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感谢老虎社区，学到不少，并找到不少投资线索。计划写个期权感悟系列小文，抛砖引玉，小结下10多年美股期权交易的经验教训。 SCSP:sell cash-secured puts. 什么是Sell put？以及什么是 Cash-secured 见上篇 : 期权感悟（3）：Cash-secured 先说缺点，我们养成每件事先思考downside，再想upside，避免被诱惑。 1、每次收益不多 大多数操作，如果追求安全系数高，给自己足够的20-30%甚至更多的安全垫，常常年化收益率在3%-20%之间（基于接盘资金计算，基于保证金会高4-5倍）。 我的平均每手收益大多数在30-200美金左右。 2、亏的那一次会亏很多 用了杠杆，侥幸心理，赶上一次大跌，一次亏掉10次赢的钱。 要么在正股下跌过程中爆仓爆的一塌糊涂，即使你选的行权价是对的，比如$特斯拉(TSLA)$ 现在700多，你卖200的put很安全，即使也跌不到200，但只要正股下跌，如果用了杠杆，钱不够接盘，保证金会急剧上升，可能跌到400就已经平仓了。 要么接盘接的很累，浮亏巨多，比如我的$哔哩哔哩(BILI)$ ，B站去年高点157，我在80多的时候卖55的put，感觉也还行，首先你看已经高点腰斩了，另外还给自己留了30%的下跌安全垫，但接盘后没有止损，现在正股深度水下，每周/月sell covered call 3毛-5毛左右摊薄成本，已经坚持了大半年，预计还需要60个月（如果正股持平）能够回本。 3、容易用杠杆，上量 因为收益和卖的手数直接成正比，心态难以控制，非常容易因为侥幸心理卖超了量，难以坚守cash-secured。 4、对于风控、仓位控制、止损、时机的要求高于正股操作。 5、接盘的概率会比数学统计要高。 实际大盘的波动常常会超过历史统计值，如百年一遇的多次大盘熔断，黑天鹅总是存在。从前面图上可以看出过去一年我大概有12.05%的概率接盘。 下期说优点，再之后说说时机，止损，缺点的针对性解决方案等。