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巫师投研

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巫师投研的兄弟们，大家好，我是你们的老朋友巫师.

一、公司概况

博维智慧(1204)总部位于澳门，是澳门IT解决方案市场的领先公司，于10年成立。

二、发行概况

博维智慧：01204.HK

招股价：1.08-1.26港元

总市值：5.4-6.3港元

市盈率：以上限价1.26元计算，市值约6.3亿元(以21年经调整纯利约4,304万元计算，市盈率约14.6倍)

发售股数：发售1.25亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

募资总额：1.35-1.575亿港币

公开发售募资额：0.135-0.1575亿港币

保荐人：中国通海企业融资

一手入场费：2545.4港币

每手:2000股

申购日期：2022年6月29日—2022年7月5日

交易日期：2022年7月15日

绿鞋机制：有

三、业务及行业分析财务状况：

- 19至21年收入分别为5.02亿元、4.75亿元、5.34亿元

- 19至21年毛利分别为8,565万元、9,351万元、1.12亿元

- 19至21年纯利分别为2,521万元、2,985万元、2,400万元

- 19至21年经调整纯利分别为2,521万元、3,267万元、4,304万元(若不涉及上市开支、可赎回权的金融负债的利息开支等一次因素)

首次公开发售前进行融资︰

- 于21年3月曾进行融资，发售股权予珠海大横琴集团、崔氏家族，当时发售价较中间价溢价6.84%，并设立12个月禁售期

基石投资者︰

- 引入吴在权先生作为基石投资者，认购约3,000万港元股份，按中间价计算，约占发售股份20.51%，设6个月禁售期，吴先生在澳门及中国房地产开发方面拥有超过30年经验，现担任权昌控股有限公司及权昌行地产代理公司主席、澳门城市大学校董会副主席、澳门福建学校校董会副主席、澳门镜平学校校董会副主席以及澳门房地产联合商会及澳门智慧人文励政会会长

集资所得资金用途︰

集资所得其中30.4%用于为两个企业IT解决方案项目的前期成本提供全部或部分资金；

43.8%用于透过成立销售及营运团队，以扩大企业IT解决方案业务的地理覆盖范围，及建立综合营运中心以提供托管服务，把握大湾区的商机；

15.8%用于加强产品开发能力；

10%用作营运资金及一般企业用途

上市后主要股东架构∶

- 主席周家俊先生持股62.28%

- 前期投资者珠海大横琴集团持股8.97%

- 前期投资者崔氏家族持股3.75%

- 公众股东持股25%

公司竞争力:

- 20财政年度收益按年减少2,740万元，主要由于COVID-19爆发的不利影响导致博彩及酒店业营运商建设或升级IT基础设施的预算分配延迟，20财政年度开展的大型项目较19财政年度为少

- 公司在为澳门多个行业领域客户提供设计、构建及建立全面IT解决方案方面享负盛名。此外，公司从事分销及转售硬件及软件。公司在香港开展分销业务，在澳门开展转售业务

- 公司澳门少数具备技术能力及资源的IT服务供应商之一，为澳门的客户提供全面的端对端解决方案

- 客户组合包括电讯、媒体及科技、博彩及酒店的全球知名企业或机构以及公营部门。于19年至21年，公司分别有超过330名、340名及370名客户，同期各年超过230名客户为经常性客户，而主要客户包括银河娱乐集团有限公司、澳门博彩股份有限公司及新豪博亚娱乐有限公司，彼等合共占于20财政年度及21财政年度的总收益分别为28.1%及37.2%

四、保荐人及过往保健业绩状况

保荐人：中国通海企业融资

中国通海企业融资看着业绩不错！数据太少，没什么代表性！

五、中签率预估

发售1.25亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权

按10%回拨，甲组3125手、乙组3125手，预计一手中签80%左右！

六、新股点评 

1.博维智慧(1204)总部位于澳门，是澳门IT解决方案市场的领先公司，于10年成立。

2.以上限价1.26元计算，市值约6.3亿元，以21年经调整纯利约4,304万元计算，市盈率约14.6倍

3.- 于21年3月曾进行融资，发售股权予珠海大横琴集团、崔氏家族，当时发售价较中间价溢价6.84%，并设立12个月禁售期

4.- 引入吴在权先生作为基石投资者，认购约3,000万港元股份，按中间价计算，约占发售股份20.51%，设6个月禁售期，吴先生在澳门及中国房地产开发方面拥有超过30年经验，现担任权昌控股有限公司及权昌行地产代理公司主席、澳门城市大学校董会副主席、澳门福建学校校董会副主席、澳门镜平学校校董会副主席以及澳门房地产联合商会及澳门智慧人文励政会会长

5.这是近两年的软件服务行业表现！

七、操作计划

建议放弃申购，澳门IT解决方案市场的领先公司，客户组合包括电讯、媒体及科技、博彩及酒店的全球知名企业或机构以及公营部门。一个没有未来的生意，没有增量市场，就是存量市场竞争，外加口罩事件，现在旅游行业、酒店、菠菜等都停摆，看不到公司的未来在哪里！即便现在放开旅游签证，也是一个封闭市场，澳门这个市场太没有想象力了