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房地产行业触底的敏感期，空头机构瞄准时机，对行业进行无差别“扫射”，连公认的优质房企也无一幸免。

8月10日，瑞银UBS发布了一份报告《China Property and Property Management：How is developers' cash burn？》（发展商如何烧钱？）报告对碧桂园、万科、龙湖、旭辉的自由现金流进行了质疑，并将多家公司的评级由“买入”调整为“中性”。

今日午后，空头机构闻风而动，港股房地产及物业管理板块集体“跳水”，截至收盘，万科跌3.78%，碧桂园跌7.17%、旭辉集团跌4.93%、时代中国跌6.38%，龙湖集团跌16.4%。虽然龙湖股价跌得最惨，但瑞银比较的四家公司中，龙湖自由现金流已经是最为健康的一个。

作为稳健派的代表房企，龙湖股价的突然下跌引发市场关注。业内人士分析，在行业整体下跌的情况下，龙湖股价一直较为稳定，空头机构有较大的做空空间，从而造成恐慌性下跌。龙湖集团的股票交易数据显示，机构大单抛售痕迹较为明显。

瑞银做空报告之外，网传龙湖集团控股有限公司存在大量商票“逾期”。晚间，上海票据交易所发布公告称：“经核实，截止2022年8月10日，龙湖集团控股有限公司无商票违约和拒付记录，相关谣传并不属实。上海票据交易所致力于维护票据市场平稳有序运行，对于这种通过谣传扰乱市场秩序的行为予以谴责。”

收盘后，龙湖集团举行投资者电话会，龙湖集团董事长吴亚回应股价下跌时说到：“我们对于股价下跌并没有太在意，下跌源于市场的惊慌，企业的经营和运作一切正常，对此龙湖是很淡定和从容的。”

吴亚军有淡定的资本。龙湖披露的销售数据显示，1-7月份龙湖销售额超过千亿元，5、6、7月销售情况持续转暖。在行业触底的阶段，龙湖依靠布局高能级城市的策略，实现销售率先回暖，回暖速度领先行业平均水平。

财务方面，龙湖长期秉持高度自律，已经连续6年保持“三道红线”的绿档水平。截至2021年年底，龙湖集团的净负债率进一步下降至46.7%，现金短债比达到6.11倍（剔除预售监管资金及受限资金后现金短债比为3.88），平均借贷成本为4.14%，再创历史新低。

截至目前，龙湖集团仍维持信用评级机构的认可，惠誉、穆迪、标普均分别保持BBB稳定、Baa2稳定、BBB稳定的全投资级评级，是为数不多获得境内外全投资级评级的优质房企。

7月中旬，龙湖集团按约定时间全数赎回到期的4.5亿美元金优先票据。截止目前，龙湖集团已将所有年内到期债务偿还完毕，全年已无债务还款压力。

吴亚军提到，“凡事预则立不预则废，龙湖预见这些问题是比较早，我们依靠原则和纪律走到今天，现在是不变的，包括内外债的结构长短的结构，龙湖都在提前做安排。”

她透露，就在前几天，龙湖管理层还在与公司合伙人座谈，就一些未来长期的规划和目标进行了重点讨论。吴亚军介绍：“高管都在想未来的事情、基本功的事情、行活的事情、怎么发现机会的事情。可以说，管理层众志成城，我们知道很难，但这个时候反而是我们看机会的时候了。”

吴亚军的乐观，并非没有依据，自5月份以来，全国各地楼市政策趋暖，正如销售额平稳回升所体现的，龙湖集团重点布局的一线城市及二线城市市场，正在快速回暖。

“国家的政策一直在想办法让行业回到正确的轨道上，过去杠杆比较高的企业，尝到了该有的教训、付了该付的代价，现在政策不会大水漫灌，而是会频繁的小步出台。行业出清后对于优秀公司，对于龙湖这样的公司，一直会存在机会，我的信心是非常足的。”$龙湖集团(00960)$