美光会新高吗?
几年前,美光曾在社区火过一段时间。那正是美光2年6倍的日子。$美光科技(MU)$
悄然间,美光再次新高,回看又是3年3倍。
股市伤心事很多,悲哀之一在于,曾经看好一只股票,它也确实涨了,你也买了。但最后,你在这只票上是亏的。
我之于美光,就是这种故事。不过眼睛还会时不时回盯下。之前新冠爆发股市崩盘式大跌时,我也曾想过是不是抄些美光,没有做。
美光的特性:周期和估值
要不说股市像江湖,每个公司整的像武侠小说人物一样,都有些外号。美光这种公司,首先被打上的标签是周期股。
周期,什么是周期。花无百日红,三十年河东三十年河西吗。古早时期的美国股市,如果有什么套路的话,关于周期股操作的讨论是一种。在“价值投资”还没有烂大街之前,如何在周期股上赚大钱,曾是为数不多的严肃问题。
近来,我们梭哈比特币特斯拉,梭哈科网股SAAS,或者FAANG的策略简单又暴利。人们已不屑古老的讨论。
常见的周期股,是煤炭石油这种大宗商品以及传统行业。作为高科技代表的芯片行业,美光如何入了周期股的坑。实在让人唏嘘,为什么唏嘘。因为周期股没给不了高估值。看看现在的美光,14倍市盈率,2倍市净率。离贵很远吧。
(美光财务概览)
利润起伏大,正是公司堕入周期股的诱因。存储芯片虽然处身高科技,门槛高,但行业有三家大公司。以最新一季度财报为例三星、SK海力士、美光分别占据市场约42%、29%和23%的市场份额,美光份额排第三。
三是个有意思的数字,道生一一生二二生三,三生万物。这里,三已非3。而在行业竞争态势来说,我关注到一种说法,凡是两家独大格局的公司都活得挺滋润,而三家则都不太舒服。以飞机制造行业来说, 2家飞机厂商每一家都活得很滋润,3家飞机发动厂商每一家都活得很悲催。
几年前,看多者对于美光估值是有看法的,认为随着电子产品的更普及,需求的提高将会把周期拉平,美光将不再坠入周期股估值深渊。这种看法是有远见的,当下估值较之前已有提升。目前这种提法依然合理,依然有空间。
美光新一轮上涨原因初探:涨价和预期管理
美光新上涨,即便关于美光所从事的业务丝毫不关注,借助它的第二个标签“半导体公司”,也可以看到些门道。
地球上市值最高的半导体公司英伟达今年连创新高,英伟达作为策略的朋友今年继续发了。费城半导体指数也有38%的年化表现。作为一家半导体公司,在缺芯浪潮的2021,发些财合情合理的。
美光从事的存储业务,主要产品为DRAM和NAND。其中DRAM是公司主要营收来源。所谓的周期,和这些产品的价格走势密切相关。假如价格暴跌,公司营收利润凉凉,股价自然难看。逃顶周期股就要判断这个。
本次财报大涨的表面原因在于,公司财务指标超出分析师预期数字。
说实话,市场一直在看衰公司产品的价格走势,很遗憾,现在价格走势没有崩。且电话会议说了,之后的季度也会表现良好。所以股价能大涨。
而和3年前美光的高点相比,营收和利润并不比当初强,总资产和净资产倒是有提升。这是支撑美光当下估值的基础吗,还是对未来的信心。而估值提升已见于股价,就像新闻里归结美光本次财报强劲来自汽车市场表现。之前提到的需求上升拉平周期,还在继续。
(美光估值演进)
如果真想进入美光业务去做研判,关于DRAM和NAAD价格和需求的演绎,参见seekingalpha这两篇文章的回答。
Micron: It's Not Just About Numbers But Also Strong Performance And Outlook,https://seekingalpha.com/article/4476149-micron-its-not-just-about-numbers-but-also-strong-performance-and-outlook;
Micron Earnings: Recalibrating The Market's Thermometer,https://seekingalpha.com/article/4476259-micron-earnings-recalibrating-the-markets-thermometer
关于周期股操作,市场上遵循的套路是,在估值高时买入,估值低时卖出。因为业绩的爆发往往不具有持续性,什么时候是变坏之前,最风光的时候。现在即是美光风光的时候,却不知何时叫最风光。
美光会新高吗
回答这种问题是有风险的。天命不可知。但是我想大概率会的。
原因更多在头脑发热的感性,而非基于数字和公司业务的理性演绎。
美光现在的火,获取市场关注,这是一种似曾相识的剧情。美光高管们在上一次新高50多的阶段齐刷刷减持,当年的最高在60多。强烈建议押注的朋友们,密切关注这个参考指标。高管们或许还会用脚投票,给出他们关于业务的精准预判。
其次,对于一只一向低估值的股票,是存在高估可能性的。
近来我关注到李录老师持股美光,他的书《文明、现代化、价值投资与中国》,如果没事可以读读。如同他的持仓少于10只票一般实在。李录老师的加持,于我而言,美光多了层光环。
最后提醒朋友们,买一只票有时别人把结论告诉你也不总有用,自问自答好一点。
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- 福斯特09·2021-12-22总市值 1,016亿 流通市值 1,013亿 总股本 11.20亿 流通股本 11.17亿 52周最高 96.96 52周最低 65.67 市盈率 17.64 市净率 2.31 股息 0.10 股息收益率 0.11% ROA 7.55% ROE 14.13% 每股收益 5.14,经营数据确实还不错。2举报
- 老夫的少女心_·2021-12-22很喜欢美光科技,但是要是买股票的话我还是喜欢龙头,所有英伟达比较好。2举报
- 宝宝金水_·2021-12-22我也比较喜欢这个股票,还有仓位,现在还能不能杀进去?2举报
- 丹尼尔加·2021-12-22我好像看过《文明、现代化、价值投资与中国》,确实写的很不错,对于很多投资人比较有指导意义。1举报
- 灌饼高手00·2021-12-22很诚恳的建议,有时候确实是买一只票有时别人把结论告诉你也不总有用,自问自答好一点。1举报
- 揭人不揭短·2021-12-22李录老师竟然持有这个股票,有点不可思议。1举报
- 玉米地里吃亏·2021-12-22既然大神都说可以创立新高了,那我就比较踏实了。1举报
- 银河小铁骑00·2021-12-22走势很稳,不过好像跑输了板块,有点辜负了今年的行情。1举报
- 迪士尼迪斯尼·2021-12-22股价走势真的不错,刚刚创立新高,感觉可以追进去的样子。1举报
- 灯塔国02·2021-12-22这是我见过对美光科技最有深度的研究文章。1举报