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简评$玄武云(02392)$ 

1、近期第三家云，做CRM的，就是客户管理关系，老美有个股票代码直接就叫CRM的，算是这个行业龙头吧，国内市场上听的比较多的是纷享销客或者销售易，玄武云号称国内智慧CRM第一，市占10%，说实话在这之前我真的没听过。孤陋寡闻了属于是；

2、2019-2021年，营收分别为6.0 亿元、7.96亿元、9.91亿元RMB；同期净利润分别为1347万元、2930万元、1535万元；营收持续增长，净利率很低，所以市盈率看起来很高，但是这种公司能盈利在国内是非常难的，市值开的不高，27-38亿，如果下限定价，市销率才2.28，确实很低；

3、CRM这个赛道来看，有肉，但是很难，这个业务是to B的，虽然营销型公司都有需求，但标准化产品很难满足不同类型的公司，然后大公司就自己做了，客户信息不想给外面，小公司买不起或者用点免费的，公司21年营收上去了，净利反而下降，毕竟经济下行，这样服务于营销公司的企业业务一样困难；

4、IPO前20年9月有笔投资，投资价格是发行中位数的一半；

5、一名基石认购11%的份额，基石没听过，20多亿有基石不多；

6、保荐人招银，倒是没什么可以说的，但是承销团里有那个利弗，此券商出了名的各种搞事情，最近一次有他俩的就是云康，首日洗盘后，拉到天上；

7、热度方面，截止25日晚上，预计孖展有6倍，最近的新股热度回升，加上这个票看起来是便宜，起码比隔壁云康便宜很多，招股期到30日，可能会成为近期最有希望破15倍的票了；

8、甲乙初始共计6880手，货量不多，考虑到可能回拨30%，认购人数1w，一手中签率可能是60%（不回拨可能30%）

综上所诉，赛道虽然艰难，但还是科技公司，老美灯塔CRM在那摆着，现在还有1800多亿刀市值，基本面不错，盈利很重要，主要市值开的不高，入场费也低，唯一风险就是过15倍，当然乐观的人也可以解读成散户信心十足，回拨其实货量也能接受，所以这个票我不仅会38套，还会整几个现金，有利弗在，某途最好融资上

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股市有风险，投资需谨慎，以上文章仅代表个人看法，仅供参考，不构成任何投资建议，投资者需自行承担风险。

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