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2021年港股十大IPO:破发厄运终难逃!
@美股解毒师:
“跨过香江去,争夺定价权”!年初的豪言壮语,而今不过是一句戏言。 随着恒生指数从年初最高31183点下跌至22665点,垫底全球的表现也将港股IPO拖入深渊。 截止12月22日,香港交易所IPO募资金额达到412亿美元,低于2020年的513亿,位列全球第四大交易所。 回顾这一年,港股IPO市场似乎只有一个关键词,就是:破发! 据统计,在成功上市的93家企业中,首日破发43家,占比46%;平盘10家,占比10.8%;红盘报收仅40家,占比43%。 从93企业中选取10大IPO作为代表,虽然上市首日表现不一,但上市后,破发概率高达70%! 破发,成为港股IPO躲不过去的厄运,更成为打新投资者心中隐隐的痛! 下文精选2021年10大IPO项目,透过复盘,一览2021年港股IPO全貌,一窥2022年港股打新未来。 NO.1快手——从天堂到地狱! 快手今年2月5日登陆港交所,恰逢恒指牛气冲天。 IPO招股中,快手获得了1204倍的超额认购,上市首日涨幅160.9%,中签一手赚超1.8万港币,是难得的大肉签。 凭借短视频第一股的桂冠,上市之后,快手市值迅速突破1万亿港币,然而好景不长,势头扭转急下,股价腰斩、再腰斩,无数投资人的财富灰飞烟灭。 回头看快手悲剧,既有发行估值贵,也有投资者非理性乐观,在短短几日之内,将115元的发行价炒作至417.8元,多硬的基本面才能抗住投资者无脑的乐观? NO.2诺辉健康——2021年港股超购天王! 不知是不是巧合,诺辉健康上市首日是2月18日,恰逢恒指创下年内最高点。 从认购倍数上看,港股牛市的氛围在诺辉健康身上一览无余,达到了史无前例的4133倍,虽然屈居港股历史第二,但排名第一的毛记葵涌,只是一家3亿市值的mini股。 诺辉健康的认购倍数,后来者难以匹敌。 作为“癌症早筛第一股”,诺辉健康虽然技术实力领先,但受制于产品单价高达近2000元,医保不报销且检测结果只能做参考,在应用前景中并不像投资者的热情一样充满激情。 上市首日,诺辉健康大涨215%,一手盈利超2.8万港币,惊艳世人!但之后,诺辉健康同样难逃破发厄运: 复盘诺辉健康,超额倍数越高,股价上涨概率越大的规律仍有效,这对2022年的新股申购仍有指导意义。 NO.3百度集团——二次上市代表性个股! 2021年是港股二次上市大年,年内,百度回归,BAT齐聚港交所;汽车之家、哔哩哔哩、携程集团、小鹏汽车、理想汽车、微博等中概股纷纷回归。 随着中美两国在监管政策上矛盾凸显,中概股回归历程仍在加速。 然而,二次上市往往瞄定第一上市地股价定价,虽有小幅折价让利,但因港股招股定价日据上市中途有7天左右的时间,若此间美股股价下跌,申购二次上市股,中签如中弹。 因此,百度虽然获得了112倍的超额认购,但上市首日即破发,大跌近10%。 其他二次上市的中概股也是破发居多,即使红盘报收,涨幅也往往小于2%,风险收益并不成正比。 由此来看,2022年投资者应当回避二次上市的新股,如若看好,不如直接上车美股。 NO.4京东物流——物流巨头逼近腰斩! 京东物流是国内最大的供应链物流巨头,也是继京东、达达集团、京东健康后,京东系的第4个IPO! 在京东物流上市之前,京东健康的上市给投资者留下深刻印象。当时IPO定价略低于同行阿里健康,上市首日涨幅56%,一手中签率高达40%。 这让投资者颇为期待京东物流的表现,新股申购人数高达137万,超额认购倍数达到了716倍,一手中签率降低到8%,但上市首日的表现不及预期,涨幅仅3.3%,部分投资者在扣除融资费用后出现浮亏。 自上市后短期创下48元的高价,当下股价较最高点接近腰斩! NO.5时代天使——牙科医美王者! 时代天使是难得基本面过硬、前景广阔的IPO标的,公司主营业务是隐形正畸,具备医美概念。 在市场占有率上,时代天使国内市占率41%,仅次于国际巨头Align的41.4%。 优秀的业绩受到投资者追捧,超额认购倍数达到2079倍,仅次于诺辉健康的4133倍。 时代天使上市首日不负所望,大涨131.8%,一手盈利过4.5万港币,盘中最大涨幅超过188%,高点止盈将盈利6.5万港币,一签致富! 虽然涨幅惊艳、估值高企,但时代天使上市之后并未破发,是2021年难得表现坚挺的新股之一: NO.6奈雪的茶——卖血的茶! 奈雪的茶作为网红新式茶饮,自然受到投资者的追捧,IPO时收到432倍的超额认购。 与打新热情不同的是,奈雪上市首日即破发,大跌近14%,被投资者戏称“卖血的茶”。 虽然首日表现糟糕,但与后面的跌幅比起来简直是小巫见大巫了。19.8元的发行价,在不足6个月的时间里跌至8.6元,套牢一众“奶粉”。 奈雪与快手有些相似,皆身处黄金赛道,但都有一个更强大的对手错在,奈雪是喜茶,快手是抖音,老二必死难道也是黄金定律? NO.7海伦司——年轻人的小酒馆! 海伦司的商业模式与奈雪的茶颇为相似,都依靠连锁进行扩张。奈雪的破发让投资人捏了一把汗,但海伦司凭借凶猛的扩张计划俘获了投资者的芳心。 根据招股书披露,海伦司计划2021年、2022年、2023年分别新开店400家、630家和900家,相比2020年351家的酒馆数量而言,海伦司扩张极为凶猛。 不同于奈雪的茶流血上市,海伦司早已实现盈利,这让凶猛的扩张计划看起来更加靠谱。 但296倍的首发市盈率(摊薄)依然阻挡了诸多投资者的脚步,海伦司最后的超额认购倍数只有30.8倍,远不及奈雪的茶的432倍。 但海伦司上市首日大涨23%,一手中签率高达60%,是少有的肉签! 上市后,海伦司虽有破发,但现价仍高于发行价,资本市场还是吃快速扩张那一套。 NO.8微创机器人——“上帝之手”的尖端医疗器械! 微创机器人是从微创医疗分拆而来,主营业务是手术机器人,产品对标美股医疗器械巨头直觉外科——市值近8000亿人民币的巨头。 从2014年开始研发,微创医疗机器人覆盖了腔镜、骨科、泛血管、经自然腔道及经皮穿刺手术五大快速增长的手术专科赛道,是全球覆盖产品最齐全的手术机器人公司。 在研产品中,图迈对标的便是直觉外科的王牌产品达芬奇,预计2022年一季度获批,腔镜手术机器人将迎来国产时代! 超硬核的医疗器械,顶级的商业模式,自然吸引了一众明星资本的目光,上市之前,高瓴、CPE源峰、远翼、凯利易方资本及贝霖投资等顶尖投资人已是微创医疗机器人的股东。 如此超硬核的基本面,让微创机器人成为少数在IPO寒冬中能超额认购164倍的新股。 投资者的偏爱也带来了回报,上市首日,微创机器人扭转港股生物医药破发潮,股价低开高走,最终收涨6%。 谁也没有想到,本已惊艳的表现,好戏还在后头,上市之后,微创机器人连连大涨,股价一度较发行价大涨70%。 众多投资者拍断了大腿,后悔不已: 事后复盘,稀缺和过硬的基本面或是微创机器人能逆转破发潮的原因。 NO.9云音乐——不讲武德! 谈及网易云音乐,几个关键词便浮现在脑海中:刷屏、音乐的力量、云村、网抑云。 作为国内两大音乐巨头,网易云音乐的调性就是主打情怀,笼络年轻一代。虽然好评连连,但资本市场终归比较现实,因为对标腾讯音乐,不可避免的两家公司会被拿来对比。 在收入规模上,网易云音乐只有腾讯音乐的22%,但IPO发行市值却是腾讯音乐的47%。 如此高的估值,自然让投资者大骂不讲武德,也让网易云音乐的超额认购倍数只有8.9倍,相当惨淡。 上市首日,云音乐毫无意外破发,收跌2.49%。最惨的是上市后,股价连续重挫,短短数日,跌幅便超过30%。 在2021年港股破发潮之下,云音乐依然选择高估值发行,但最终被资本市场教育,也算是领教了市场的有效性。 NO.10雍和医疗——植发第一股! “月亮睡了你不睡,你是秃头小宝贝”,当下年轻人的生活作息,让“秃”来的更加突然。 根据招股书里行业调研数据,2030年,植发业务的市场空间在756亿,医疗养固625亿,两者合计1381亿! 目前,植发的渗透率才0.2%! 在这个充满无限前景的行业中,雍和医疗做到了头把交椅,市场份额达到10.5%,远超行业第二的5.3%。 展望未来,随着人均可支配收入的提高和颜值经济时代的来临,植发需求仍有待爆发。 如此稀缺的医美概念,再次点燃投资者打新热情,最终雍禾医疗获得了160倍的超额认购! 投资者的偏爱获得了回报,上市首日,雍禾医疗收涨5%,此后最大涨幅达到20%,是IPO寒冬中难得的一抹亮色。 总结: 2021年于港股IPO而言十分惨淡,投资者遭遇重创,中签如中弹频频上演,最终打新市场从年初的百万人申购下降至只有万余人参与,市场热度可见一斑。 复盘破发的新股,不难发现,在基本面不够硬的情况下,如果估值不具备性价比,叠加市场行业处于熊市,则打新将成为财富毁灭者。 因此,展望2022年,如果市场处于熊市,则打新应当甄选基本面,尽量少参与;如果市场回暖,牛市降临,打新盛宴或重新上演,所谓牛市打新喜洋洋,熊市申购灰太狼!$时代天使(06699)$ $雍禾医疗(02279)$ $云音乐(09899)$ $百度集团-SW(09888)$ $快手-W(01024)$
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