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巫师投研

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巫师投研的兄弟们，大家好，我是你们的老朋友巫师.

一、公司概况

天齐锂业(9696)是中国及全球领先的锂生产商，于澳大利亚拥有及开采锂矿产，并于中国生产锂化合物及衍生物，于往绩记录期间内，并无于中国进行任何采矿活动

- 自10年8月起，公司A股于深圳证券交易所创业板上市(股票代码：002466)，以上日收市价122.8元人民币计算，市值约1,807亿元人民币。

二、发行概况

天齐锂业：09696.HK

招股价：69-82港元

总市值：1132.44-1345.8港元

市盈率：以H股上限价82元计算，市值约1,345.8亿元(以21年纯利约42亿人民币计算，市盈率约27倍)

发售股数： 发售约1.64亿股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

募资总额：113.24--134.48亿港币

公开发售募资额：11.324-13.48亿港币

保荐人：摩根士丹利、中金、招银国际

一手入场费：16565.28港币

每手:200股

申购日期：2022年6月30日—2022年7月6日

交易日期：2022年7月13日

绿鞋机制：有

三、业务及行业分析

财务状况：

- 19至21年收入分别为48.1亿人民币、32.1亿人民币、75.9亿人民币

- 19至21年毛利分别为26.9亿人民币、13.2亿人民币、46.8亿人民币

- 19至21年纯利分别为亏损54.8亿人民币、亏损11.2亿人民币、42亿人民币

基石投资者︰

- 引入7名基石投资者，合共认购约49.03亿港元，其中包括中创新航科技股份认购3.89亿元、中国太保投资管理认购1.88亿元、LG Chem(韩国证券交易所股份代号：051910)认购11.78亿元、太平洋资产管理认购8.32亿元、深圳市德方纳米科技(深交所︰300769)认购11.78亿元、四川能投(香港)认购3.53亿元、紫金矿业(2899)认购7.85亿元，按招股价计算，约占发售股份39.6%，设6个月禁售期

集资所得资金用途︰

集资所得其中约73%用于偿还SQM债务的未偿还馀额；

约9.7%将用于为安居工厂一期建设拨资；

约6.5%用于若干中国国内银行贷款；

其馀约一成用作营运资金及一般公司用途

上市后主要股东架构∶

- 蒋卫平先生持股25.37%

- 其他A股股东持股60.45%

- 蒋卫平先生配偶张静女士持股4.18%

- 其他H股股东持股10%

公司竞争力:

- 公司于22年首季收入急增，收入自截至21年3月底止三个月的8.9亿人民币大幅增加至截至22年3月底止三个月的52.1亿人民币，主要可归因于锂化合物及衍生物销售及锂精矿销售分部的收益增加，此主要乃由两个分部的平均售价上涨及锂精矿的销量增加所推动

- 公司收入产生自两个业务分部，即(i)锂化合物及衍生物销售；及(ii)锂精矿销售

- 按21年的锂精矿产量计，公司的一家子公司为全球最大的锂开采运营商，市场份额为38%，且按锂产生的收入计，排名第三。按21年的产量计，公司亦为全球第四大及亚洲第二大锂化合物生产商，市场份额分别为7%及12%。公司有能力充分把握全球的新能源革命，尤其在电动汽车和储能板块

- 公司是中国唯一通过大型、一致且稳定的锂精矿供给实现100%自给自足以及全面垂直整合锂矿的锂生产商。运营涵盖锂价值链的关键环节，包括(i)开采锂矿石并生产锂精矿及(ii)生产锂化合物及衍生物。凭藉来自格林布什矿场的优质及低成本的锂精矿，公司能够实现锂原料自给自足，能够高效生产优质的锂化合物及衍生物

- 公司产品主要分为两大类：(i)锂精矿产品及(ii)锂化合物及衍生物产品。锂精矿产品包括化学级和技术级锂精矿；而锂化合物及衍生物产品包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂。产品广泛应用于多个终端市场，主要包括电动汽车、储能系统、航空运输、陶瓷和玻璃

- 公司拥有稳定的客户群，其中包括顶级的电池材料制造商、跨国电子公司和全球玻璃生产商，按21年的市场份额计，产品供应给世界前五大大电芯锂离子电池制造商中的三家制造商，以及世界前十大正极制造商中的六家。自五大客户产生的收益占21年总收益约49.8%，而来自最大客户Albemarle则占17.8%

- 公司历史可追溯到92年，当时在中国射洪建设第一家碳酸锂工厂，业务当时乃以电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、锂产品以及其他化工产品的生产及销售为主，自04年起，本公司在蒋卫平先生的领导下已取得进一步发展

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人：摩根士丹利、中金、招银国际

摩根士丹利

中金

招银国际

摩根士丹利是稳定价格人、中金、招银国际打下手！

五、中签率预估

发售约1.64亿股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组41000手、乙组41000手，预计一手中签100%！

六、新股点评 

1.天齐锂业(9696)是中国及全球领先的锂生产商，自10年8月起，公司A股于深圳证券交易所创业板上市(股票代码：002466)，以上日收市价122.8元人民币计算，市值约1,807亿元人民币。

2.以H股上限价82元计算，市值约1,345.8亿元，以21年纯利约42亿人民币计算，市盈率约27倍，若以A股上日收市价122.8元人民币计算，目前A股较H股溢价四成多

3.- 引入7名基石投资者，合共认购约49.03亿港元，其中包括中创新航科技股份认购3.89亿元、中国太保投资管理认购1.88亿元、LG Chem(韩国证券交易所股份代号：051910)认购11.78亿元、太平洋资产管理认购8.32亿元、深圳市德方纳米科技(深交所︰300769)认购11.78亿元、四川能投(香港)认购3.53亿元、紫金矿业(2899)认购7.85亿元，按招股价计算，约占发售股份39.6%，设6个月禁售期

4.这是近两年的一般金属行业表现！

七、操作计划

建议谨慎申购，融资金额太大，大摩也兜不住底啊、、、

你这融资时间卡的相当有水平，还有你融资就是为了还债，真有脸！股价太高了，新能源题材炒作太久了，感觉进去就是接盘！