中签，也排不上零散股，白打了。一共75.2万户申购，最终中签的只有6.4万户，将近69万人纯陪跑。

这样的话以后散户就没什么参与意义了，白白浪费时间，还不如买个货币基金5天还有点利息。大户由于时间成本的问题，收益率看着也不高……感觉略为鸡肋，果然人多了就赚不上钱了。

其他信息：

1. 今天出了关于房地产税的新闻。在全国财政工作会议上，财政部总结2021年工作的时候，说本年已推进的工作包括“做好房地产税试点准备工作”。这个指的应该是依照全国人大常委会的授权，起草房地产税试点办法（草案）。但在后面部署2022年重点工作的时候，没有具体提到房地产税，看起来对房地产税试点的推进还是比较谨慎，留了活口。

现在对房地产的调控政策，依然是坚持房住不炒，但是多了“更好满足购房者合理住房需求”这样的表述，我感觉政策环境从之前的收缩转为更偏向于维护稳定。

2. 有好几个读者问，IC期指近月为什么升水，升水了怎么办。三个原因：

（1）打新收益下降，就会导致贴水幅度的缩小。打新收益下降会导致做空需求减少，我举个例子，比如做绝对收益策略的基金，他们选出认为表现好的股票后，会做空期指来对冲掉大盘的风险，就赚持仓股票超越大盘指数的那部分超额收益。而打新一直是A股超额收益的来源之一，这部分收益小了，那策略的获利空间就小了，愿意做空来对冲的人就少了，贴水就会缩窄。

（2）期指和指数都是不考虑分红的，当成分股分红除权的时候，指数和期指会直接处理为下跌。也举个例子，比如沪深300的成分股茅台，每股分红了100元，那第二天除权开盘，股价就少了100元，但算涨跌幅的时候我们要复权，这100元并不算下跌。而沪深300指数和期指则不会考虑除权，它们就认为茅台是跌了100元，表现出来就是指数开盘下跌。

那如果我们持有期指，遇到成分股分红，不是就亏了吗？市场会通过给更大的贴水来弥补这一损失，在股票分红集中的月份，通常是6-8月，贴水幅度往往就会变得更大。像中证500每年分红大约在1.5%-2%的水平，这个贴水主要就在6-8月份给出来，而其他月份贴水就相对会更小。

（3）贴水本来就有自然随机波动。它也是一种定价，受做空的需求和供给影响，也受市场情绪的影响。

贴水小了甚至升水了怎么处理呢？比如现在1月已经出现了比较明显的升水，那可以考虑持有目前没有升水的2月合约。总的来看现在贴水的幅度就是比较小，不太值得直接换远月锁定。之后再观察贴水的变化情况吧，我的预期由于打新收益的下降，吃贴水策略的收益肯定也会下降。