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前几天，有朋友说，“梅姨，股市太难了，最近跌的太狠，我都想去买债了，可以吗？”

嗯，既然说到了债，就多说几句，如果你想系统了解债券基金，可以看梅姨之前写过的相关文章：

闲钱理财（五）每个人都适用的稳健投资方法——债券基金投资

手把手教你如何选债券基金！！

提个醒！It’s timing！债券基金可以考虑了！

买的债券基金一直跌，要抛了吗？

指数高估时，我们还能买什么？

你们看不上的它，赚了5%的收益~

看过上面几篇文章之后，你对债券基金就会有比较全面的了解了。

那么，像这位朋友纠结的问题，我们怎么判断，什么时候选股，什么时候选债呢？

首先，让我们回归到最朴素的想法。我们要决定投资股票还是投资债券，最基本的逻辑，是不是应该想，那我们要看它们谁更赚钱呀？

谁更赚钱，我就选谁，这没毛病吧？

那怎么知道股票能赚多少？债券能赚多少呢？

通常，无论是股市还是债市，我们都会找一个所对应收益的参考基准。

对债市而言，我们参考十年期国债收益率，来判断债市总体的收益情况。

所谓十年期国债收益率，指的是我们现在购买剩余期限还有10年的国债，期满后的年化收益率，它某种程度上代表的是无风险利率。

比如，现在的十年期国债收益率是2.74%。

那么，你甚至可以简单粗暴地理解，“哦，我现在买债，预期年化收益率大概是2.74%。”

那我现在买股，收益率又是多少呢？

通常我们说，沪深300某种程度上是可以代表股市整体情况的，那么我们就可以用沪深300的收益情况，来判断股市的赚钱能力了。

但问题是，怎么看沪深300的收益呢？

不知道你是否还记得，梅姨在《指数基金定投（五）有哪些方法可以判断指数足够便宜了呢？》中，曾经说过一个指标——盈利收益率。

盈利收益率=公司盈利E/公司市值P

它是什么意思呢？就是说，假如我们把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率，就是盈利收益率了。

我们很容易发现，盈利收益率是市盈率的倒数。因为，市盈率PE=公司市值P/公司盈利E。

那么，我们来看看现在沪深300的盈利收益率是多少呢？

沪深300目前的市盈率PE=11.82，那么盈利收益率=1/11.82=8.46%.

你又可以简单粗暴地理解，“哦，我现在买股，预期年化收益率是8.46%。”

哦，债收益率是2.74%，股的收益率是8.46%，股和债的收益差额就是8.46%-2.74%=5.72%，差了5个多点呢，那我当然选股啊！

通常我们把上面的，股和债的收益差额叫做股债利差。

但是，也不是说只要股市收益率比债市高，我们就一定选股。毕竟股市风险比债市要高很多，所以，我们理性起见，肯定是觉得股市比债市收益率要高出一定程度，我们才愿意冒险去选股。你说，是不是这个道理？

那么，股市比债市高出多少，我们选股才真的是有高性价比的操作呢？

下面我们通过历史数据来简单分析下。

我们先看一下近5年沪深300的PE走势：

梅姨标出了，近5年的历史底部。第一个是2018年底2019年初，第二个是2020年疫情春节后的3月，第三个是今年4月底。

那么这三个历史底部，股市和债市的收益率都是多少呢？

我们看到，大家公认的历史底部，股债利差基本都在6%以上；

另外，图中红色虚线标出的是2021年2月大盘3700点高点时的股债利差，只有2.44%（市盈率17.38倍，十年期国债收益率3.31%）；

那我们就知道了，股债利差越小，股市性价比越低，像3700点时股债利差只有2.44%了，那这时你就可以选择投资债；

股债利差越大，股市性价比越高，像过去5年的历史大底，股债利差都是超过6%的，而现在高达5.72%的股债利差，也说明距离历史底部不远了。我们就可以说，现在投资股市性价比还是挺高的。

所以，如果你仍然有闲钱，现在买股更划算哦！

当然了，今天讲的这个方法，实际上还是判断市场估值的方法。判断估值的方法有很多，之前我们也有讲过，感兴趣的可以看以下几篇：

到底什么是估值？估值的本质是什么？

指数高估时，我们还能买什么？

如何判断A股的热度？目前A股处于什么位置呢？

这波触底，对未来判断底部有什么启发？

静态市盈率 VS 动态市盈率 VS 滚动市盈率？你看重的是企业的过去、现在还是将来？

好了，今天就说到这里吧~

$沪深300ETF(510300)$ $十年国债ETF(511260)$ $中证500ETF(510500)$