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tummybiased
2021-12-22

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兴证张忆东：寻找自信的力量，港股回购历史新高

投资要点 1.港股回购活动明显升温截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达

兴证张忆东：寻找自信的力量，港股回购历史新高

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<li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。</b>截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/f10ed5609fff096549fec66ea6a2c838\" tg-width=\"872\" tg-height=\"442\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a9d670893b098041c6c16752501ee2b0\" tg-width=\"879\" tg-height=\"390\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" tg-width=\"869\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a384366c9368336e5fd4c64d273297c1\" tg-width=\"663\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>3、哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf198bd8ea5ed3c7ff78261943b6db0a\" tg-width=\"929\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a30a5d417ebd1746a225714005d9fdd\" tg-width=\"927\" tg-height=\"785\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>","collect":0,"html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" 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<li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><b>3.哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。</p>\n<p>风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n<p><b>报告正文</b></p>\n<p><b>1、港股回购活动明显升温</b></p>\n<p><b>2021年以来，港股受多重因素影响回调明显</b>，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/306a8f124602eb65cd27f5731edb2d5e\" tg-width=\"888\" tg-height=\"541\" 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height=\"auto\"></p>\n<p><b>2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号</b></p>\n<p>2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。</p>\n<ul>\n <li><p><b>第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期</b>，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。</p></li>\n <li><p><b>第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月</b>，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。</p></li>\n <li><p><b>第三轮回购潮出现在2014年1月至6月</b>，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。</p></li>\n <li><p><b>第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月</b>，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。</p></li>\n <li><p><b>第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月</b>，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。</p></li>\n <li><p><b>此次回购潮从2021年二季度开始</b>，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。</p></li>\n</ul>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/23d610c859c18d399f730db488839b19\" tg-width=\"869\" tg-height=\"423\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/a384366c9368336e5fd4c64d273297c1\" tg-width=\"663\" tg-height=\"475\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>3、哪些公司大规模回购？</b></p>\n<p>港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。</p>\n<p><img src=\"https://static.tigerbbs.com/cf198bd8ea5ed3c7ff78261943b6db0a\" tg-width=\"929\" tg-height=\"374\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"><img src=\"https://static.tigerbbs.com/2a30a5d417ebd1746a225714005d9fdd\" tg-width=\"927\" tg-height=\"785\" referrerpolicy=\"no-referrer\" width=\"100%\" height=\"auto\"></p>\n<p><b>4、风险提示</b></p>\n<p>中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。</p>\n\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","type":0,"thumbnail":"https://static.tigerbbs.com/c1cb237e736a4e03c939622e7b71e8e7","relate_stocks":{"HSCEI":"国企指数","HSTECH":"恒生科技指数","HSCCI":"红筹指数","HSI":"恒生指数"},"is_english":false,"share_image_url":"https://static.laohu8.com/e9f99090a1c2ed51c021029395664489","article_id":"1145109183","content_text":"投资要点\n1.港股回购活动明显升温\n截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高；其中下半年有142家公司回购，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n2.以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n3.哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池。\n风险提示：中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。\n报告正文\n1、港股回购活动明显升温\n2021年以来，港股受多重因素影响回调明显，截至12月15日，恒指跌14.0%，恒生科技跌31.2%；行业上，恒生资讯科技业跌30.9%，医疗保健业跌29.3%，地产建筑业跌19.4%，必需消费业跌17.7%。\n\n但与此同时，港股回购创历史新高，彰显企业信心。截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来[1]的历史新高；其中下半年有142家公司，回购金额达204.3亿港元，创半年度新高。行业上，2021年以来资讯科技业、地产建筑业、消费业等调整明显的行业，也是回购的主力行业：从回购公司数目上看，地产建筑业46家，非必需性消费业44家，医疗保健业31家，资讯科技业22家；从回购金额上看，资讯科技业为121亿港元，远远高于第二名地产建筑业的54.6亿港元，此外必需消费业（46.2亿港元）和非必需消费业（32.2亿港元）回购金额同样排名前列。\n\n2、以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号\n2008年以来港股经历过五轮公司回购潮，均在熊市中发生，恒生指数价格与公司回购数量呈现负相关走势，大规模的公司回购往往预示着阶段性底部，并且后续均伴随着一波上涨行情。\n\n第一轮明显回购潮发生在全球金融危机时期，2008年全年港股公司回购金额总计达到175亿港币，恒指全年下跌48.3%。而在接下来的12个月，从2019年1月至2019年12月，恒生指数上涨了52.0%。\n第二轮回购潮发生在2011年7月至2012年6月，港股公司共回购121亿港币股票，恒指在这段时期下跌13.2%。在随后的6个月的时间（2012年7月-2012年12月）上涨16.5%。\n第三轮回购潮出现在2014年1月至6月，港股公司累计回购金额100亿港元，随后开启一波牛市，并于2015年4月恒指突破28000点。\n第四轮回购潮出现在2015年7月至2016年12月，港股公司累计回购金额409.8亿港元，恒指下跌了16.2%。而在随后的13个月，自2017年1月至2018年1月，恒生指数上涨了49.5%，并于2018年1月突破33000点。\n第五轮回购潮出现在2018年2月至2018年10月，港股公司累计回购231.2亿港元，恒指累计下跌24.0%，其中2018年10月跌破25000点。随后的6个月（2018年11月-2019年4月），恒指上涨18.9%。\n此次回购潮从2021年二季度开始，2021 年下半年随着港股较大幅度下跌而进入高潮，不到半年时间回购力度已经超过 200 亿港元，超过以往历史任何一个半年度数据。下半年截至 12 月 15 日，恒指已累计下跌了 18.8%。\n\n\n3、哪些公司大规模回购？\n港股当前估值较低，大规模的公司回购可以给投资者树立价值标杆，彰显公司信心，从而推动公司的价值重塑。因此我们筛选出两个股票池：1）2021年下半年（截至12月15日）回购比例大于等于港股流通股本1%且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表10）；2）回购金额排名前30且流通市值大于50亿港元的股票池（见图表11）。\n\n4、风险提示\n中、美经济增速下行；美国持续高通胀，美国货币政策提前超预期收紧；大国博弈风险；新冠疫情变异超预期；回购可能也意味着企业由于缺乏好的投资项目而不愿意进一步投资，只能选择用现金来回购股票。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1216,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"andRepostAutoSelectedFlag":false,"upFlag":false,"length":4,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}