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垂直套利（VerticalSpreads），也称垂直价差套利、执行价差套利，采用这种套利方法可将风险和收益限定在一定范围内。

牛市看涨期权价差策略，适用场景：预期后市小幅上涨，降低权利金成本。（买卖看涨，买低卖高）

• 最大收益（高于高行权价，都行权了） = 高行权价 - 低行权价 - 权利金之差；
• 最大亏损（低于低行权价，都没行权） = 权利金之差；
• 盈亏平衡点 = 高行权价 - 权利金之差。

牛市看跌期权价差策略，适用场景：预期后市小幅上涨，并限定价格下跌的最大损失。（买卖看跌，买低卖高）

• 最大收益（高于高行权价，都没行权）= 权利金之差；
• 最大亏损（低于低行权价，都行权了）= 看跌期权空头行权价 - 看跌期权多头行权价 - 权利金之差；
• 盈亏平衡点 = 看跌期权空头行权价-净权利金。

牛市看跌期权价差策略实例

熊市看跌期权价差策略，适用场景：预期后市小幅下跌，降低权利金成本。（买卖看跌，买高卖低）

• 最大收益（低于低行权价，都行权） = 高行权价 - 低行权价 - 权利金之差；
• 最大亏损（高于高行权价，都没行权）= 权利金之差；
• 盈亏平衡点 = 高行权价 - 权利金之差。

熊市看涨期权价差策略，适用场景：预期后市小幅下跌，并限定价格上涨的最大损失。（买卖看涨，买高卖低）

• 最大收益（低于低行权价，都没行权）= 权利金之差；
• 最大亏损（高于高行权价，都行权）= 买入看涨期权行权价 - 卖出看涨期权行权价 - 权利金之差；
• 盈亏平衡点 = 卖出看涨期权行权价+净权利金。