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昨天写了一篇指数ETF的内容，顺道发现这篇科普文章不错。分享虎友们。

下文转载自百家号“及时晴”

最早的股票市场出现在1602年的荷兰阿姆斯特河桥上，从当初简陋的股票交易概念发展至今，已有400多年的历史。

时至今日，全球股票市场的重心无疑是美国。美国股市作为全球规模最庞大的金融市场，市值占据全球股市总市值的4成。只要发生波动，都会影响世界经济和其他股市的涨跌。

美股有三大基本指数：道琼工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，简称道琼指数）、标准普尔500指数（S&P 500，简称标普500指数）和纳斯达克指数（Nasdaq，简称纳指）。

本文将介绍美股三大指数及其成分股，以及投资者如果想参与投资指数赚钱，有哪些投资标的可选择。

内容目录

1、什么是指数？

1.1 市值加权指数（Capitalization-weighted Index）

1.2 价格加权指数（Price-weighted Index）

2、道琼工业平均指数：集合美国最强30档蓝筹股

3、标准普尔500指数：美国市值500强公司一网打尽

4、纳斯达克综合指数：科技大佬都在这

5、 想投资3大指数？这2种金融产品能满足你

5.1 指数型基金

5.2 ETF（指数股票型基金）

6、中国如何合法投资美股

什么是指数？

指数（Index），简单来说是用于追踪股票市场，或者其中一个行业或板块的表现，借此快速掌握市场的趋势和价格变化。

白话文的说法是，要个别追踪每一只股票、债券、大宗商品的价格走势太难，有了指数，投资者只要观察某个指数，就能了解整个市场的表现好坏。

交易所、指数编制公司们会设定某个指标或条件，筛选出符合资格的投资标的，打包集合起来，形成指数成分股。

常见的指数编制方法有两种：市值加权指数（Capitalization-weighted Index）和价格加权指数（Price-weighted Index）。

1.1 市值加权指数（Capitalization-weighted Index）

市值加权指数按照个股市值进行编排，将所有上市公司的市值加起来，得出总市值后，再按照个股的市值加权。

简单来说，公司的市值越高，在指数的比重和排名就越高。标准普尔500指数、纳斯达克指数都是市值加权指数。

1.2 价格加权指数（Price-weighted Index）

价格加权指数按照个股股价进行编排，将所有上市公司的股价加起来，得出总股价后，再按照个股的股价加权。

简单来说，公司的股价越高，在指数的比重和排名就越高。但是高股价不能直接反映公司的市值和真实价值。古老的道琼工业平均指数是价格加权指数。

投资者可以透过美股三大指数，掌握美国股市的行情和趋势。每个指数反映了不同行业或板块的整体经济表现。

道琼工业平均指数：集合美国最强30档蓝筹股

人们常说的道琼指数，指的就是道琼工业平均指数。1896年成立至今，道琼工业平均指数（Dow Jones Industrial Average Index，DJIA）是美国市场历史最悠久的指数之一，在全球股市极具影响力和参考价值。

它囊括了美国30家最有市场分量与影响力的蓝筹股，如高盛、摩根大通、American Express、迪士尼、3M、苹果、麦当劳、可口可乐等家喻户晓的公司。

道琼工业平均指数名称当中有“工业”两字，是因为创始人查尔斯亨利道（Charles Henry Dow）在编制该指数时，赶上了工业革命刚结束的年代。火车和汽车等产业链顺势崛起，所以当时最举足轻重的公司都来自工业领域，因此有了道琼工业平均指数，开始时只有12档股票。

编制方法：价格加权指数，精选各行业最具代表性公司

随着时间的推移和产业的兴衰，道琼工业平均指数再也不局限于工业公司，而是广纳来自各行各业，从数千家美国公司精选出当下最大的30家公司，并采用价格加权的编制方式，高股价的个股在 DJIA 比重相对更高。

由于成分股几乎都是行业的龙头，因此 DJIA 的汰换频率较低。一般在公司出现财务业绩、业绩衰退、被收购或私有化时，才会被其他公司取而代之。

最近一次成员大换血，发生在2020年8月。埃克森美孚（Exxon Mobil）、辉瑞（Pfizer）与雷神技术公司（Raytheon）被剔除。新入榜的，是 Saas 的龙头 Salesforce、生物科技大厂安进（Amgen）和工业大厂霍尼韦尔（Honeywell）。

管理该指数的标普道琼指数公司表示，调整成分股主要是为了抵消苹果公司1：4股票分割所带来的影响。加入 Salesforce 可重新拉高科技股在道琼指数的比重。

目前 DJIA 的产业分布为：资讯科技（21.8%）、医疗（16.9%）、工业（16.7%）、金融（16.2%）、消费者非必需品（13.4%）、消费者必需品（7.3%）、通讯服务（4.4%）、能源（2.0%）、材料（1.2%）。

标准普尔500指数：美国市值500强公司一网打尽

虽然道琼工业平均指数集结了美国最具影响力的30档股票，但是成员数太少，无法很好地反映美国市场整体走势。

因此，标准普尔公司（Standard & Poor’s）在1957年创立标准普尔500指数（S&P 500 Index，SPX），纳入美国500家市值最大的上市公司，用以衡量美国市场的经济表现。

标普500的成分股，都在各自的产业占据领导地位，如苹果、微软、亚马逊、脸书、谷歌、特斯拉等。500家成分股的市值总值，等同于美国股市总市值80%，涵盖的产业范围十分广泛，因此能更准确反映美股走势，也更突显标普500在众多指数中的代表性。

编制方法：市值加权指数

标准普尔500指数采用市值加权的编制方法，在筛选成分股时，以市值、发行时间、流动性等标准进行筛选与淘汰。一般入选标普500的公司，都是财务稳健的公司。

筛选条件大致如下：

1. 公司市值超过50亿美元

2. 公司总部设在美国

3. 上市至少半年

4. 每年股票交易量需大过公司总市值

5. 超过50%的股份在公众手中流通

6. 最新连续4个季度合计的财报录得净利（非严格要求）

目前标普500的产业分布为：资讯科技（27.4%）、医疗（13.0%）、消费者非必需品（12.3%）、金融（11.3%）、通讯服务（11.1%）、工业（8.5%）、消费者必需品（5.9%）、能源（2.9%）、材料（2.6%）、房地产（2.6%）、公用事业（2.5%）。

纳斯达克综合指数：科技大佬都在这

纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite Index, COMP）人如其名，由所有在那斯达克交易所（NASDAQ）上市的公司组成。创立于1971年，成分股超过2,500家，是规模最庞大的指数之一。

当中有超过50%成分股属于科技产业，如苹果、微软、脸书、谷歌等，因此纳指被视为“美国科技股的指标”。全球科技股都以纳指作为风向标。

编制方法：市值加权指数

纳指采用市值加权的编制方法。成为纳指成分股的条件，包括：

1. 公司必须只在纳斯达克交易所上市（在2004年1月1日之前，已在美国其他交易所双边上市，并一直保持上市状态，可忽略此条件）

2. 必须属于特定证券类型：普通股、美国存托凭证、实益股、房地产投资信托、有限合伙权益，及跟踪股票

由于纳指成分股太多，显得十分臃肿，且部分成分股也不是美国本土公司，因此衍生了纳斯达克100指数（NASDAQ-100, NDX），精选了各产业共100家上市公司，并将金融股排除在外。

精简后的纳斯达克100指数，科技股的占比更高，涵盖的主题包括芯片、5G、大数据等，重磅成分股有脸书、亚马逊、特斯拉、eBay、Intel、Zoom等科技大佬，因此成为更纯粹的“科技股标杆”。科技股投资者更看重纳斯达克100指数的走势。

成为纳斯达克100指数成分股的条件，包括：

1. 公司需在纳斯达克股票交易所上市（豁免条件与刚刚提及的相同）

2. 必须是非金融类公司

3. 上市超过2年

4. 股票日均交易量超过20万股

5. 正常提交财报

6. 没有陷入破产等可能导致除牌下市的程序

7. 符合在美股期权交易市场交易资格

想投资3大指数？这2种金融产品能满足你

指数让人感觉遥不可及，但投资者想要参与投资指数赚钱，其实一点都不难。

可以考虑这两种和指数相关的金融产品：

• 指数型基金

• ETF（Exchange Traded Fund 指数股票型基金）

5.1 指数型基金

指数型基金（Index Fund）投资在指数成分股，并由专业的基金经理管理，目标是以最低的资金和投资成本，追踪与复制指数，达到和大盘指数价格趋势几乎一致的表现。

指数型基金的管理费（Management Fee）比其他基金类型来得少。

世界上第一档成功的指数型基金是先锋500指数基金（Vanguard 500 Index Fund），追踪的是标准普尔500指数，总规模是47.18亿美金。

5.2 ETF（指数股票型基金）

ETF（Exchange Traded Fund），又称指数股票型基金、交易所交易基金，专门追踪和复制特定指数，投资标的跟随指数被动式决定，因此价格走势和所追踪的指数走势基本相同。

ETF 的特点是，以复制指数为主、拥有和普通基金一般的架构（将钱交由基金经理投资），却可以像股票般在交易所进行交易。无论是交易方式、时间都和股票一样，也需支付佣金。

市场上追踪美股三大指数的 ETF 多如繁星，你可以根据自己的风险承受能力、喜好等，选择相对应的指数。

喜欢蓝筹股，可考虑投资在道琼工业平均指数相关的 ETF，如 SPDR Dow Jones Industrial Average ETF (DIA)。基金的收费率非常低，只有0.16%；

看好科技股的成长潜力，可考虑投资在纳斯达克100指数相关的 ETF，如 Invesco QQQ (QQQ)。基金的收费率分别是0.0945%、0.04%和0.03%。

想要分散风险，不希望过度集中在某个产业的，可考虑投资在标准普尔500指数相关的 ETF，如 SPDR S&P 500 ETF (SPY)、SPDR S&P 500 ETF (IVV)、Vanguard S&P 500 ETF (VOO)。基金的收费率只有0.2%，是同行中最低之一。

假如你想投资美股三大指数以外的其他指数，也可考虑另外两种金融产品：

• ETF 联结基金

• ETN（Exchange Traded Note 交易所买卖指数债券）

ETF 联结基金

ETF 联结基金（Feeder Fund）指的是将基金净资产90%以上投资在一档 ETF（称为主基金master fund），剩余资产则会保留为现金，或者投资在货币市场基金、定存等低风险资产中。

ETF 联结基金的特点是，资产不会百分之百投资在 ETF，因此绩效表现不会完全复制主基金的表现，而且风险相对更低。

ETN（交易所买卖指数债券）

ETN（Exchange Traded Note），中文是交易所买卖指数债券，是一种结合 ETF 和债券的金融产品。

简单来说，投资者买进 ETN，代表买入证券商或银行发行的一种债券，会对应特定的指数。这种证券是有期限的（和债券性质相同），等到证券到期时，证券商承诺会以所追踪的指数表现联结的报酬，把证券买回来。

特点是 ETN 背后没有真实资产，因此风险相对较大。另一个 ETN 风险是券商信用风险，因为 ETN 卖的是一种承诺，假如券商或银行倒闭，投资者就血本无归了。因此，ETN 投资风险较高。

最后

当然，以上很多在中国都是买不了的，因为我们没有放开。但是，我们总不能永远不放开吧。有些投资者说，那我现在就想买，那么可以买QDII 基金，就是投资境外市场的基金。

QDII 基金主要有三类，第一类主要是跟踪海外市场的指数，比如美国大盘指数或某个板块指数，以美股和港股居多，还有投资中概股的。第二类是投资海外的固收产品、黄金、原油等等；第三类，投资全球或者其他市场的，这类非常少。

$纳斯达克100指数(NDX)$ $标普500(.SPX)$ $道琼斯(.DJI)$