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美股第三财季已渐入尾声，各大机构在持仓、减仓的版块配比上，也会有一定的差异。近期，2021年三季度13F报告陆续释出，许多投资者都比较关心投资机构对各类版块的态度与看法。 透过顶级机构的持仓变化，投资者们也可以洞察近期的投资风向以及机构资产配置策略，从其中获取一定的思路。 反弹时机已至？全球头号对冲基金桥水加仓多只中概股 在经历了近一年的低迷走势后，中概股迎来全球最大对冲基金桥水的大举加仓。 当地时间周五，桥水基金向美国证券交易委员会（SEC）提交了2021年三季度持仓报告。报告显示，截至今年三季度末，桥水买入187万股$阿里巴巴(BABA)$，增持比例高达131%，目前阿里巴巴已升至桥水的第七大重仓股。此外，$拼多多(PDD)$、$百度(BIDU)$、$京东(JD)$等多只中概股也获得桥水不同程度加仓。 重仓新兴市场、清仓芯片股 美国证监会网站显示，截至今年三季度末，桥水整体持仓规模达到182.64亿美元，较上季度增加17.17%。 根据13F数据平台Whalewisdom统计，桥水三季度总共增持343个标的、减持216个标的、新进117个标的、清仓138个标的。 其最新前十大重仓包括三只新兴市场ETF、$标普500指数ETF(IVV)$、$沃尔玛(WMT)$、宝洁、阿里巴巴、强生、$可口可乐(KO)$和百事。 具体来看，桥水在今年三季度大幅增持新兴市场资产，十大重仓股中前三位均为新兴市场ETF，桥水对三只ETF合计持股数量达5734万股。 此外，桥水继续重仓美国消费股龙头，但对不同个股的操作出现了分化。与今年二季度相比，桥水加仓了可口可乐和百事，但对沃尔玛、$宝洁(PG)$和$强生(JNJ)$进行了减持。其中，百事在11月5日触及166.43美元，创出新高。 值得注意的是，在今年二季度刚刚大举布局芯片股之后，桥水在三季度却对这一板块选择了清仓，清仓标的包括$AMD(AMD)$、$高通(QCOM)$、$英伟达(NVDA)$等。不过，美国芯片股四季度以来却迎来一波强劲的上涨行情。截至11月12日，高通和英伟达四季度以来分别上涨27.13%、42.28%。 中概股反弹时机已至？ 近几年来，桥水基金创始人达里奥曾多次表达看好中国资产的观点。今年以来，尽管中概股出现剧烈波动，但桥水基创始人达里奥表示，投资者不应该对市场短期波动感到忧虑而卖出中国资产，最终错过中国经济发展的红利。 这一观点在桥水的最新持仓上得到了印证。今年三季度，桥水加仓了两只跟踪中国市场的ETF。其中，桥水最新持有426万份中国大盘ETF和205万股份$MSCI中国ETF(HMCH.UK)$，相较于二季度末的370万份、173.6万份分别增加了56万份、31万份。 受多重不利因素影响，多只中概股今年以来整体表现低迷。阿里巴巴最新股价为166.81美元，这一价格相较于去年11月创下的319.32美元历史高点，已经接近“腰斩”。根据最新披露的持仓报告，桥水在三季度继续增持了187万股阿里巴巴，增持比例高达131%，目前，该股已成为桥水第七大重仓股。 另有多只中概股也获得桥水不同程度加仓。以拼多多为例，截至11月12日，拼多多最新股价为95美元，相较于今年2月212.6美元高点已跌逾50%。截至三季度末，桥水持有192万股拼多多，相较于二季度末的111.7万股增加了80万股。 此外，桥水还加仓了80万股京东、118.7万股$蔚来(NIO)$汽车、25万股百度、26.8万股$哔哩哔哩(BILI)$，同时新买入近900万股$滴滴(DIDI)$。 景林百亿规模美股持仓曝光！继续抄底教育股 景林资产在美国证券交易委员会（SEC）公布了今年三季度末的美股持仓情况。 数据显示，截至今年三季度末，景林资产在美股市场持有34家公司的股票，总市值为24.8亿美元，中概股依然占据强势地位。 值得注意的是，截至三季度末，景林资产已经连续两个季度加仓教育股。与此同时，在景林资产三季度末的前十大重仓股名单中，出现了一些新面孔…… CARVANA、$贝壳(BEKE)$新晋前十大 美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年三季度末，景林资产在美股市场持有34家公司的股票，总市值为24.8亿美元。从前十大重仓股来看，分别是$SEA LTD(0A3T.UK)$、脸书、$网易(NTES)$、$中通快递(ZTO)$、$拼多多(PDD)$、贝壳、$谷歌(GOOG)$母公司ALPHABET、$CARVANA CO(0A79.UK)$、京东和$360数科(QFIN)$。 值得注意的是，三季度末的前十大重仓股中出现了两个新面孔——$贝壳(BEKE)$和$CARVANA CO(0A79.UK)$。 公开资料显示，CARVANA创立于2012年，是美国发展较快的在线二手车经销商，以其多层汽车自动售货机而闻名，三季度景林对CARVANA进行加仓操作，从7.7万股增持至18.4万股。 与此同时，贝壳也是一家线上服务平台，主要针对大众的住房需求。据悉，贝壳脱胎于房地产经纪企业链家，于2018年4月成立，定位是技术驱动的“新居住”服务平台。为用户提供VR看房服务，让用户身临其境观看房屋构造，同时为业主提供估价、线上委托及资产管理服务。今年三季度，贝壳随着房地产行业的变化陷入调整，但景林资产却有抄底之势，大手笔买入贝壳968万股。 此外，对部分标的，景林资产则选择减仓。SEA TED（东海集团）依旧位列第一大重仓股，不过，三季度景林资产减仓29万股。同样被减仓的还有$中通快递(ZTO)$，较二季度末持股量减少316.3万股。 连续两个季度加仓教育股 今年以来，教育股股价持续下挫，不过景林资产却忙着抄底，连续两个季度加仓。 截至三季度末，景林资产持有$好未来(TAL)$106万股，相比于二季度末加仓13.7万股。值得注意的是，今年二季度景林就加仓$好未来(TAL)$18.2万股，不过从股价表现来看，景林资产的此番抄底似乎尚未得到正回报。Choice数据显示，今年二季度好未来股价跌幅超过50%，三季度跌幅更是高达80.82%。 除了加仓好未来以外，三季度景林还加仓$新东方(EDU)$788.2万股，继续持有$高途(GOTU)$教育。Choice数据显示，今年三季度$新东方(EDU)$和$高途(GOTU)$教育股价均跌超70%。 景林资产表示，对于民生关系极其重大的房地产、教育等行业，预计监管可能持续保持较大力度。但该机构认为政府监管的目的主要是希望创造一个更公平的竞争环境。因此，该机构关注边际改善带来优秀公司的中长期机会。 继续看好互联网行业 从三季度末的重仓股名单和整体持仓情况不难看出，景林资产对于互联网领域颇为关注。 景林资产表示，受一些短期政策影响，科技互联网行业今年出现了一定波动。但从基本面角度来看，核心持仓的公司运营及未来发展仍然有较大投资价值，且大多数限制性政策已落地，中短期来看，相关公司进入熬底阶段。从长期视角来看，互联网对传统行业的渗透仍在不断进行，不断提升社会的运行效率。直播电商、云计算、元宇宙等新型细分商业模式的不断崛起，同时在半导体、新能源等各个国家战略方向上，互联网科技公司也在不断发力。当前主流互联网公司的估值并不贵，仍然是非常好的值得长期持有的资产。 对于后续的投资机会，景林资产称将关注监管边际放松带来优秀公司的中长期机会。“总体而言，我们还是要回到投资的本质，即观察未来1至2年的企业盈利情况，以及3至5年的生意模式，要把这些问题想清楚。市场的波动，为耐心的长期投资者提供了一个便宜买入好公司的机会。” 文艺复兴Q3清仓$亚马逊(AMZN)$，三倍增仓$特斯拉(TSLA)$ 文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）向美国SEC提交了13F表。文件显示，在截至9月30日的第三季度，文艺复兴三季度整体持股价值亏损 3.3%，至774亿美元。该机构Q3清仓$亚马逊(AMZN)$、$迪士尼(DIS)$等股票，并大举增持$特斯拉(TSLA)$、$微软(MSFT)$、$AMD($AMD(AMD)$)$等股票。 根据13F数据平台Whalewisdom统计，在文艺复兴Q3，总共增持934个标的、减持1804个标的、新进665个标的、清仓657个标的。 具体而言，该机构三季度继续加注科技股和医疗股，减持工业和信息技术板块。Q3文艺复兴新建仓做多了奥多比（ADBE）、$波音(BA)$、$高盛(GS)$、$英特尔(INTC)$、$PayPal(PYPL)$、$美国航空(AAL)$、MasterCard、$Illumina(ILMN)$、AutoZone、Dadadog等股票。 清仓$亚马逊(AMZN)$、$迪士尼(DIS)$、$联合健康(UNH)$、Linde、互动健身平台Peloton、$游戏驿站(GME)$（GME）等股票。 增持$Zoom(ZM)$、AMD、$特斯拉(TSLA)$、$耐克(NKE)$、$通用电气(GE)$、$优步(UBER)$、$可口可乐(KO)$、Palantir、$微软(MSFT)$、DocuSign、$谷歌(GOOG)$母公司Alphabet（GOOGL）、$辉瑞(PFE)$制药等股票。 其中，文艺复兴Q3增仓特斯拉610,300股，较此前持有股份增加了近三倍（299%），目前持仓价值为6.3亿美元；增持微软894,000股，较此前持仓规模增加43%，目前持仓价值为8.3亿美元；增仓$耐克(NKE)$2,777,900股，增持规模达344%，目前持仓价值为5.2亿美元。 Q3文艺复兴减持$苹果(AAPL)$、Roku、Aon Plc.、加拿大电商Shopify、$英伟达(NVDA)$、艺电、波士顿啤酒、$动视暴雪(ATVI)$、渤健（BIIB）等股票。 Q3重仓股包括医疗保健公司/糖尿病治疗公司$诺和诺德(NVO)$（NVO） 、Atlassian、VeriSign、$Zoom(ZM)$、微软、$英伟达(NVDA)$、AMD。 $贝莱德(BLK)$：大举买入237万股特斯拉，依旧看好科技股 根据美国证券交易委员会(SEC)披露，全球最大资管公司贝莱德(BLK.US)递交了截至2021年9月30日的第三季度(Q3)持仓报告(13F)。 据统计，贝莱德Q3持仓总市值达3.572万亿美元，上一季度持仓总市值为3.593万亿美元，环比略有下降。贝莱德在三季度的持仓组合中新增了299只个股，增持了2325只个股；同时减持了2706只个股，清仓了175只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的19.00%。 从持仓偏好来看，IT类、金融类和医疗保健类位列前三，占总持仓的比例分别为23.28%、16.22%以及13.23%。 在前五大重仓股中，$苹果(AAPL)$(AAPL.US)位列第一，持仓约10.26亿股，持仓市值约1452.1亿美元，占贝莱德持仓总市值的4.06%。$微软(MSFT)$(MSFT.US)位列第二，持仓约5.07亿股，持仓市值约1429.7亿美元。亚马逊(AMZN.US)位列第三，持仓约2812.997万股，持仓市值约924.1亿美元。第四和第五分别为Alphabet(GOOGL.US)和Facebook(FB.US)，持仓市值分别约544.89亿美元和529.07亿美元。 前十大重仓股还包括：$谷歌(GOOG)$(GOOG.US)、特斯拉(TSLA.US)、英伟达(NVDA.US)、强生(JNJ.US)、$摩根大通(JPM)$(JPM.US)。 从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：特斯拉(TSLA.US)、微软(MSFT.US)、Moderna(MRNA.US)、Alphabet(GOOGL.US)、标普500指数ETF看涨期权(SPY.US,CALL)。值得注意的是，报告期内贝莱德大举买入237万股特斯拉，由此特斯拉成其第七大持仓股。 前五大卖出标的分别是：$亚力兄制药(ALXN)$(ALXN.US)、$PayPal(PYPL)$(PYPL.US)、Maxim Integrated Products(MXIM.US)、阿里巴巴(BABA.US)、联邦快递(FDX.US)。 $加拿大帝国商业银行(CM)$：整体风格稳健，小幅减持苹果、微软 加拿大帝国商业银行三季度13F文件显示，其三季度五大买入股分别为$Kirkland Lake Gold(KLA.AU)$、$安桥(ENB)$、Brookfield资管、宏利金融、$加拿大太平洋铁路(CP)$，其中，增持幅度排名前三的个股公司均涉及能源、天然气业务。 $加拿大皇家银行(RY)$、多伦多$道明银行(TD)$、Brookfield资管为其前三重仓股。值得一提的是，其对苹果、Shopify、微软均进行了小幅减持。整体风格稳健。 巴克莱：减持了1371只个股，买入特斯拉、微软 $巴克莱银行(BCS)$(BCS.US)递交了截止至2021年9月30日的第三季度(Q3)持仓报告(13F)。 据统计，$巴克莱银行(BARC.UK)$第三季度持仓总市值达2222.23亿美元，上一季度总市值为2116.42亿美元，环比增长5%。巴克莱银行在第一季度的持仓组合中新增了266只个股，增持了2664只个股。同时，巴克莱银行还减持了1371只个股，清仓了376只个股。其中前十大持仓标的占总市值的30.76%。 其中，从持仓偏好来看，IT类、金融类及通讯类个股位列前三，占总持仓的比例分别为23.13%，22.12%以及11.57%。 从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：$罗素2000指数ETF(IWM)$(看涨期权)、特斯拉(TSLA.US)、谷歌(GOOGL.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)。其中苹果持仓比例从2.46%升至2.67%，微软持仓比例从2.19%升至2.63%。亚马逊持仓比例从1.62%升至1.99%。 $花旗(C)$：减持大型科技股，金融、IT股持仓占比高 根据美国证券交易委员会(SEC)披露，花旗集团(C.US)递交了截至2021年9月30日的第三季度持仓报告(13F)。 据统计，花旗集团第三季度持仓总市值达1693.11亿美元，上一季度总市值为1661.62亿美元，环比增长1.9%。花旗集团在第三季度的持仓组合中新增了462只个股，增持了2077只个股。同时，花旗集团还减持了2753只个股，清仓了861只个股。其中前十大持仓标的占总市值的24.72%。 从持仓偏好来看，金融类、IT类及医疗类个股位列前三，占总持仓的比例分别为30.68%，20.19%以及9.6%。 在前五大重仓股中，标普500指数ETF(SPY.US)位列第一，持仓约1693.66万股，持仓市值为72.5亿美元，占投资组合比例为4.36%，较上季度持仓数量增加了40%。纳指100ETF看跌期权(QQQ.US，PUT)位列第二，持仓1499.3万股，持仓市值为53.14亿美元，占投资组合比例为3.2%，较上季度持仓数量减少了14%。标普500指数看跌期权(SPY.US，PUT)位列第三，持仓约913.7万股，持仓市值为39.11亿美元，占投资组合比例为2.35%，较上季度持仓数量减少了21%。 苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)分别位于第四、五位，持仓市值分别约为30.9亿美元、29.07亿美元，占投资组合比例分别为1.86%、1.75%。 值得注意的是，花旗三季度对“FAAMG”等大型科技股有10%-30%不等的减持幅度，微软(MSFT.US)及$Meta Platforms(FB)$(FB.US)、谷歌C(GOOG.US)减持幅度分别达到18%、25%和27%。此外，花旗还减持了特斯拉(TSLA.US)，幅度达到41%。 $高盛(GS)$：抄底新东方和好未来，大幅增持阿里巴巴 据文件显示，高盛集团(以下简称“高盛”)三季度的持仓总市值达4730.5亿美元，上一季度为4463.9亿美元，环比增长了约6%。持仓组合中新增了635只个股，增持了2 723只个股。同时，还减持了2261只个股并清仓了609只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的比重为18.81%。 Q3大幅增持了阿里巴巴，持股数环比上升57%，达到约4797万股，总价值超70亿美元。同时，还抄底了新东方和好未来，增持幅度分别达到352%和738%。 从持仓比例变化来看，Q3高盛 的前五大买入标的为：标普500指数ETF 看跌期权、Sterling Check 、Boss直聘、美国高收益债ETF 、特斯拉。其中，Sterling Check和Boss直聘为新建仓标的，价值均超15亿美元。 截至第三季度，高盛 $GS 的前五大持仓股分别是标普500指数ETF $SPY 、标普500指数ETF看跌期权、微软 、苹果 、罗素2000指数ETF $IWM 。 除指数ETF的相关标的外，高盛的前十大持仓均为大型科技股，微软、苹果、阿里巴巴、亚马逊、谷歌分列第3、4、7、9、10位，除阿里外的持仓变化均较小。 Baillie Gifford：新建仓DNA加仓SCI，减持阿里、蔚来 美国证券交易委员会(SEC)披露，特斯拉$TSLA 、阿里巴巴$BABA 、Moderna $MRNA 重要股东基金管理公司Baillie Gifford递交了截止至2021年9月30日的Q3持仓报告(13F)。 Baillie Gifford新建仓了Ginkgo Bioworks $DNA ，买入超9100万股，价值约10.5亿美元。该机构还大幅加仓了$Service Corp International(SCI)$ $SCI ，买入超621万股，持仓股数环比大增52%。这两只标的近期表现良好，自9月30日以来，DNA已涨近29%，SCI涨近10%。 据13F文件，三季度该机构第一大持仓股为抗疫概念股Moderna $MRNA，持仓数约为42217354股，市值约162.47亿美元，占投资组合的比重为8.5%，此前为5.25%。Baillie Gifford实际于三季度减持了366.5万股Moderna，只是在此期间该股涨幅较大，所以在持仓组合中的占比有所上升。 目前，特斯拉是Baillie Gifford持仓第二大的标的。此外，Baillie Gifford于三季度减持阿里巴巴 $BABA 约1575万股，持股数环比下降达61%。但其仍位列阿里的前十大股东。 从持仓比例变化来看，前五大买入标的分别是：$MercadoLibre(MELI)$ $MELI 、Ginkgo Bioworks $DNA 、$德康医疗(DXCM)$$DXCM 、Doordash $DASH 、Service Corp International $SCI 。 前五大卖出标的分别是：阿里巴巴 $BABA 、蔚来汽车$NIO 、宜曼达 $ILMN 、$网易(NTES)$$NTES 、$Zoom(ZM)$视频通讯 $ZM 。 美国世纪公司：加仓微软、苹果减持亚马逊 腾讯网消息，据文件显示，美国世纪公司(以下简称“美国世纪”)三季度的持仓总市值达1460.58亿美元，上一季度为1466.14亿美元，环比下降约0.38%。持仓组合中新增了130只个股，增持了1444只个股。同时，还减持了639只个股并清仓了123只个股。其中，前十大持仓标的占总市值的比重为22.51 %。 从持仓比例变化来看，美国世纪Q3前五大买入标的分别是：MSFT(微软)、XLNX($赛灵思(XLNX)$)、AAPL(苹果)、ICLR和GOOG(谷歌)。 前五大卖出标的分别是：FIS($繁德信息技术(FIS)$)、BABA(阿里巴巴)、EQIX($易昆尼克斯(EQIX)$)、AMZN(亚马逊)和WFC($富国银行(WFC)$)。 结语 从各大投资机构2021年三季度13F持仓报告来看，金融类、IT类以及微软、谷歌等大型科技股依旧受欢迎，在板块配比上，金融配置仍是不变的主题；而近些年来，科技配置的占比正逐步上升。 《$纽约时报(NYT)$》网站日前报道，资产管理巨头贝莱德公司近期鼓励投资者大幅增加对中国的投资，摩根大通、高盛等机构也表示中国市场值得投资——中国市场“大到无法忽视”、中国股市“低估到不应错过”，同时这些观点也获得不少投资者认可。 与这类积极判断相伴生的，是华尔街投资中国高涨的热情。截至8月底，以中国为主要投资目的地的美国共同基金和交易所交易基金(ETF)所持净资产总额较一年前增长130亿美元，至430亿美元，同比增幅达43%。 透过顶级机构的持仓变化，我们能够看出，投机机构看好的，一定是据有长期、稳定、可持续收益流的产业，体系完备、符合市场趋势，具有创新、协调等新发展理念依旧是机构们所注重的。