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tummybiased
2021-12-22

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股债汇三杀！土耳其正成为下一个希腊

近日，货币贬值、物价暴涨、股市崩盘，让土耳其这个传说中的浪漫国度陷入水深火热之中。 12月17日，在土耳其央行降息之后，市场上演“股债汇三杀”。先是股市暴跌，连续两次触发熔断；10年期国债收益率升至近

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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：英为财情</p>\n<p><b>汇率是反转了，但土耳其股市的崩盘还在持续</b>，12月20日再次上演一天两次熔断。</p>\n<p>在埃尔多安长期高货币、强刺激的经济政策下，土耳其已深陷通胀危机。更可怕的是，土耳其的外汇储备已几乎耗尽，还面临着严重的收支危机。这样一来，土耳其欠欧盟等国的4464亿美元巨额外债能否还的上就悬了！</p>\n<p>土耳其现在面临的危机，让人想起它的老邻居希腊。十几年前，<b>希腊就上演过货币贬值严重、财政收支困难、国外债务违约的戏码，</b>还一度陷入债务危机濒临破产。最后，虽然在欧盟成员国的帮助下，希腊走出了破产危机，但其经济遭受重创，至今仍背债前行。</p>\n<p>土耳其是否会成为第二个希腊还不能下定论，但随着物价的飞涨、货币持续贬值，叠加疫情下各行业复苏乏力，未来土耳其经济恐面临更多考验。</p>\n<p><i><b>01、</b></i><b>土耳其为何一步步陷入困境？</b></p>\n<p>这与统治土耳其19年之久的总统埃尔多安，以及他的一系列扭曲经济政策脱不开关系。</p>\n<p>在当选总统之后，埃尔多安在2003年启动“<b>土耳其私有化战略</b>”，把卫生、教育、住房、能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域的所有国有资产通通进行私有化和拍卖。而这种杀鸡取卵的方式，居然成为土耳其此后十年经济繁荣的主要法宝。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/87510bca63a75dd156b609de8ebe95f1\" tg-width=\"867\" tg-height=\"580\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p>在国有资产全部卖光之后，财政收入又开始捉襟见肘了。</p>\n<p>而埃尔多安的策略是，没钱花，那就<b>疯狂印钱</b>。大量的钱流入市场，不断刺激楼市和基建，使得土耳其经济又繁荣了一段时间，同时也使土耳其房价和物价疯涨，埋下了通胀的地雷。据统计，从2003年到2020年，土耳其的M2增加了20多倍。</p>\n<p>此外，埃尔多安还从欧盟国家中<b>借了大量外债来搞经济刺激</b>。到2021年第二季度末，土耳其的外债额度已高达4464亿美元，占上一年GDP的62%。</p>\n<p>在量化宽松和借外债对经济进行强刺激之下，土耳其经济又繁荣了几年。</p>\n<p>直到美联储开始加息，土耳其里拉大幅贬值，于是通胀势不可挡地来了！</p>\n<p>一般来说，抑制通胀的方法是加息，提高银行存贷款利率，让更多钱存入银行，给市场降温。但在通胀严重的土耳其这招似乎不怎么灵了，过去两年，即使土耳其年化利率在10%以上，都没能抑制住通胀。</p>\n<p><b>既然加息不管用，那就降息。</b></p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2597ed28fb553204217ae496dc039b47\" tg-width=\"871\" tg-height=\"581\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不要嘲笑埃尔多安“<b>降息抗通胀</b>”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。</p>\n<p>埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而<b>赚取更多宝贵的外汇。</b></p>\n<p>旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。</p>\n<p>除了赚取外汇，埃尔多安还想<b>通过降息来兜住土耳其经济不崩盘</b>，因为经济问题是他在2023年<b>土耳其大选中最大的挑战</b>。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。</p>\n<p>但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。</p>\n<p><i><b>02、</b></i><b>会是下一个希腊吗？</b></p>\n<p>土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？</p>\n<p>不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。</p>\n<p><b>首先是债务危机。</b></p>\n<p>2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678b48afccf7fd31cc9d0b033035e7dd\" tg-width=\"553\" tg-height=\"353\" referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>图片来源：英为财情</p>\n<p>如果土耳其破产了，欧盟国家借给土耳其的巨额债务很可能打水漂，欧盟国家肯定不会对此坐视不管，他们很可能向当初援助希腊一样，对土耳其进行援助。只要土耳其没倒下，借出去的钱才有可能拿回来。</p>\n<p>当初的希腊也是如此。2008年金融危机之后，希腊的债务危机浮出水面，欠了欧盟国家和美国总共4200亿美元外债的希腊政府，直接宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟上限。接着希腊主权信用评级被调低，金融市场停止向希腊提供借贷，债务危机拉开序幕。</p>\n<p>为了挽救濒临破产的希腊，避免希腊破产给自己带来的债务损失，德法两国帮希腊向欧洲央行和国际货币基金借了更多的贷款（<b>让希腊有钱还给他们自己</b>），还要求希腊缩减在医疗、教育、公务员工资和军备上的支出，且大幅度提高税收，改善商业环境来改造其经济。</p>\n<p>就结果来看，希腊虽然借到了钱来稳定财政，但经济问题并未得到解决。世界银行的数据显示，相比十年前，2020年希腊GDP总量减少1074.25亿美元，人均GDP减少9014.42美元。此外，希腊国内失业率居高不下，本土人才不断流失。</p>\n<p>由此可见，未来即使土耳其得到了援助，顺利度过难关，其国内经济的复苏也相当困难。</p>\n<p><b>其次，土耳其和希腊都是高福利国家，民众享有免费的教育、医疗、养老福利，长期的高福利政策成为政府的巨大负担。</b></p>\n<p>土耳其的福利到底有多好呢？医疗上，它的公立医院医药费全免，即使你去私立医院，政府也会帮你承担75%的开支；教育上，提供从幼儿园到大学的各种免费公立学校；养老上，有工作的人退休后能拿一辈子退休金，去世后，配偶或未成年小孩还能领一半，直到配偶去世或小孩长大。</p>\n<p>希腊也是典型的高福利国家，有社会福利号码的希腊居民均可享受公费医疗，公立小学至大学全部免费，希腊的公务员等八百多个职业40岁以后就可以开始申请领取养老金，已故公务员的未婚儿女，可以继续领取父母的退休金直到死亡或者结婚。</p>\n<p>这么好的公共福利不得不让人羡慕，但弊端就是给国家财政造成了不小压力，这也是两国财政开支大的重要原因。</p>\n<p><b>再次，土耳其和希腊都产业结构单一，且缺乏本土有竞争力的企业。</b></p>\n<p>土耳其第一、二产业薄弱，过度依赖于服务业，而希腊主要依靠海运和旅游业。产业结构单一带来的后果就是一旦支柱产业受到冲击，很容易把整个国家的经济状况都拖垮。</p>\n<p>就具体企业而言，2021年《财富》世界500强排行榜上，土耳其仅有KOC集团一家公司上榜，还排在467名。希腊则是一家世界500强企业都没有。而中国共有143家公司上榜，包括国家电网、<a href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等巨头。</p>\n<p>税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。</p>\n<p><i><b>03、</b></i><b>小结</b></p>\n<p>总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。</p>\n<p>当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。</p>\n<p>在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta 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referrerpolicy=\"no-referrer\"></p>\n<p>不要嘲笑埃尔多安“<b>降息抗通胀</b>”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。</p>\n<p>埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而<b>赚取更多宝贵的外汇。</b></p>\n<p>旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。</p>\n<p>除了赚取外汇，埃尔多安还想<b>通过降息来兜住土耳其经济不崩盘</b>，因为经济问题是他在2023年<b>土耳其大选中最大的挑战</b>。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。</p>\n<p>但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。</p>\n<p><i><b>02、</b></i><b>会是下一个希腊吗？</b></p>\n<p>土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？</p>\n<p>不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。</p>\n<p><b>首先是债务危机。</b></p>\n<p>2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/678b48afccf7fd31cc9d0b033035e7dd\" tg-width=\"553\" tg-height=\"353\" 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href=\"https://laohu8.com/S/PTR\">中石油</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/SNP\">中石化</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601318\">中国平安</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/601398\">工商银行</a>等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括<a href=\"https://laohu8.com/S/WMT\">沃尔玛</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AMZN\">亚马逊</a>、<a href=\"https://laohu8.com/S/AAPL\">苹果</a>等巨头。</p>\n<p>税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。</p>\n<p><i><b>03、</b></i><b>小结</b></p>\n<p>总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。</p>\n<p>当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。</p>\n<p>在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c78c2b57fb4c3e8082812321e1484886","relate_stocks":{},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1116246887","content_text":"近日，货币贬值、物价暴涨、股市崩盘，让土耳其这个传说中的浪漫国度陷入水深火热之中。\n12月17日，在土耳其央行降息之后，市场上演“股债汇三杀”。先是股市暴跌，连续两次触发熔断；10年期国债收益率升至近十年来的最高水平；此外，土耳其里拉对美元汇率也再创新低，回落至17以下，土耳其货币对美元已贬值超50％。\n为了防止土耳其居民将手中的本国货币换成外币，当地时间12月20日，土耳其总统埃尔多安推出了一个令人震惊的政策，就是政府出资补偿贬值损失。随后，土耳其里拉兑美元脱离18.3363这一纪录低点，实现近三十年以来最大涨幅，单日暴涨超33%。\n\n图片来源：英为财情\n汇率是反转了，但土耳其股市的崩盘还在持续，12月20日再次上演一天两次熔断。\n在埃尔多安长期高货币、强刺激的经济政策下，土耳其已深陷通胀危机。更可怕的是，土耳其的外汇储备已几乎耗尽，还面临着严重的收支危机。这样一来，土耳其欠欧盟等国的4464亿美元巨额外债能否还的上就悬了！\n土耳其现在面临的危机，让人想起它的老邻居希腊。十几年前，希腊就上演过货币贬值严重、财政收支困难、国外债务违约的戏码，还一度陷入债务危机濒临破产。最后，虽然在欧盟成员国的帮助下，希腊走出了破产危机，但其经济遭受重创，至今仍背债前行。\n土耳其是否会成为第二个希腊还不能下定论，但随着物价的飞涨、货币持续贬值，叠加疫情下各行业复苏乏力，未来土耳其经济恐面临更多考验。\n01、土耳其为何一步步陷入困境？\n这与统治土耳其19年之久的总统埃尔多安，以及他的一系列扭曲经济政策脱不开关系。\n在当选总统之后，埃尔多安在2003年启动“土耳其私有化战略”，把卫生、教育、住房、能源、交通、银行、工业、烟草、桥梁等领域的所有国有资产通通进行私有化和拍卖。而这种杀鸡取卵的方式，居然成为土耳其此后十年经济繁荣的主要法宝。\n\n在国有资产全部卖光之后，财政收入又开始捉襟见肘了。\n而埃尔多安的策略是，没钱花，那就疯狂印钱。大量的钱流入市场，不断刺激楼市和基建，使得土耳其经济又繁荣了一段时间，同时也使土耳其房价和物价疯涨，埋下了通胀的地雷。据统计，从2003年到2020年，土耳其的M2增加了20多倍。\n此外，埃尔多安还从欧盟国家中借了大量外债来搞经济刺激。到2021年第二季度末，土耳其的外债额度已高达4464亿美元，占上一年GDP的62%。\n在量化宽松和借外债对经济进行强刺激之下，土耳其经济又繁荣了几年。\n直到美联储开始加息，土耳其里拉大幅贬值，于是通胀势不可挡地来了！\n一般来说，抑制通胀的方法是加息，提高银行存贷款利率，让更多钱存入银行，给市场降温。但在通胀严重的土耳其这招似乎不怎么灵了，过去两年，即使土耳其年化利率在10%以上，都没能抑制住通胀。\n既然加息不管用，那就降息。\n\n不要嘲笑埃尔多安“降息抗通胀”的经济政策奇葩，人家也许经济学得不太好，但他是位出色的政治家，不然也不可能当19年的土耳其总统了。\n埃尔多安比谁都清楚土耳其目前货币严重贬值、股市暴跌、房价和物价疯涨的现状，但是降息之后，里拉贬值，有利于刺激出口，吸引更多外国人来土耳其买房、投资和旅游，从而赚取更多宝贵的外汇。\n旅游业是土耳其的重要收入来源，占其GDP的10%以上。今年疫情期间，土耳其非但没有封关，反而敞开国门迎接各种外国游客。统计显示，2021年前七个月，土耳其接待了超过1000万人次游客，比去年全年增加85%。\n除了赚取外汇，埃尔多安还想通过降息来兜住土耳其经济不崩盘，因为经济问题是他在2023年土耳其大选中最大的挑战。有民调显示，埃尔多安的支持率已从2015年的58%下滑至如今的41%。反对党不断在国内组织游行，要求埃尔多安引咎辞职。可是从这个支持率来看，野心勃勃的埃尔多安想要连任也不是没可能。\n但不管埃尔多安能否连任，土耳其都得应付严重的通胀和外债危机。\n02、会是下一个希腊吗？\n土耳其会像他的老邻居希腊一样陷入国家破产危机之中吗？\n不得不说，土耳其如今面临的问题跟十多年前的希腊很相似。\n首先是债务危机。\n2021年第二季度末，土耳其的外债额度高达4464亿美元，而他的这些外债，绝大部分是向欧盟国家借的。欧盟国家之所以持有土耳其国债，除了同属北约阵营，关系密切之外，还因为土耳其国债收益率高，土耳其一年期国债收益率长期在10%以上。\n\n图片来源：英为财情\n如果土耳其破产了，欧盟国家借给土耳其的巨额债务很可能打水漂，欧盟国家肯定不会对此坐视不管，他们很可能向当初援助希腊一样，对土耳其进行援助。只要土耳其没倒下，借出去的钱才有可能拿回来。\n当初的希腊也是如此。2008年金融危机之后，希腊的债务危机浮出水面，欠了欧盟国家和美国总共4200亿美元外债的希腊政府，直接宣布2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%和113%，远超欧盟上限。接着希腊主权信用评级被调低，金融市场停止向希腊提供借贷，债务危机拉开序幕。\n为了挽救濒临破产的希腊，避免希腊破产给自己带来的债务损失，德法两国帮希腊向欧洲央行和国际货币基金借了更多的贷款（让希腊有钱还给他们自己），还要求希腊缩减在医疗、教育、公务员工资和军备上的支出，且大幅度提高税收，改善商业环境来改造其经济。\n就结果来看，希腊虽然借到了钱来稳定财政，但经济问题并未得到解决。世界银行的数据显示，相比十年前，2020年希腊GDP总量减少1074.25亿美元，人均GDP减少9014.42美元。此外，希腊国内失业率居高不下，本土人才不断流失。\n由此可见，未来即使土耳其得到了援助，顺利度过难关，其国内经济的复苏也相当困难。\n其次，土耳其和希腊都是高福利国家，民众享有免费的教育、医疗、养老福利，长期的高福利政策成为政府的巨大负担。\n土耳其的福利到底有多好呢？医疗上，它的公立医院医药费全免，即使你去私立医院，政府也会帮你承担75%的开支；教育上，提供从幼儿园到大学的各种免费公立学校；养老上，有工作的人退休后能拿一辈子退休金，去世后，配偶或未成年小孩还能领一半，直到配偶去世或小孩长大。\n希腊也是典型的高福利国家，有社会福利号码的希腊居民均可享受公费医疗，公立小学至大学全部免费，希腊的公务员等八百多个职业40岁以后就可以开始申请领取养老金，已故公务员的未婚儿女，可以继续领取父母的退休金直到死亡或者结婚。\n这么好的公共福利不得不让人羡慕，但弊端就是给国家财政造成了不小压力，这也是两国财政开支大的重要原因。\n再次，土耳其和希腊都产业结构单一，且缺乏本土有竞争力的企业。\n土耳其第一、二产业薄弱，过度依赖于服务业，而希腊主要依靠海运和旅游业。产业结构单一带来的后果就是一旦支柱产业受到冲击，很容易把整个国家的经济状况都拖垮。\n就具体企业而言，2021年《财富》世界500强排行榜上，土耳其仅有KOC集团一家公司上榜，还排在467名。希腊则是一家世界500强企业都没有。而中国共有143家公司上榜，包括国家电网、中石油、中石化、中国平安、工商银行等重量级企业；美国共有122家公司上榜，包括沃尔玛、亚马逊、苹果等巨头。\n税收是一个国家财政收入的主要来源，优秀的企业不仅可以给国家贡献可观的税收收入，还能创造大量就业岗位，有利于社会稳定和经济发展。可见，缺乏有竞争力的本土企业是土耳其和希腊陷入经济困境的重要原因。\n03、小结\n总的来说，土耳其如今面临的严重通胀、外债危机，是埃尔多安长期持续扭曲的经济政策的结果，也是土耳其国内缺乏优秀的本土企业，没有长期稳定的税收支撑，却每年支出高额社会福利的结果。\n当一个国家的支出不断增加，而收入不见增长，甚至不断恶化，造成高财政赤字就是必然发生的事，靠降息不断印钱刺激经济不能解决问题，靠借外债拆东墙补西墙更不能解决问题。\n在疫情席卷全球，美联储加息的背景下，像土耳其这样高通胀，且背负巨额外债的经济体是非常脆弱的。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1201,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}